春節(jié)期間，國(guó)人喜慶，但國(guó)外傳來(lái)的信息讓我們對(duì)2012年全球經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)充滿擔(dān)憂。如果，我們的決策者或那些“高參”對(duì)此依然不以為然，依然按照發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)“壞不到哪去”來(lái)安排國(guó)內(nèi)政策，那可不是小問(wèn)題。我們當(dāng)然希望中國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠順利實(shí)現(xiàn)“軟著陸”，當(dāng)然希望中國(guó)內(nèi)需經(jīng)濟(jì)能夠順利轉(zhuǎn)向內(nèi)需拉動(dòng)，但我們必須事事處處小心謹(jǐn)慎，寧可把事情想得壞一點(diǎn)，尤其是做好及時(shí)應(yīng)對(duì)的預(yù)案。

春節(jié)期間，國(guó)際上最大的消息首先是：意大利、西班牙等歐洲五國(guó)再遭惠譽(yù)評(píng)級(jí)下調(diào)。盡管此次沒(méi)有涉及法國(guó)、德國(guó)這兩個(gè)一線國(guó)家，但二線國(guó)家的債券信用評(píng)級(jí)與一些國(guó)家的差異越拉越大，不僅威脅到二線國(guó)家一線國(guó)家的發(fā)債成本，而且威脅到這些國(guó)家的救援成本，對(duì)一線國(guó)家構(gòu)成比較嚴(yán)重地拖累。

達(dá)沃斯論壇上，人們的目光焦點(diǎn)已經(jīng)離開(kāi)了美國(guó)，而集中到歐洲身上。最核心的問(wèn)題不過(guò)是要求歐洲“加厚防火墻”。這是美國(guó)財(cái)長(zhǎng)蓋特納提出來(lái)的，而這實(shí)際是把“雙刃劍”。表面上看，“加厚防火墻”是防止歐債危機(jī)進(jìn)一步惡化，但“加厚防火墻”的直接后果是進(jìn)一步削弱歐洲各國(guó)的財(cái)政能力，使得政府拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的能力變得更加脆弱。

更要命的是，歐洲答應(yīng)不是，不答應(yīng)也不是。答應(yīng)：財(cái)力從何而來(lái)？不答應(yīng)：國(guó)際投資者則產(chǎn)生更大的擔(dān)憂，歐洲融資成本將進(jìn)一步增加。

我認(rèn)為，歐洲應(yīng)當(dāng)認(rèn)真考慮香港特首曾蔭權(quán)的建議，效仿香港1997年的做法，用足夠且迅速的方式解決問(wèn)題，而不是“拖泥帶水”。曾蔭權(quán)的批評(píng)西方，當(dāng)年香港用特殊手段解決問(wèn)題，世界一片罵聲，但現(xiàn)在西方所為比當(dāng)年的香港更加過(guò)火，但卻沒(méi)人責(zé)怪。他認(rèn)為，歐洲必須放棄顧慮，大膽采用一些“非常規(guī)手段”，迅速把歐洲拉出泥沼。

春節(jié)期間，還有一條更重要的消息是：美聯(lián)儲(chǔ)延長(zhǎng)“低息保持期”，將極低水平的聯(lián)邦基準(zhǔn)利率保持期，從原來(lái)的2013年中期延長(zhǎng)到2014年年底。同時(shí)說(shuō)：為了拉動(dòng)就業(yè)，將CPI容忍度拉高到2%以上；而且在必要時(shí)，啟動(dòng)QE3。

這則消息對(duì)世界震動(dòng)很大。其實(shí)我們必須看到，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷“虛假?gòu)?qiáng)勁”。我們看到去年第四季度美國(guó)GDP增長(zhǎng)率達(dá)到了2.8%，盡管低于此前經(jīng)濟(jì)學(xué)家3.2%的預(yù)期，但也還算是不錯(cuò)了。

但值得注意的是：美國(guó)2.8%的GDP增長(zhǎng)中，有近2個(gè)百分點(diǎn)是企業(yè)增加庫(kù)存的結(jié)果，除去這2個(gè)百分點(diǎn)，美國(guó)GDP僅僅增長(zhǎng)0.8%。

更值得中國(guó)人注意的是：這個(gè)數(shù)據(jù)恰恰和中國(guó)去年第四季度出口增長(zhǎng)意外強(qiáng)勁相吻合。說(shuō)明中國(guó)去年外需增長(zhǎng)“虛火”的成分。試想，美國(guó)企業(yè)庫(kù)存是不是可以持續(xù)增長(zhǎng)下去？如果庫(kù)存停止增長(zhǎng)，美國(guó)消費(fèi)又不能很快增加，那中國(guó)的出口增長(zhǎng)是否可持續(xù)？

面對(duì)美國(guó)企業(yè)庫(kù)存增長(zhǎng)所構(gòu)成的GDP增長(zhǎng)，美國(guó)學(xué)者的看法是：這可能意味著美國(guó)今年一季度經(jīng)濟(jì)可能“失速”。什么意思？如果美國(guó)企業(yè)的庫(kù)存無(wú)法、也沒(méi)必要繼續(xù)增長(zhǎng)，那美國(guó)的經(jīng)濟(jì)動(dòng)力立即消失，GDP增速可能陡然回落。

這對(duì)中國(guó)、對(duì)世界都是一個(gè)不好的消息。歐洲不愿意、或沒(méi)能力拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)再“失速”，中國(guó)的外需勢(shì)必“徹底停擺”，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將全部轉(zhuǎn)向依賴內(nèi)需。當(dāng)中國(guó)房地產(chǎn)和汽車(chē)兩大消費(fèi)全部受到抑制的前提下，中國(guó)的內(nèi)需又從何而來(lái)？恐怕中國(guó)需要新的消費(fèi)領(lǐng)域。

這個(gè)新的消費(fèi)領(lǐng)域，最大的動(dòng)力在于“節(jié)能環(huán)保和新能源方向”。這是看得見(jiàn)，也是最快、最直接、最大的市場(chǎng)拉動(dòng)；還有一個(gè)方向是“農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”，這方面的政府投入實(shí)際在持續(xù)增長(zhǎng)，這方面的相關(guān)產(chǎn)業(yè)也值得期待。希望股票市場(chǎng)的投資者關(guān)注這個(gè)方向的政策力度。