2011年6月5日由期貨中國(guó)網(wǎng)、華業(yè)金融、優(yōu)諾資本聯(lián)合主辦的“胡慶平外盤(pán)投資高端沙龍”在上海77茶鋪舉辦，以下是期貨中國(guó)網(wǎng)整理的職業(yè)投資者胡慶平發(fā)言的部分內(nèi)容：

我講一下我在期貨方面一些交易和投資的策略。第一談?wù)勎业耐顿Y理念。我是一個(gè)長(zhǎng)線投資者。長(zhǎng)線投資從兩方面來(lái)講述。第一是從理財(cái)規(guī)劃，大家都知道長(zhǎng)期復(fù)利增長(zhǎng)是很誘人的。舉個(gè)例子，投資100萬(wàn)，年收益率區(qū)區(qū)20%，30年后有200倍的收益，這個(gè)100萬(wàn)會(huì)壯大到2個(gè)億。第二從投資平衡的角度，在過(guò)去的10年當(dāng)中，商品期貨有很大的漲幅。比如說(shuō)金屬中的代表銅有七八倍的漲幅，連一個(gè)白銀都有10倍以上的漲幅。但我們回過(guò)頭來(lái)反思一下，其實(shí)我們錯(cuò)過(guò)了很多大的機(jī)會(huì)，就是不用杠桿，也有10倍8倍這樣的增幅，如果我們稍微再用一下杠桿，可能會(huì)比較可觀，特別是針對(duì)一些大的交易機(jī)會(huì)。針對(duì)上千萬(wàn)或上億的資產(chǎn)，我想安全是第一位的。

下面我再談?wù)撘幌峦顿Y策略。第一是方向性，大方向、大趨勢(shì)。我自己的一個(gè)判斷，在目前的10年，今后的10年，這20年當(dāng)中是大的突破，通貨膨脹的的概念，也就是說(shuō)當(dāng)前的期貨，商品是一個(gè)大趨勢(shì)，應(yīng)該是向上的。即使是下跌，也是短暫的，長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)還是向上的，趨勢(shì)調(diào)整以后還是向上的。我們?cè)谕顿Y的時(shí)候第一個(gè)做的就是對(duì)大方向的判斷。做即使是說(shuō)逆向操作的誘惑很大，我基本不做操作。比如說(shuō)08年通貨膨脹大背景下，向下幅度很大的時(shí)候，我沒(méi)有做逆向，就是沒(méi)有做空。感覺(jué)上做空我能賺很多錢(qián)，但我覺(jué)得我能等，我愿意等。我是長(zhǎng)線投資，即便很誘人，也不做逆向操作。

第二，投資的品種。品種漲幅是不一的，有的品種漲幅很大，有的品種漲幅不大。我個(gè)人偏向于選擇供需失衡的品種。這些商品可能是高毛利率的，比如說(shuō)鐵礦石。大家都知道鐵礦石被國(guó)際上的巨頭壟斷，韓國(guó)都在搶購(gòu)鐵礦石。在鋼鐵的產(chǎn)業(yè)中，鐵礦石的資源供需是不對(duì)等的。比如說(shuō)原油，大家都知道石化產(chǎn)業(yè)鏈很長(zhǎng)，但其實(shí)原油它的漲幅應(yīng)該是遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于下面的石化產(chǎn)品。

第三個(gè)是選擇市場(chǎng)。比如說(shuō)棉花、白糖在不同的市場(chǎng)，美韓、日本它的大方向是一樣的，但是它的漲幅是不一樣的。舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，去年11月份是國(guó)家的調(diào)控，棉花每年都在11月月底開(kāi)始反彈，但是外盤(pán)反彈得更多。我自己內(nèi)盤(pán)、外盤(pán)都做，我測(cè)算了一下，如果換上同樣的資金，我的外盤(pán)收益率比內(nèi)盤(pán)要高得多。從內(nèi)盤(pán)和外盤(pán)的對(duì)比來(lái)看，外盤(pán)的價(jià)格國(guó)外的政府不太壓抑，它是監(jiān)管交易各個(gè)方面，比如說(shuō)交易者各方面要按章辦事，要規(guī)范。政府對(duì)價(jià)格的壓制，從長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)會(huì)修復(fù)，但是短期來(lái)說(shuō)會(huì)大打折扣。如果國(guó)內(nèi)、國(guó)外有相同的資金，我個(gè)人傾向做外盤(pán)，它比較流暢。

