芝加哥備戰(zhàn)新品 上線人民幣期貨
在中國期貨從業(yè)者們還在為股指期貨上線做最后準備的時候，美國芝加哥商品交易所也開始以另一種方式接觸中國金融市場。
從昨日(美國芝加哥時間27日)開始，進入芝加哥商業(yè)交易所(CME)官方網(wǎng)站的投資者，可以看到網(wǎng)站上一則醒目的大幅提示，“CME人民幣期貨期權，現(xiàn)在交易！”———全球首個人民幣外匯期貨和期權場內(nèi)交易在這個美國最大期貨交易所平臺上線。
CME信心十足備戰(zhàn)新品
對于人民幣期貨的推出，CME顯然信心十足。除了大幅的醒目提示，在其官方網(wǎng)站上，CME表示對人民幣匯率波動進行套期保值的個人或者公司包括銀行、金融機構、套期保值基金、套匯的投機者、貿(mào)易商和自由基金貿(mào)易公司和個人投資者。
同時，CME表示投資這種產(chǎn)品有多種好處，包括“可以為公司和機構帶來管理人民幣匯率風險的機會”、“進入每日超過600億美元的資金流動的市場”、“全世界24小時都可進入”、“透明的市場價格”、“可從人民幣和美元銀行間無本金交割遠期外匯市場中套利”等。
事實上，自上世紀90年代起，境外就出現(xiàn)了人民幣衍生產(chǎn)品的場外交易市場，包括人民幣不可交割遠期交易(NDF)、人民幣不可交割掉期(NDS)和期權(NDO)的交易。而此次CME推出的三對人民幣期貨和期權產(chǎn)品又為境外人民幣增加了場內(nèi)市場。
包括新加坡即將推出的新華富時中國A50股指期貨，CME此次推出的人民幣外匯期貨交易再次搶在了中國本土市場前面。
而目前，作為美國最大的期貨交易所，芝加哥商業(yè)交易所提供期貨和期貨期權交易，交易品種主要分為四大類：利率、股指、外匯和商品期貨。通過其交易大廳和全天候電子網(wǎng)上交易平臺GLOBEX聯(lián)接買方和賣方。
首日成交清淡
雖然CME鼓足了力氣，但是首個交易日該品種的成交顯得比較清淡。據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，芝加哥商品交易所人民幣期貨合約在推出首日成交寥寥。交易員們表示，人民幣兌美元期貨十月合約成交了50張(每張合約標準規(guī)模為人民幣100萬元)；其他合約到目前為止沒有成交。
一位銀行的交易員稱，十月合約的價格為0.12598；代表10月份交割時美元兌人民幣的遠期匯率為7.9378.交易員們指出，成交低迷是因為市場認為新期貨產(chǎn)品正處于試驗階段。
據(jù)了解，此次CME推出的人民幣衍生產(chǎn)品分別為人民幣對美元、人民幣對歐元、人民幣對日元的期貨和期權合約。每個合約的標準規(guī)模為人民幣100萬元，約合12.5萬美元，最小變動單位為每合約10美元，日內(nèi)交易為5美元。合約按每日浮動結(jié)算和合約到期現(xiàn)金結(jié)算，分別為美元、歐元、日元獨立結(jié)算。
交易的月份為當前月開始的連續(xù)13個自然月和這之后的兩個3、6、9、12周期月。同時，這三對人民幣衍生品將以無本金交割(NDF)的形式推出，即交易雙方并不進行實際交割，而是在每個月的最后一個交易日，以現(xiàn)金結(jié)算方式平衡交易的損益。CME人民幣合約將只限于電子交易，實際交易時間為周日下午至周五下午。
■觀點碰撞
CME新品爭搶人民幣匯率定價權？
北京師范大學金融研究中心主任鐘偉指出，作為全球最大的金融期貨交易所，CME推出人民幣衍生產(chǎn)品交易，這將對人民幣匯率定價權造成深遠影響。
在中國推出金融衍生品市場之前，新加坡的股指期貨、芝加哥的人民幣外匯期貨搶先推出。“這一系列搶先動作可能在全球造成示范作用，國內(nèi)沒有國債期貨交易，境外市場也可以推出。比如，今后倫敦期貨交易市場針對中國相關產(chǎn)品推出期貨交易系統(tǒng)，而如果到時國內(nèi)市場流動性較弱，則國外市場會對中國產(chǎn)生更大的沖擊”，鐘偉表示。
之前，CME已和中國外匯交易中心簽署合作協(xié)定，國內(nèi)金融機構以及投資者將可以通過外匯交易中心交易CME的外匯和利率產(chǎn)品。
對此，鐘偉表示，中國外匯交易中心未來有可能成為并無人民幣衍生產(chǎn)品定價權的、CME的國內(nèi)分銷市場。而國內(nèi)的銀行境外理財產(chǎn)品收益60%-70%來自境外CME，包括外匯理財產(chǎn)品的定價權也將外移。
中糧期貨分析師也持類似看法，他表示，“由于美國市場套現(xiàn)保值的靈活機制，使得人民幣外匯期貨業(yè)務更加規(guī)范，中國此后再推相關業(yè)務，也可能成為影子市場，難以成為主流�！�
但是也有銀行分析師指出，雖然中國匯改一定程度上放開了人民幣匯率，但人民幣匯率波動仍然沒有完全放開，主動權仍在中國本土手中。CME離中國現(xiàn)貨市場太遠，長期來講不會形成太大威脅。
