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別指望白宮會(huì)推出第二個(gè)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。認(rèn)為美國(guó)會(huì)推出第二輪經(jīng)濟(jì)計(jì)劃的人,可能會(huì)覺得自己很在理。白宮推出7,870億美元救市計(jì)劃是恰逢其時(shí)的，因?yàn)楫?dāng)時(shí)曾有預(yù)測(cè)，如果不采取新的財(cái)政措施，失業(yè)率可能于2010年初攀升至9%。當(dāng)然，如今美國(guó)失業(yè)率已經(jīng)高達(dá)9.5%，奧巴馬總統(tǒng)預(yù)計(jì)年底失業(yè)率將升至10%。副總統(tǒng)拜登向美國(guó)廣播公司表示，政府“誤讀了經(jīng)濟(jì)的糟糕程度”。這并沒有什麼丟臉的。華爾街和美聯(lián)儲(chǔ)的大部分人也低估了經(jīng)濟(jì)衰退的嚴(yán)重程度。但若病情果真比原想的要糟糕，那麼難道我們不應(yīng)該下一些更猛的藥嗎？也許不應(yīng)該。倘若美國(guó)出臺(tái)第二輪經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，譬如聯(lián)邦斥資5,000億美元援助陷入資金危機(jī)的州和城市，“債券義和團(tuán)”(bond vigilantes)會(huì)作出怎樣的反應(yīng)呢？所謂“債券義和團(tuán)”現(xiàn)象，就是指?jìng)型顿Y者不滿于政府貨幣或財(cái)政政策推升通脹壓力，于是罷買公債，迫使公債利率上升，侵蝕政府融資能力。在3月中期至6月中期債券收益率大幅反彈，分析師認(rèn)為這表明固定收益投資者非常擔(dān)心美國(guó)債務(wù)增加可能加劇未來(lái)通脹壓力。要解釋市場(chǎng)短期波動(dòng)實(shí)在棘手。不過可以斷定的是，債務(wù)增加到了一定程度，債券投資者就會(huì)要求更高的收益率。2003年美聯(lián)儲(chǔ)研究發(fā)現(xiàn)，赤字對(duì)GDP之比預(yù)測(cè)值每上升1個(gè)百分點(diǎn)，市場(chǎng)利率就會(huì)上升約25個(gè)基點(diǎn)。而債務(wù)對(duì)GDP之比預(yù)測(cè)值每上升1個(gè)百分點(diǎn)，市場(chǎng)利率就會(huì)上漲4個(gè)基點(diǎn)。白宮經(jīng)濟(jì)顧問薩默斯(Larry Summers)和預(yù)算辦公室主任奧斯?jié)筛?Peter Orszag)肯定知道此項(xiàng)研究，也必定知道債券收益率上升會(huì)扼殺經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇萌芽。因此，政府說要持觀望態(tài)度也就沒什麼奇怪的了。而且，第二輪經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃除了會(huì)給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，還會(huì)給奧巴馬的班子帶來(lái)政治風(fēng)險(xiǎn)。選奧巴馬上臺(tái)是要他來(lái)修復(fù)經(jīng)濟(jì)的。把他標(biāo)志性的經(jīng)濟(jì)計(jì)劃“重新來(lái)過”，可能會(huì)讓人質(zhì)疑這屆政府治理經(jīng)濟(jì)的能力。共和黨人已經(jīng)把拜登的話作為把柄，大肆攻擊奧巴馬政府無(wú)能了。雖然奧巴馬政府的預(yù)測(cè)符合主流觀點(diǎn)，但也有包括克魯格曼(Paul Krugman)和魯賓尼(Nouriel Roubini)在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家持更為悲觀的觀點(diǎn)。有些人可能會(huì)問，為什麼政府不冒險(xiǎn)推出新一輪規(guī)模更大的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。這其中肯定有政治原因。但白宮還是本可以再推出一個(gè)規(guī)模類似的經(jīng)濟(jì)計(jì)劃的。其實(shí)更重要的原因是，如果推出第二輪經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，政府在醫(yī)療和氣候變化領(lǐng)域就沒法使出那麼大的力氣了。而若在這些關(guān)鍵議題上失敗，民主黨在參加2010 年中期選舉時(shí)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力肯定會(huì)被削弱。若在2009年底或2010年初推出第二輪刺激計(jì)劃，也許到了中期選舉前，經(jīng)濟(jì)還是沒有實(shí)現(xiàn)明顯復(fù)蘇。所以別指望著第二輪刺激計(jì)劃了�？紤]到經(jīng)濟(jì)和政治因素，政府現(xiàn)在只能默默祈禱，希望經(jīng)濟(jì)“綠芽”能快點(diǎn)長(zhǎng)成“綠蔭”。