石油價(jià)格在歷史高位運(yùn)行已經(jīng)達(dá)兩年之久；黃金價(jià)格從去年下半年開始上漲，目前的6月期價(jià)已經(jīng)突破700元價(jià)位；其他有色金屬的價(jià)格也不合理地一路上漲；全球股市一路高歌，許多市場(chǎng)已經(jīng)接近歷史最高水平。有觀點(diǎn)認(rèn)為這次原油價(jià)格維持高位的主要原因還是歸結(jié)到儲(chǔ)量問題。但原油儲(chǔ)量問題是一個(gè)老話題，其他短期因素變化并不能成為油價(jià)持續(xù)高企的理由。那么，是什么原因使油價(jià)不斷上升？黃金不是“工業(yè)性”使用金屬，相信黃金永遠(yuǎn)都不會(huì)因?yàn)槠涫褂脙r(jià)值的需求上升而價(jià)格上漲。市場(chǎng)商品供求決定價(jià)格的理論也不能解釋最近世界金價(jià)的高企。那么，如何解釋黃金價(jià)格瘋漲呢？
　　還有全球股市。雖然今年世界各大經(jīng)濟(jì)主體的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)比較樂觀，但最近紐約股市接近了2000年下跌前的最高位；日本股市從去年開始不斷上漲；讓人驚詫的是，中東某股市去年上漲500%；印度上漲 100%；香港指數(shù)也創(chuàng)下1997年來的最高記錄；中國股市近期的大漲，放在國際大環(huán)境下，特別是在七國聯(lián)合對(duì)人民幣施加類似“廣場(chǎng)協(xié)議”的升值壓力的背景下，我們似乎也不得不對(duì)中國股市大漲的原因提出基本面以外的思考。
“錢”太多了
　　筆者在探求全球資產(chǎn)價(jià)格較遠(yuǎn)地脫離經(jīng)濟(jì)實(shí)際而上漲的真正原因的過程中發(fā)現(xiàn)，以上這些問題的解釋和答案似乎都指向這一個(gè)：全世界的“錢”太多了�！板X太多了”使資產(chǎn)價(jià)格不斷攀高。雖然“金本位”不復(fù)存在，但黃金的價(jià)值仍然是保值的儲(chǔ)備資產(chǎn)，不過與貨幣資本的關(guān)系從固定價(jià)格變成了浮動(dòng)價(jià)格。因此，當(dāng)貨幣資本流動(dòng)性過大、通脹預(yù)期增長、貨幣資本貶值預(yù)期增高之時(shí)，黃金就開始行使資產(chǎn)儲(chǔ)備功能，人們就會(huì)轉(zhuǎn)而持有黃金，而黃金的價(jià)格就會(huì)上漲。所以黃金價(jià)格過度上漲是貨幣貶值防范通脹的信號(hào)，是貨幣資本過剩的表現(xiàn)。
　　“錢太多了”表現(xiàn)在這一輪石油價(jià)格的高位運(yùn)行上。錢太多且資本逐利，像石油這樣的不可再生能源，貨幣資本通過世界性的炒作，制造套利機(jī)會(huì)較易達(dá)成目的。大量“熱錢”通過過度渲染中國和印度經(jīng)濟(jì)增長引起的石油需求增長變化，夸大近期石油供求的“缺口”，推動(dòng)了油價(jià)上漲。此外，還有股權(quán)投資基金的發(fā)展，特別是向中國市場(chǎng)發(fā)展、從中國股權(quán)收購市場(chǎng)的外資，包括房地產(chǎn)外資、股市外資，這些外資的“錢勢(shì)洶洶”可見一斑。大量尋求投資機(jī)會(huì)的各類外資的進(jìn)入，使人民幣升值壓力一波接一波。筆者認(rèn)為，剛剛破8的人民幣匯率與低估高估并沒有直接關(guān)系，反而與貨幣過剩的關(guān)系更大。

經(jīng)濟(jì)危機(jī)離我們多遠(yuǎn)？
　　在國際經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重失衡的情況下，一些國家和地區(qū)的錢多了，必然一些國家和地區(qū)的負(fù)債就增加了。中國無疑已經(jīng)卷入了這一輪貨幣過剩的旋渦中心。大量各類外資和熱錢的進(jìn)入，對(duì)于新興加轉(zhuǎn)軌的中國經(jīng)濟(jì)來說，第一次面對(duì)如此來勢(shì)洶洶的“錢勢(shì)”，除了亞洲金融危機(jī)的教訓(xùn)之外，似乎還沒有很好的應(yīng)對(duì)方式，使坊間已經(jīng)開始有了“全球買中國”的擔(dān)心。對(duì)世界經(jīng)濟(jì)而言，人民幣匯率導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)失衡的指責(zé)顯然 “牛頭不對(duì)馬嘴”，對(duì)最后解決全球經(jīng)濟(jì)失衡、防止經(jīng)濟(jì)危機(jī)還可能有南轅北轍之誤。當(dāng)然，中國也應(yīng)該從國情出發(fā)，做一些如調(diào)整出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，對(duì)更廣義上的“熱錢”進(jìn)行適當(dāng)控制等事情。但我們也切不可過高估計(jì)這些作為對(duì)解決世界經(jīng)濟(jì)的失衡和防止經(jīng)濟(jì)危機(jī)的作用�？傊�，全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在許多方面發(fā)出了警告，過剩資金的全球過度流動(dòng)已經(jīng)在威脅世界經(jīng)濟(jì)的秩序，人們對(duì)此應(yīng)該有更充分的認(rèn)識(shí)。

行走江湖 身不由已