從昨日(美國芝加哥時間27日)開始，進入芝加哥商業(yè)交易所(CME)官方網(wǎng)站的投資者，可以看到網(wǎng)站上一則醒目的大幅提示，“CME人民幣期貨期權，現(xiàn)在交易！”———全球首個人民幣外匯期貨和期權場內(nèi)交易在這個美國最大期貨交易所平臺上線。
CME信心十足備戰(zhàn)新品
對于人民幣期貨的推出，CME顯然信心十足。除了大幅的醒目提示，在其官方網(wǎng)站上，CME表示對人民幣匯率波動進行套期保值的個人或者公司包括銀行、金融機構、套期保值基金、套匯的投機者、貿(mào)易商和自由基金貿(mào)易公司和個人投資者。
同時，CME表示投資這種產(chǎn)品有多種好處，包括“可以為公司和機構帶來管理人民幣匯率風險的機會”、“進入每日超過600億美元的資金流動的市場”、“全世界24小時都可進入”、“透明的市場價格”、“可從人民幣和美元銀行間無本金交割遠期外匯市場中套利”等。
事實上，自上世紀90年代起，境外就出現(xiàn)了人民幣衍生產(chǎn)品的場外交易市場，包括人民幣不可交割遠期交易(NDF)、人民幣不可交割掉期(NDS)和期權(NDO)的交易。而此次CME推出的三對人民幣期貨和期權產(chǎn)品又為境外人民幣增加了場內(nèi)市場。
包括新加坡即將推出的新華富時中國A50股指期貨，CME此次推出的人民幣外匯期貨交易再次搶在了中國本土市場前面。
而目前，作為美國最大的期貨交易所，芝加哥商業(yè)交易所提供期貨和期貨期權交易，交易品種主要分為四大類：利率、股指、外匯和商品期貨。通過其交易大廳和全天候電子網(wǎng)上交易平臺GLOBEX聯(lián)接買方和賣方。
首日成交清淡
雖然CME鼓足了力氣，但是首個交易日該品種的成交顯得比較清淡。據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，芝加哥商品交易所人民幣期貨合約在推出首日成交寥寥。交易員們表示，人民幣兌美元期貨十月合約成交了50張(每張合約標準規(guī)模為人民幣100萬元)；其他合約到目前為止沒有成交。
一位銀行的交易員稱，十月合約的價格為0.12598；代表10月份交割時美元兌人民幣的遠期匯率為7.9378.交易員們指出，成交低迷是因為市場認為新期貨產(chǎn)品正處于試驗階段。
據(jù)了解，此次CME推出的人民幣衍生產(chǎn)品分別為人民幣對美元、人民幣對歐元、人民幣對日元的期貨和期權合約。每個合約的標準規(guī)模為人民幣100萬元，約合12.5萬美元，最小變動單位為每合約10美元，日內(nèi)交易為5美元。合約按每日浮動結(jié)算和合約到期現(xiàn)金結(jié)算，分別為美元、歐元、日元獨立結(jié)算。
交易的月份為當前月開始的連續(xù)13個自然月和這之后的兩個3、6、9、12周期月。同時，這三對人民幣衍生品將以無本金交割(NDF)的形式推出，即交易雙方并不進行實際交割，而是在每個月的最后一個交易日，以現(xiàn)金結(jié)算方式平衡交易的損益。CME人民幣合約將只限于電子交易，實際交易時間為周日下午至周五下午。
■觀點碰撞
CME新品爭搶人民幣匯率定價權？
北京師范大學金融研究中心主任鐘偉指出，作為全球最大的金融期貨交易所，CME推出人民幣衍生產(chǎn)品交易，這將對人民幣匯率定價權造成深遠影響。
在中國推出金融衍生品市場之前，新加坡的股指期貨、芝加哥的人民幣外匯期貨搶先推出。“這一系列搶先動作可能在全球造成示范作用，國內(nèi)沒有國債期貨交易，境外市場也可以推出。比如，今后倫敦期貨交易市場針對中國相關產(chǎn)品推出期貨交易系統(tǒng)，而如果到時國內(nèi)市場流動性較弱，則國外市場會對中國產(chǎn)生更大的沖擊”，鐘偉表示。
之前，CME已和中國外匯交易中心簽署合作協(xié)定，國內(nèi)金融機構以及投資者將可以通過外匯交易中心交易CME的外匯和利率產(chǎn)品。
對此，鐘偉表示，中國外匯交易中心未來有可能成為并無人民幣衍生產(chǎn)品定價權的、CME的國內(nèi)分銷市場。而國內(nèi)的銀行境外理財產(chǎn)品收益60%-70%來自境外CME，包括外匯理財產(chǎn)品的定價權也將外移。
中糧期貨分析師也持類似看法，他表示，“由于美國市場套現(xiàn)保值的靈活機制，使得人民幣外匯期貨業(yè)務更加規(guī)范，中國此后再推相關業(yè)務，也可能成為影子市場，難以成為主流�！�
但是也有銀行分析師指出，雖然中國匯改一定程度上放開了人民幣匯率，但人民幣匯率波動仍然沒有完全放開，主動權仍在中國本土手中。CME離中國現(xiàn)貨市場太遠，長期來講不會形成太大威脅。
杜可度，非常肚
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