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一項(xiàng)大宗商品期貨，比如像鋼材、PVC上市后，對(duì)整個(gè)實(shí)體產(chǎn)業(yè)主要有哪些方面的影響呢？我們認(rèn)為主要有以下5點(diǎn)： ①影響商品價(jià)格的因素增加 如果說(shuō)原來(lái)影響一項(xiàng)商品價(jià)格的因素主要有：原料、生產(chǎn)、貿(mào)易、流通、倉(cāng)儲(chǔ)、消費(fèi)等，那么該商品的期貨上市以后，至少還要加入一個(gè)金融因素，或者我們把它叫做投機(jī)因素，并且在短時(shí)間內(nèi)投機(jī)因素的影響成分可能高于之前的任何一個(gè)，商品的金融屬性增強(qiáng)。 http://photo18.hexun.com/p/2009/0721/343038/b_vip_07FF08068C19F7319798B38B4333D9CD.jpg ②商品價(jià)格波動(dòng)的幅度加大和速度加快 商品期貨上市后，一項(xiàng)影響價(jià)格的因素或預(yù)期因素進(jìn)入市場(chǎng)后，由于推動(dòng)價(jià)格改變的資金力量和數(shù)量都比以往有所增加，因此向著這項(xiàng)因素產(chǎn)生的價(jià)格方向變化會(huì)比以往更快，同時(shí)幅度變化也更大。 ③原來(lái)影響價(jià)格的間接因素可能變?yōu)橹苯右蛩? 商品期貨上市前，原先對(duì)價(jià)格影響的的一項(xiàng)間接因素很可能由于資本市場(chǎng)的緊密相連性而變?yōu)橹苯右蛩�。比如股市的漲跌、利率的變化、貸款的松緊政策等原來(lái)對(duì)商品價(jià)格的影響都是間接的，但商品期貨上市后，這些因素很可能馬上就在期貨價(jià)格上形成直接影響，從而改變現(xiàn)貨的價(jià)格。 ④企業(yè)化解風(fēng)險(xiǎn)的速度加快 商品期貨上市后，雖然商品價(jià)格的波動(dòng)幅度加大了、速度加快了，但與此同時(shí)企業(yè)通過(guò)期貨工具化解企業(yè)經(jīng)營(yíng)危機(jī)，特別是化解由于商品價(jià)格暴漲暴跌所引起危機(jī)的能力也大大提高。生產(chǎn)企業(yè)在價(jià)格暴跌中，如果持有了期貨的賣空頭寸，企業(yè)的損失將大大減少，另外消費(fèi)企業(yè)在價(jià)格暴漲中，如果持有了期貨的買多頭寸，企業(yè)也可以很好地鎖定成本。即使之前沒有持有對(duì)應(yīng)的頭寸，在過(guò)程中也可以迅速在期貨市場(chǎng)建倉(cāng)，其建倉(cāng)速度和規(guī)模遠(yuǎn)比在現(xiàn)貨市場(chǎng)銷售或采購(gòu)快得多、大得多。 ⑤和其它商品的比價(jià)關(guān)系增強(qiáng) 當(dāng)某個(gè)商品期貨（如鋼材、PVC）和其他所有商品期貨品種同時(shí)處在一個(gè)期貨市場(chǎng)中時(shí)，它和其他商品的比價(jià)關(guān)系也會(huì)大大增加。之前和鋼材有明顯比價(jià)關(guān)系的商品主要是鐵礦石和焦炭，而鋼材期貨上市后，它和其他金屬如銅、鋅、鋁的比價(jià)關(guān)系會(huì)增強(qiáng)，同時(shí)還會(huì)和農(nóng)產(chǎn)品、能源化工產(chǎn)品具備相關(guān)的比價(jià)關(guān)系。其實(shí)原理很簡(jiǎn)單，當(dāng)所有的商品期貨在同一個(gè)平臺(tái)交易時(shí)，投資者會(huì)根據(jù)不同商品之間的類比關(guān)系來(lái)配置他們的資金（從某種意義上來(lái)說(shuō)也是對(duì)社會(huì)資源的優(yōu)化配置），比如在一段時(shí)間內(nèi)，當(dāng)鋼材價(jià)格偏高，銅價(jià)格偏低時(shí)，做多銅的資金會(huì)更多，銅的上漲力量會(huì)明顯高于鋼材，最后會(huì)使銅和鋼材的比價(jià)關(guān)系趨于正常，而不是價(jià)格偏差越來(lái)越大。而當(dāng)所有的商品處在同一平臺(tái)共同比價(jià)時(shí)，整個(gè)社會(huì)不同商品之間的比價(jià)關(guān)系就會(huì)趨于合理。 http://photo18.hexun.com/p/2009/0721/343039/b_vip_C782DA64521BF5A4C9263B4E7904A7C4.jpg 雜談?wù)撸荷蛄? 期貨中國(guó)網(wǎng)www.7hcn.com總編