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　　中國央行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)測(cè)中國2007年的GDP增長率是10.8％。這是十二年來最快的了，而且比二月份時(shí)預(yù)測(cè)的8％多出了將近三個(gè)百分點(diǎn)。這足以對(duì)決策者們拉響警報(bào)，要?jiǎng)佑盟锌赡苋ゲ葎x車了嗎？中國的貨幣政策遠(yuǎn)遠(yuǎn)地落在了收益率曲線的后面，要實(shí)現(xiàn)軟著陸可能已經(jīng)太晚了。今年兩次增加銀行利率，一年期儲(chǔ)蓄利率提高了54個(gè)基點(diǎn)而貸款利率也上調(diào)了45個(gè)基點(diǎn)。五次減少銀行借貸基金。但是這些都沒有抑制由于經(jīng)常帳盈余造成的流動(dòng)資金的增長。貨幣升值意義重大卻并未發(fā)生，令這些調(diào)控政策都沒什么效果。國家總理溫家寶上月表示中國的貨幣政策需要“溫和的緊縮”。他可能是在目前通脹率的基礎(chǔ)上做此判斷的。中國證券報(bào)報(bào)道揭示央行研究員的GDP預(yù)測(cè)中也表示今年的物價(jià)會(huì)上漲3.2％，和五月份公布的3.4％沒什么大的不同。上一次中國經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重過熱是在1993-1995年，年均通脹率分別是15％、24％和17％。當(dāng)然，現(xiàn)在中國人民對(duì)通脹的承受力比九十年代中期低多了。如果物價(jià)每年上漲4％的話，就會(huì)刺激人們拿出更多銀行存款投到股市里去，因?yàn)橐荒昶诖婵罾蕛H為3.06％。上周新華社報(bào)道中國通過一項(xiàng)計(jì)劃取消或停止20％的銀行存款利息稅，但這不算是個(gè)重大的舉措。貨幣增長失控的危險(xiǎn)并沒有立即出現(xiàn)。五月貨幣總量比一年前增長將近17％。還不到1994年全年數(shù)字的一半。那就沒什么好擔(dān)心的了，對(duì)嗎？讓我們?cè)倏纯催@些資料，只要看看有多少錢，而不看整個(gè)經(jīng)濟(jì)的規(guī)模，也不看它整體上增長得有多快。中國的廣義貨幣（M2）約為37萬億元，是名義上的GDP的1.77倍。這是由于央行購買美元流入的過程中增加的錢。而1994年為0.97倍。中國的決策者們現(xiàn)在只能希望這種增長是良性的、是出于貨幣需求的增長而不是貨幣供應(yīng)的增長；因?yàn)榍闆r相反的話，有可能是時(shí)候準(zhǔn)備硬著陸了。