近期，國內(nèi)外有色金屬主要品種走勢(shì)逐漸背離，短期內(nèi)這種趨勢(shì)并無改善跡象，且較長時(shí)間內(nèi)這種趨勢(shì)都不會(huì)改變，因?yàn)檫@是由于國內(nèi)外基本面不同導(dǎo)致的必然結(jié)果；所以，即使外盤仍舊持續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)，對(duì)國內(nèi)現(xiàn)貨鎳的支撐作用也將越來越弱。

首先，從大背景來看，目前整個(gè)基本金屬市場(chǎng)相比上半年，已發(fā)生明顯變化，作為主力品種的銅價(jià)持續(xù)弱勢(shì)盤整，走勢(shì)低迷，雖現(xiàn)貨價(jià)格受供應(yīng)面支撐并不支持其在目前大幅下跌，但持續(xù)盤整已使資金面關(guān)注度降到冰點(diǎn)，而光有低位接盤的支撐是不足以再次拉動(dòng)銅價(jià)走強(qiáng)的，只會(huì)讓下游觀望期貨更濃，減少備貨，導(dǎo)致庫存增加。而作為另一主力品種的鋁價(jià)，雖前期在外盤帶動(dòng)下有向上突破的趨勢(shì)，但受政策面打壓影響，重新歸于沉寂，短期內(nèi)仍將以消化此政策為主，加之氧化鋁價(jià)格走低的影響，想重回強(qiáng)勢(shì)，已幾乎沒有希望。國內(nèi)銅鋁兩大品種都走勢(shì)疲軟的影響下，必然產(chǎn)生羊群效應(yīng)，故作為小品種的鎳要想在此種市場(chǎng)條件下，已居于歷史高位繼續(xù)向上突破，難度可想而知。

其次，近期國內(nèi)長江現(xiàn)貨鎳價(jià)在300000元關(guān)口反復(fù)拉鋸，顯示在近期外盤鎳的走勢(shì)仍在一定程度上支撐了國內(nèi)鎳價(jià)，但同時(shí)我們也應(yīng)該看到其震蕩趨勢(shì)是整體向下的（見下圖），且國內(nèi)現(xiàn)貨震蕩幅度也開始逐步縮小，說明國內(nèi)鎳價(jià)目前已處于下降通道中，弱勢(shì)已經(jīng)充分顯現(xiàn)。進(jìn)入10月后，從我們了解到的全國各主要市場(chǎng)鎳供應(yīng)面情況來看，隨著金川供貨量的增加，普遍轉(zhuǎn)好。因此國內(nèi)基本面的影響力正在日漸加強(qiáng)，而影響力已明顯減弱。目前的高鎳價(jià)仍然壓抑市場(chǎng)需求，下游的小貿(mào)易商隨著鎳價(jià)波動(dòng)幅度的加大和成交的清淡，普遍擔(dān)心后市風(fēng)險(xiǎn)，而停止了備貨。這些因素使得國內(nèi)鎳價(jià)進(jìn)一步?jīng)_高的動(dòng)能不足，下游買家購買欲望被進(jìn)一步壓抑，故近期國內(nèi)走勢(shì)明顯不如外盤強(qiáng)勁；預(yù)計(jì)國內(nèi)鎳價(jià)后期走勢(shì)將逐漸與外盤背離，重新回歸國內(nèi)的基本面。

從外盤走勢(shì)來看，雖然以前有銅價(jià)走軟，鎳價(jià)就漲的所謂“規(guī)律”，市場(chǎng)在操作中也經(jīng)常通過拉升低庫存小品種價(jià)格來提振人氣，烘托牛市氣氛。但是，今時(shí)不同往日，目前外盤鎳價(jià)長期居于歷史高位盤整，而在目前的價(jià)格下成交已經(jīng)清淡，近期庫存也開始緩慢增加，故想在此位置上再次大幅拉高鎳價(jià)，已很難實(shí)現(xiàn)。善于炒做的資金也失去了繼續(xù)用鎳扮演“救市主”的興趣，他們的目光已經(jīng)轉(zhuǎn)向鋅這樣目前基本面“更好”的“明星”品種。其實(shí)，目前除歐洲市場(chǎng)外，鋅的供應(yīng)面并不緊張，因此，國內(nèi)鋅價(jià)始終是呈進(jìn)三退二、震蕩上行的走勢(shì)，遠(yuǎn)不如外盤強(qiáng)勢(shì)；至于外盤鋅價(jià)到底能走到多高，借用一句廣告辭：“心有多大，舞臺(tái)就有多大”——已不是按常理能分析出來的了。

從政策導(dǎo)向性來看，從最近密集出臺(tái)的政策來看，國家對(duì)資源性產(chǎn)業(yè)明顯在實(shí)行寬進(jìn)嚴(yán)出的，雖然我國是鎳的凈進(jìn)口國，但其中隱含的含義值得深思。

鎳價(jià)如長期處于300000元關(guān)口之上，對(duì)不銹鋼價(jià)格幾乎沒有影響，但隨著四季度美國不銹鋼消費(fèi)淡季的到來，全球不銹鋼市場(chǎng)面臨變數(shù)也將加大，鎳價(jià)后期走勢(shì)如何不銹鋼價(jià)格作為下游的影響力要逐步得到體現(xiàn)，從而改變由鎳價(jià)單方面影響不銹鋼價(jià)格走勢(shì)的局面。

綜上所述，鎳價(jià)將長期處于下降通道中，但是，目前的供應(yīng)面使其短時(shí)間內(nèi)暴跌的可能性也不大，基本仍將延續(xù)目前震蕩下行的格局。

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