六月份中國(guó)拋售持有的巨額美債,并不代表中國(guó)對(duì)美元資產(chǎn)失去信心,這更有可能是為了中國(guó)企業(yè)大規(guī)模海外擴(kuò)張而提供資金.

5月中國(guó)持有的美國(guó)國(guó)債超過(guò)8,000億美元,市場(chǎng)曾揣測(cè)不出一年,中國(guó)會(huì)持有1萬(wàn)億美元美債.但周一公布的數(shù)據(jù)顯示6月末中國(guó)持有的美債反而減少了3.1%,至7,764億美元,為近九年來(lái)最大百分比跌幅.

雖然美國(guó)財(cái)政部的數(shù)據(jù)顯示不了中國(guó)拋售的動(dòng)機(jī)何在，但可以確定的是,中國(guó)現(xiàn)在更熱衷于使用外儲(chǔ)來(lái)確保戰(zhàn)略性資源的海外供應(yīng),并在非洲等新興市場(chǎng)為中國(guó)出口創(chuàng)造需求.隨著全球貿(mào)易失衡的改善,未來(lái)中國(guó)可用于追加投資美債的美元也不會(huì)那麼多了,比如中國(guó)7月貿(mào)易順差同比下滑了一半多.

以前,中國(guó)所有的外流資金幾乎都源自政府,它們除了購(gòu)入美債以外沒有更好的選擇.但現(xiàn)在私人經(jīng)濟(jì)需要更多的外匯.就在本月,中國(guó)兗州煤業(yè)(1171.HK: 行情)同意以29億美元收購(gòu)澳洲煤礦商Felix Resources(FLX.AX: 行情),中化集團(tuán)以8.78億美元收購(gòu)英國(guó)油氣開發(fā)商Emerald Energy(EMEN.L: 行情).

中國(guó)政府本身在投資方面亦變得更為激進(jìn).注冊(cè)資金達(dá)2,000億美元的中國(guó)主權(quán)財(cái)富基金在去年保留90%現(xiàn)金之後,今年決定將更多資金用于投資.本周路透報(bào)導(dǎo),中投公司計(jì)劃近期投資總值最多至20億美元的美國(guó)住房按揭證券,顯示其看好房地產(chǎn)市場(chǎng)的反彈.上周路透報(bào)導(dǎo)稱中投與澳洲Fortescue Metals(FMG.AX: 行情)談判10億美元以上的可轉(zhuǎn)債投資.

中國(guó)6月拋售的美債并沒有全部變現(xiàn).出售的518億美元短期美債中,一半轉(zhuǎn)成了長(zhǎng)債,表明中國(guó)政府現(xiàn)在更關(guān)心收益率,并非投資的安全性.過(guò)去幾個(gè)月內(nèi)中國(guó)一度賣長(zhǎng)債買短債,顯示其對(duì)美國(guó)財(cái)政赤字的擔(dān)心.

當(dāng)然,難以從一個(gè)月度報(bào)告來(lái)推斷中國(guó)外儲(chǔ)投資的大趨勢(shì).來(lái)自美國(guó)財(cái)政部的月度報(bào)告也并不那麼精確,因中國(guó)外儲(chǔ)通過(guò)倫敦中間商的交易,很有可能被算在了英國(guó)的頭上,更為準(zhǔn)確的數(shù)字要待明年2月的年度調(diào)查才能知曉.即便如此仍可看出一個(gè)趨勢(shì),中國(guó)迫切希望實(shí)現(xiàn)外匯儲(chǔ)備脫離美債的多元化,隨著政府允許更多民營(yíng)企業(yè)投資者得到美元自助投資,這一進(jìn)程將提速.

真誠(chéng)相待，以誠(chéng)還誠(chéng)。