德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家馬駿博士日前表示，建議央行除使用央票、利率和存款準備金率以外，還可主動采用第四個零成本的緊縮工具，即讓企業(yè)和市場提前預期央行貨幣政策。他建議，通過提高貨幣緊縮政策的連續(xù)性和可預測性，主動引導市場預期來抑制投資沖動，這種“引導預期”應成為國內(nèi)貨幣政策的第四種工具。相比其他工具，“引導預期”是一種零成本的工具，并可在其他工具實際操作發(fā)生前產(chǎn)生有效的緊縮效果。
　　馬駿認為，如果企業(yè)和金融市場形成了對未來市場利率上升、流動性進一步緊縮的預期，投資主體就會提前放緩投資。因為企業(yè)和其他投資主體（包括購房者）在形成投資計劃時，必須預測今后幾年的利率走向、獲得貸款的機會和其產(chǎn)品在今后宏觀政策環(huán)境下的需求增長。對大部分投資者來說，如果他們認為利率會持續(xù)上升、未來獲得貸款的機會有限，產(chǎn)品需求增長由于宏觀政策緊縮而放緩，則投資沖動自然就會減弱。馬駿指出，如果央行能夠保持近期政策的連續(xù)性，并有意識地引導市場，則有可能真正開始建立市場對緊縮的預期，從而以最低的成本來達到緊縮的效果。

行走江湖 身不由已