另外還要選擇時(shí)機(jī)，也就是入場(chǎng)的時(shí)機(jī)。在目前的通貨膨脹的背景當(dāng)中，買更好一些。買點(diǎn)，簡(jiǎn)單的說(shuō)就是低買高賣。什么叫低買，什么叫高賣，大家仁者見(jiàn)仁，智者見(jiàn)智。我個(gè)人操作的低點(diǎn)，兩種情況：一個(gè)價(jià)格漲幅比較小，就是跟它三年、五年甚至十年、八年之前的價(jià)格比，通貨膨脹的起點(diǎn)同樣是九幾年或者是2000年的最低點(diǎn)的價(jià)格開(kāi)始比，它漲幅比較小，也就是它后續(xù)的空間比較大。股票也是大同小異，漲幅不一，有先有后，強(qiáng)有弱。有的期貨品種前幾年先漲，漲幅比較猛一點(diǎn)，但后幾年它就會(huì)震蕩，它不是說(shuō)不漲，只是說(shuō)漲幅比較緩。但后面幾個(gè)品種會(huì)猛起來(lái)，比如說(shuō)棉花，它在去年之前，都是一潭死水。外盤(pán)都是在七八十、五六十上下波動(dòng)，看不出來(lái)有一個(gè)向上的大趨勢(shì)，但是去年一年大幅上漲。我們能怎樣找到像棉花一樣后來(lái)居上的品種。就是說(shuō)選擇在幾年之前，先期漲幅特別大的品種，這種品種它有那個(gè)動(dòng)力，漲幅比較高一點(diǎn)。另外一個(gè)就是在一些品種下調(diào)比較大的時(shí)候，我們要在下跌的時(shí)候克服恐懼。比如現(xiàn)在是白銀，可能調(diào)整到25%，不到30%，我個(gè)人覺(jué)得不一定會(huì)有，現(xiàn)在不是說(shuō)我不看好白銀目前的價(jià)位，我覺(jué)得目前的價(jià)位是比較偏低的，如果白銀繼續(xù)下調(diào)，我會(huì)買入一點(diǎn)。

第五談一下杠桿，杠桿其實(shí)是雙刃劍。成也蕭何敗蕭何，賺錢(qián)來(lái)的快也是靠杠桿，并不是說(shuō)眼光好，而是敢用7倍、8倍的杠桿。杠桿我覺(jué)得是因人而異，看個(gè)人能夠控制多少，就像是劉邦問(wèn)的，韓信用兵，多多益善。外匯的話100倍、200的杠桿都有。但是我覺(jué)得自己要掂量一下，資本剛?cè)雸?chǎng)的時(shí)候盡量低一點(diǎn)，在市場(chǎng)功力強(qiáng)一點(diǎn)，適當(dāng)?shù)臅r(shí)候杠桿用一下。盡量在自己的控制范圍之內(nèi)。比如說(shuō)我有100萬(wàn)，我做200萬(wàn)的資金，那么杠桿就是兩倍。我個(gè)人來(lái)說(shuō)，正常情況下我是兩三倍。既能有個(gè)比較好的增長(zhǎng)，心態(tài)也能比較好一點(diǎn)。如果大于4倍，人就會(huì)有一些焦慮。其實(shí)我們一般兩三倍的杠桿，如果幾個(gè)波段踩得比較準(zhǔn)的話收益還是不錯(cuò)的。關(guān)鍵是方向要正確，如果方向偏差了，再大的杠桿其實(shí)也很難做的。我們要賺的是一些相對(duì)確定的收益。

談一下合約的選擇。大家都知道要選擇交易度活躍一點(diǎn)的，不要選擇的交易一天沒(méi)幾十手，到時(shí)候進(jìn)的去出不來(lái)了。也不能選擇太近的，到時(shí)候每個(gè)月都要忙著換倉(cāng)了。盡量選擇交易活躍的，然后下面是四個(gè)合約的主合約。這樣比較符合我這種做長(zhǎng)線的，這些總的就是我做交易的步驟的介紹。

大家都是投資界的老手了，投資領(lǐng)域都很長(zhǎng)，有十幾年、二十年了。大家回頭再看看，幾天、幾個(gè)星期、幾個(gè)月的短期行情，其實(shí)個(gè)人來(lái)說(shuō)很難把握。我們不是神仙也不是莊家，有的莊家是能控制短期的，幾天幾周幾個(gè)月都能控制，但我不是，那我怎么樣是在這個(gè)市場(chǎng)中分一杯自己的羹。短期的行情我無(wú)法說(shuō)，但是幾年的甚至十幾年的，就像我說(shuō)的最近前10年后10年通貨膨脹就屬于這種大行情，其實(shí)我們自己要能夠判斷，判斷完之后，我們要選擇一個(gè)好的投資品種，選擇好的投資切入點(diǎn)，然后相對(duì)長(zhǎng)期的持有，擁有我們自己應(yīng)有的、穩(wěn)定的回報(bào)。以上就是我對(duì)期貨投資的心得體會(huì)。