筆者在年前曾經(jīng)撰文，《冬天走了，春天就真的來了嗎？》文章彰顯對年后行情的擔憂，但是照目前的情況來看，那種擔憂確實有點多余，現(xiàn)在的行情來看，真是如沐春風。因為今年的鋼材行情格外紅火。主流鋼廠的價格從年初的3800元到現(xiàn)在的4500元幾乎是一氣呵成。年初貿(mào)易商在高庫存背景下的憂心忡忡，變成了現(xiàn)在盆滿缽滿，縱談一季度行情，筆者認為應(yīng)該從以下幾個方面著手。
　　一、庫存虛高
　　開年到正月十五的一段時間，由于很多工程沒有開工，農(nóng)民工尚未返城，導致市場需求不能正常放量，加上國家流露出控制信貸的意圖，所以很多貿(mào)易商對后市看法也是撲朔迷離。有些貿(mào)易商擔心高庫存背景下價格崩盤拋售現(xiàn)貨，以至后來追悔莫及。
　　其實單從庫存來看，年后庫存一般都是比較高的�？陀^上春節(jié)前后一段時間是需求的低迷期，庫存被動增倉;主觀上每年的3-4月是工地開工高峰期，再加上鐵礦石談判的因素，所以每年春節(jié)都有屯貨，導致庫存處于一年之中的高位。雖然南京鋼市的庫存較往年同比依然較高，但是我們要看到有一些新的情況出現(xiàn)——即部分新的大型貿(mào)易商加入鋼貿(mào)陣營，從而帶來的庫存增加。
　　另外，絕對庫存并不等于流動庫存，業(yè)內(nèi)人士都知道，倉庫很多資源其實是被用于質(zhì)押而不能隨時銷售的，再加上宏觀經(jīng)濟的增長帶來更大需求，而需求增長需要更大的庫存來周轉(zhuǎn)，使得高庫存可能成為一種常態(tài)，所以從庫存和資金壓力上來說，并不存在系統(tǒng)性崩盤的風險。
　　二、需求強勁
　　春節(jié)前后很長一段時間，需求一直萎靡不振，導致很多現(xiàn)貨貿(mào)易商在高庫存背景下對后市判斷出現(xiàn)分歧。其實從宏觀層面上來看，建材的需求主要來源于兩方面：
　　(一)國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。也就是通常說的“鐵公基”項目。2008年經(jīng)濟危機，政府為了刺激經(jīng)濟增長，推出了4萬億的項目，試圖以國家投資來拉動GDP增長，維持經(jīng)濟的平穩(wěn)。這4萬億是分兩年投入的，從時間節(jié)點上來說，2010年正處于繼往開來的一個中間時段，09年的老項目沒有完工，而2010年的新項目在繼續(xù)開工，所以從國家基建這方面的需求應(yīng)該是穩(wěn)步增長的。
　　(二)、民間需求。這部分需求主要來源于房地產(chǎn)市場，09年的房地產(chǎn)市場行情就不需多說了(舉個例子，我家門口的新開樓盤金域中央，樓價從08年的6800 元一路飆升到現(xiàn)在的15000元/平方米)。伴隨著房地產(chǎn)市場的高歌猛進，09年的土地拍賣市場也是異常紅火，而大量的土地市場的持續(xù)開發(fā)對2010年的建材行業(yè)又產(chǎn)生了更大的需求。
　　三、資金順暢
　　去年國家金融機構(gòu)一共投放了9.5萬億的信貸，今年政府工作報告的目標是7.5萬億，去年的信貸數(shù)字是創(chuàng)記錄的，遠高于實體經(jīng)濟的的增長速度，以m2將近30％的增速對應(yīng)GDP8.7％的幅度來說，資金面上應(yīng)該是非常寬裕的。
　　而且就鋼材貿(mào)易這個行業(yè)來說，大部分商家獲取資金的方法是抵押貸款，相對信用貸款，通過質(zhì)押手段獲得資金，對于銀行業(yè)來說安全系數(shù)還是比較高的，系統(tǒng)性風險是微乎其微，所以商業(yè)銀行還是樂于為貿(mào)易商提供資金支持。在沒有資金壓力的背景下，貿(mào)易商如果不是極度悲觀，一般不會出現(xiàn)大規(guī)模的拋貨現(xiàn)象，也就不會導致價格的崩盤。
　　四、成本推高
　　隨著世界經(jīng)濟的復蘇，對鋼材需求開始恢復性增加，尤其是中國政府4萬億基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入，更是產(chǎn)生了強大的鋼鐵需求，在此背景下，作為鋼鐵的基礎(chǔ)原材料漲價也就成了一個必然的趨勢。另外，從貨幣層面來說，由于世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟危機，各國中央銀行為了救市大多采取寬松的貨幣政策，有些則直接量化寬松，開動印鈔機，在這樣的背景下，貨幣市場的資金壓力得到大大的緩解，通貨緊縮變成了流動性泛濫，通貨膨脹的預(yù)期也就如影隨行，在預(yù)期貨幣貶值的背景下，大量的貨幣必然流入樓市、股市、大宗商品市場。
　　這一年樓市瘋漲，股市從1600點附近飆升到年底的3400點，大宗商品市場以原油為例，從09年的2月份的30多美圓漲到年底的70多美圓/桶，鋼材的主要原材料(鐵礦石、焦碳、煤、廢鋼)的大幅漲價必然是需要轉(zhuǎn)移，所以，我們也就看到了這一輪鋼廠的推漲、瘋狂的成本轉(zhuǎn)移導致瘋狂的全民買單。
　　五、鐵礦石瘋漲
　　去年鐵礦石談判的長協(xié)價大概是fob60美圓/噸左右，目前日韓已經(jīng)達成的季度協(xié)議大概是105-110美圓/噸左右。相對去年，每噸鐵礦石的成本增加了將近50美圓左右，而品位63.5％的鐵礦石 一般需要1.6噸左右才能煉出一噸鋼，再參考最新的美圓兌人民幣匯率，假設(shè)按照日韓已經(jīng)達成的價格，不考慮其他因素，單從鐵礦石成本考慮，國內(nèi)鋼企噸鋼成本可能就要增加550元。
綜合來看，筆者以為，今年的市場是一個高成本、高價格、高需求、高庫存主導的“四高”局面。不過，最近鋼價的瘋漲也應(yīng)該引起大家的足夠重視，俗話說的好，“欲擒之， 必縱之”，在市場一片繁榮的背后，經(jīng)銷商應(yīng)該牢記08年鋼價暴跌的前車之鑒，在爭取利潤最大化的同時，保持合理庫存，有充足的風險防范意識。（來源中國鋼材網(wǎng)）