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請跟著我念,"我相信堅挺的美元是全球主要儲備貨幣,我相信堅挺的美元是全球主要儲備貨幣." 但愿這句"咒語"能夠應(yīng)驗,因為當前圍繞"遠在天邊"的新貨幣體系的爭論恐導(dǎo)致美元"近在眼前"的挫跌,并引發(fā)新一輪危機. 遺憾的是,指望求念念叮當小仙女(Tinkerbell)就可以實現(xiàn)愿望的做法并不適用于美元.這種貨幣背後的支柱是對美國這個債務(wù)國的完全信任 (full faith and credit),但是該國已將其銀行系統(tǒng)的風險社會化,并需要進一步舉債數(shù)萬億(兆)美元來為此和其他活動埋單. 在本周將于意大利舉行的八國集團(G8)峰會前夕,俄羅斯、印度,還有最重要的中國,均針對美元在全球貿(mào)易以及外匯儲備管理中所扮演的中心角色提出質(zhì)疑.未來,似乎并不屬于美元. 俄羅斯總統(tǒng)梅德韋杰夫稱,以美元為基礎(chǔ)的體系存在"缺陷".印度總理經(jīng)濟顧問委員會主席Suresh Tendulkar表示,他建議印度政府在設(shè)定盧比幣值時降低美元的權(quán)重,并將目前狀況比做經(jīng)典的"囚徒困境". 在囚徒困境中,兩人因犯罪而被警察拘禁并隔離,他們必須決定是否告發(fā)對方.若兩人均保持沉默,將各自獲刑六個月;若一方出賣另一方,則招供者立刻獲釋,被出賣者將被監(jiān)禁10年;若二人互相檢舉,則各自獲刑五年. 若美元持有人能夠在一定程度上維持對美元的信心,那麼其儲備的價值就將得到保證.盡管持有人想先發(fā)制人,在美元走勢尚好的情況下率先出脫的沖動非常強烈,但是這種策略起效的前提是其他人對美元多少還抱有信心. 如若不然,美元就會遭遇無序拋售并重傷全球經(jīng)濟,屆時言及擔憂儲備價值將沒有任何意義. 對于中國來說,其言論和做法似乎背道而馳:一方面表示美元將在"未來數(shù)年"繼續(xù)維持中心地位,另一方面又啟動跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù). 中國進出口銀行董事長李若谷在中國人民銀行發(fā)行的一份報紙上寫道,可以改造國際貨幣基金會(IMF)的特別提款權(quán)(SDR),使其真正成為支付貨幣,"從而以某種為世界各國普遍接受的'一籃子貨幣'取代現(xiàn)有以美元為主的貨幣體系".這也呼應(yīng)了中國官員3月時的建議,且明確地顯示了中國正準備迎接一個非常不同的未來. 李若谷表示,"金融危機使世界經(jīng)濟蒙受了重大損失,也使人們看清了當前國際貨幣體系的不合理性." 替代貨幣是什麼? 他說的沒錯,在舊體系下中國一直保持本幣疲軟,而美國借款成本異常低廉,使得美國人可以輕易借債.幾乎可以肯定的是,正是這一體制從根本上導(dǎo)致了次貸危機的爆發(fā).它為銀行業(yè)在風險管理上的巨大失誤創(chuàng)造了條件.畢竟,當利率低下且人們都渴望追逐更高的收益率時,即便是不良貸款看上去也是安全的. 當然,目前還沒有哪種貨幣可以取代美元:歐元不行,波動太大;日圓也不行;人民幣更不行. 況且還存在一種風險:大家都知道當前的貨幣體系正處在檢視之中,我們有非常充分的理由認為,一旦該體系瓦解,美元持有者和美債購買人喪失信心,將導(dǎo)致美元和美元資產(chǎn)的失控性暴跌,這種情況出現(xiàn)的機率很小,但後果很嚴重. 這和銀行業(yè)危機非常類似.銀行的存在與否取決于人們對它的信任.對美元來說,鑒于美國疲弱的經(jīng)濟基本面,只有在持有人認可的條件下,美元才能保持堅挺并值得擁有. 實際上我們所觀察到的正是另一種版本的銀行業(yè)危機的延續(xù).去年全世界都對美國銀行體系喪失了信心.美國政府自覺沒有了退路,才站出來為銀行和金融系統(tǒng)提供擔保. 這也好,希望能有效.不過成功的必要前提還是人們對美國和美元的信心持續(xù)不衰