研究經(jīng)濟衰退周期的歷史學者們通常認為，當新增失業(yè)人口降至峰值的一半時，經(jīng)濟就算是峰回路轉了。

而修正過的美國7月份的就業(yè)報告似乎告訴我們：已經(jīng)邁過了這一關鍵點。而且從各個角度來看，7月份的數(shù)據(jù)均好于預期。甚至工作時間亦有一定起色，尤其是制造業(yè)方面�？梢哉f，產業(yè)層次而言，經(jīng)濟衰退或已結束。

盡管如此，就業(yè)市場的嚴峻形勢依將持續(xù)很久。美國7月非農就業(yè)人口減少24.7萬人應被視為一個好消息，這本身就說明了此前事態(tài)的嚴重程度。這一降幅接近戰(zhàn)後多數(shù)衰退中的平均數(shù)據(jù)，并不能說明最糟糕時期已經(jīng)過去。

在上世紀80年代早期的經(jīng)濟衰退中，月度新增失業(yè)人口最高達到了38.9萬，而本次衰退中峰值曾達到約74萬，所以目前的狀況與歷史參照無法相提并論�？峙旅绹�在未來一段時間內依然會面臨就業(yè)崗位快速流失的窘境。

目前美國就業(yè)市場中出現(xiàn)松動局面的機會少之又少，企業(yè)有大量的空間來增加現(xiàn)有員工的勞動時間，在本次危機中，勞工工時的下滑速度遠遠超出以往的衰退。同時兼職工作人員可以完全轉為全職工人。公司只有在充分使用過上述辦法後，才可能考慮新增就業(yè)崗位。

在2001年經(jīng)濟衰退結束後，勞工市場足足用了21個月才完全恢復。越來越善長引導市場預期的白宮甚至指出，失業(yè)率依然可能達到10%。

在本次危機中，失業(yè)人群的待業(yè)時間比以往衰退中的更長。在上世紀80年代早期的經(jīng)濟衰退中，平均待業(yè)時間達到20周，為歷史最高。本次則高達25周。目前三分之一的失業(yè)者待業(yè)時間已超過六個月，6月份這一比例為29%，兩項數(shù)據(jù)均創(chuàng)下戰(zhàn)後記錄。

這對消費絕非好事，因通常而言，國家失業(yè)救濟不及工人以往薪水的一半。

對于蹣跚而行的美國銀行業(yè)而言，待業(yè)時間居高不下幾乎與就業(yè)崗位流失一樣可怕。幾乎沒有消費者擁有“未雨綢繆”的儲蓄，來防備自己一旦收入減半，且失業(yè)持續(xù)如此長時間，能用來維持其償貸能力。

按樂觀情況估計，假設新增就業(yè)崗位每月以10萬個的速度遞增，市場需要五年的時間才能完全彌補衰退期間流失的660多萬個就業(yè)崗位。這種情況下，消費者的消費能力可能會繼續(xù)萎靡不振，也就意味著美國經(jīng)濟仍將脆弱。

在未來數(shù)月內，美國將出現(xiàn)越來越多的誘因，促使國家放松貨幣與財政政策，政府對此必須要加以抵制。決策者們應牢記于心：對待經(jīng)濟數(shù)據(jù)，不僅要看絕對值，也要看相對值。

真誠相待，以誠還誠。