劉裕嵩;多空鹿死誰手，且看伯老戲耍
　　
　　北京時間周四(7月11日)凌晨，匯市即將迎來本周最為驚心動魄的兩個交易時段——02:00，美聯(lián)儲將公布6月貨幣政策會議紀要；04:10，美聯(lián)儲主席伯南克將在美國國家經(jīng)濟研究局的會議上發(fā)表演說，演講的題目是“美聯(lián)儲的前100年：政策記錄、教訓(xùn)和未來前景”。
　　
　　可以預(yù)見，今晚盡管不是美聯(lián)儲議息夜，也不是非農(nóng)夜，但依然是一個“匯市不眠夜”。
　　
　　另外，隔夜黃金遠期市場供應(yīng)吃緊的跡象也提振金市人氣。有消息稱，1個月和3個月黃金遠期拆借利率(GOFO)數(shù)年來首次回落。黃金遠期拆借利率是指持有黃金的銀行通過互換協(xié)議借出黃金換取美元的利率。
　　
　　隔夜中國數(shù)據(jù)公布后，金價大幅走高，但在觸及五日高位1260.19美元/盎司后回落。因隨后公布的英國數(shù)據(jù)疲軟推升英國央行寬松預(yù)期，且歐洲央行阿斯穆森措辭鴿派亦推升歐銀寬松預(yù)期，均對美元構(gòu)成提振，限制金價的漲勢。
　　
　　法國興業(yè)銀行(SocieteGenerale)分析師RobinBhar周二表示，在過去24小時里市場出現(xiàn)了相當多的黃金借貸，同時黃金遠期利率降至負值，這是個非常有趣的現(xiàn)象。很明顯實物金市場已經(jīng)出現(xiàn)混亂，這可能是因為近期實物金需求過于強勢引起了臨時的供應(yīng)短缺。
　　
　　目前從技術(shù)面看，前兩個交易日金銀徑直反彈的走勢和漲幅都有些超出預(yù)期。市場沒有技術(shù)性過渡承接，就直接上漲并一度收復(fù)了上周五的跌幅，略顯倉促。日K線圖里，金銀雖然站上了5天和10天均線，但尚未擺脫和突破6月28日止跌以來的低位震蕩盤局。后市仍有可能出現(xiàn)反復(fù)。
　　
　　而從基本面看，目前對于金銀而言，真正的考驗即將到來。今晚，美聯(lián)儲紀要和伯南克講話即將先后來襲，有關(guān)退出QE的話題料又將在貴金屬市場掀起一番腥風血雨。
　　
　　在今晚這兩大風險事件到來前，隔夜非美貨幣再度出現(xiàn)大幅下挫，這其中除了有基本面多重利空因素打壓外(歐洲央行阿斯穆森鴿派講話、意大利評級意外遭降、IMF下調(diào)全球經(jīng)濟增長預(yù)期、英國數(shù)據(jù)低迷等)，市場在今日美聯(lián)儲紀要和伯老講話前的倉位調(diào)整，也是一大不可忽視的原因。
　　
　　那么，投資者現(xiàn)階段究竟應(yīng)該如何看待今晚的兩大風險事件，究竟哪一個影響力更大？匯市又可能出現(xiàn)怎樣的行情波動？無疑值得好好探討一番。
　　
　　美聯(lián)儲會議紀要
　　
　　時間點：北京時間周四凌晨02:00
　　
　　市場預(yù)期：偏鷹派
　　
　　主要看點：此次紀要將釋放何種決議聲明中未出現(xiàn)的新信息？會否有委員建議9月開始縮減QE？美聯(lián)儲內(nèi)部鷹鴿陣營誰占上風？(對于支持縮減QE委員的人數(shù)，紀要中用何種措辭，是少數(shù)？若干？一些？還是多數(shù)？)
　　
　　讓我們首先來看美聯(lián)儲紀要。相比于伯老講話，其實紀要持何種立場相對好判斷。從目前掌握的消息看，此次紀要偏鷹派的可能性極大。
　　
　　原因主要有以下幾點。首先，今年至今幾乎每次的美聯(lián)儲紀要內(nèi)容，都清一色的被市場解讀為偏向鷹派，無論當時決議時究竟是哪邊占據(jù)上風；其次，在當時美聯(lián)儲6月決議前，越來越多的委員言論開始偏向縮減QE。
　　
　　最后也是最主要的一點，美聯(lián)儲主席伯南克正是在6月決議后的新聞發(fā)布會上表示，將根據(jù)就業(yè)市場的發(fā)展情況，到2014年中期可能結(jié)束購債計劃。如果當時貨幣政策會議中，沒有更多委員支持縮減QE，很難想象伯老會作出此番言論。
　　
　　從市場反應(yīng)看，如果周四凌晨2點時美聯(lián)儲紀要，確實如預(yù)期釋放出了更多鷹派信號(更多委員開始支持縮減QE、甚至有委員表態(tài)9月可以成為理想時間點)，那么美元極有可能在短線獲得極大提振。不過，考慮到美聯(lián)儲主席伯南克還將在此后講話，在經(jīng)歷一輪上攻后，美元此后走勢也許仍將趨于震蕩。相反，若紀要內(nèi)容意外流露更多鴿派占據(jù)主導(dǎo)的信號，美元則將遭受滑鐵盧。
　　
　　美聯(lián)儲主席伯南克講話
　　
　　時間點：北京時間周四凌晨04:10
　　
　　市場預(yù)期：眾說紛紜
　　
　　主要看點：在6月決議時釋放縮減QE信號后，伯南克此次將對此作何表態(tài)？能否給出一個更為清晰的退出時間點？近兩周美聯(lián)儲官員講話普遍開始安撫市場，伯南克會否隨波逐流？其對目前就業(yè)形勢作何表態(tài)？
　　
　　由于美聯(lián)儲主席伯南克將在美聯(lián)儲公布會議記錄幾個小時后發(fā)表演講，因此當天紀要的重要性可能只能淪為配角。一旦紀要內(nèi)容被市場誤讀，伯老將有機會作出澄清。
　　
　　道：“市場上到處都是美聯(lián)儲官員的聲音，其中有些比伯南克的話讓人心安得多，所以大家都很困惑，本周他的講話會讓事情安定下來，尤其是在就業(yè)報告公布之后，在這樣一個以數(shù)據(jù)驅(qū)動的環(huán)境當中，了解美聯(lián)儲對事情的看法非常關(guān)鍵。”
　　
　　因此，盡管目前看來，伯南克今晚有可能不會像決議時那般“激進”，但一些措辭的細小變化仍有可能被市場無限放大。
　　
　　從市場反應(yīng)看，若伯南克今晚釋放更多鷹派信號(如經(jīng)濟表現(xiàn)樂觀、無需過分憂慮美債波動、甚至已開始著手準備退出等)，將對美元構(gòu)成巨大利好；反之，若其措辭偏向鴿派(如經(jīng)濟前景仍需更多觀察、目前退出時機尚不成熟、市場反應(yīng)過度等)，則美元料將遭受打壓。當然，以伯老一貫的“打太極”功力而言，要想抓出這些信號，無疑需要對其講話好好研讀一番。