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　　2007年上半年的經(jīng)濟數(shù)據(jù)近日陸續(xù)公布。央行公布的數(shù)據(jù)顯示，2007年6月末，國家外匯儲備余額為13326億美元，同比增長41.6%；海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，上半年我國外貿(mào)進出口總值達9809.3億美元，同比增長23.3%；國家稅務(wù)總局公布的數(shù)據(jù)顯示，2007年上半年全國完成稅收收入24947億元，同比增長29%。此外，國家統(tǒng)計局11日公布，修訂后的2006年GDP現(xiàn)價總量為210871億元，比上年增長11.1％。　　縱觀上半年的這些宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，可謂是有喜也有憂。雖然上半年的GDP數(shù)據(jù)還沒有公布，但結(jié)合一季度的GDP數(shù)據(jù)（增長11.1%）和外貿(mào)、稅收等方面的情況，上半年經(jīng)濟繼續(xù)保持快速增長的態(tài)勢是毋庸置疑的。經(jīng)濟持續(xù)增長、外匯儲備充盈、宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定，對于一個發(fā)展中國家而而言，更復(fù)何求呢？　　然而，在一個個火熱增長數(shù)據(jù)的背后，宏觀經(jīng)濟也面臨諸多隱憂和挑戰(zhàn)。首先，經(jīng)濟過熱的跡象沒有明顯改變。6月末，金融機構(gòu)人民幣各項貸款余額25.08萬億元，同比增長16.48%。前5個月CPI維持較高增速，其中5月份CPI較上年同期增長3.4%，在這種情況下，防止經(jīng)濟進一步過熱仍然是宏觀調(diào)控的主要任務(wù)。第二，上半年外匯儲備增加2663億美元，已經(jīng)超過了2006年全年的增幅，這樣的增長速度無疑給流動性和人民幣匯率穩(wěn)定帶來巨大的挑戰(zhàn)。第三，稅收多年來的增速遠高于GDP增幅，政府收入增幅遠在民眾之上。這樣的國民收入分配格局顯然不利于通過擴大內(nèi)需來改善經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。　　對外貿(mào)易近年來一直是經(jīng)濟增長的重要推動力，就上半年貿(mào)易統(tǒng)計數(shù)據(jù)而言，也是有喜有憂。所喜者在于貿(mào)易結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)改善態(tài)勢，所憂者在于貿(mào)易順差局面仍將持續(xù)，而上半年的搶關(guān)出口可能既透支了下半年的出口，又打亂了企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營節(jié)奏。　　上半年貿(mào)易統(tǒng)計中令人憂慮的首要因素當然是貿(mào)易差額繼續(xù)快速增長。上半年貿(mào)易順差1125.3億美元，同比增長83.1%，在經(jīng)常項目收支順差業(yè)已成為我國宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定性最大挑戰(zhàn)之一的背景下，這個數(shù)字確實不能令人開懷，畢竟今年上半年順差增幅比去年全年貿(mào)易順差增幅（74%）還高9個百分點。其中，上半年對美國順差739.15億美元，比去年同期（623.76億美元）增長18.5%，估計華盛頓國會山袞袞諸公又會拿這個大做文章了。不過，我們應(yīng)當明確告訴對方，不要指望中國的國際收支調(diào)整迅速出現(xiàn)效果，這是實質(zhì)經(jīng)濟部門，不是虛擬經(jīng)濟部門；而且，無論我們?nèi)绾闻φ{(diào)整，只要美國、歐洲的國民儲蓄不提高，進口需求繼續(xù)上升，我們的努力仍難以降低我國的外貿(mào)順差。中國經(jīng)濟需要未雨綢繆的戰(zhàn)略調(diào)整　　據(jù)權(quán)威機構(gòu)預(yù)測，中國6月CPI可能接近4%，令加息迫在眉睫，財政部也有取消或減免利息稅加以配合的可能。在目前資本市場比較活躍且投資率居高不下的情況下，貨幣政策成為市場關(guān)注焦點。為了解決流動性問題，中國實施新的QDII以及特別國債政策，意圖通過儲備外流化解一部分壓力。　　綜合來看，中國當前貨幣及其他經(jīng)濟政策都具有明顯的應(yīng)急性，以期解決某方面的壓力。但是，從歷史角度看，中國正處大國崛起的過程，在全球貿(mào)易、能源、金融市場具足夠影響力，經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展仍是需要重點關(guān)注的。因此，不僅要盯住眼前的矛盾和問題，更要化解中國經(jīng)濟可持續(xù)的難題，不能過于用顯微鏡觀察。　　中國作為一個發(fā)展中國家，擁有世界最多的外匯儲備并用于購買最富有國家的債券。一般來說，發(fā)展中國家應(yīng)該是資本饑渴方，富國應(yīng)是資本輸出國。為什么發(fā)生資本倒流呢？這既是中國經(jīng)濟可能出現(xiàn)不可持續(xù)的原因，也是阻礙大國崛起的主要障礙。中國人力資本和資本市場相對美歐日等國不夠發(fā)達，沒有足夠的基于個人頭腦的科技創(chuàng)新者以及企業(yè)管理者，利用過剩的資本進行投資和研發(fā)，不完善的資本市場也沒有足夠的能力提供金融服務(wù)。因此，當前的政策重點除應(yīng)對現(xiàn)實經(jīng)濟矛盾外，更要進行戰(zhàn)略性調(diào)整和籌劃，改革教育、科技以及文化產(chǎn)業(yè)制度，同時，為建立一個世界級的金融中心做準備。　　美日等發(fā)達經(jīng)濟體都同時擁有科技創(chuàng)新的中心以及世界金融中心。中國經(jīng)濟若要崛起，必須在這兩個方面有所建樹。1.需要有一個可持續(xù)的制度環(huán)境，政府應(yīng)立即改革目前的教育、科技體制。2.建立中國的世界級金融中心。目前，世界經(jīng)濟主要由美元和歐元主導(dǎo)，美歐各有自己的龐大的金融市場，形成了以紐約為中心、以美元為表現(xiàn)的世界資金循環(huán)圈，包括中國在內(nèi)的東亞國家，成為美國廉價資本、勞動力和資源的供應(yīng)者，如果不改變這一現(xiàn)狀，中國崛起只能是空話。中國當前的金融改革以及建立多層次的資本市場推進較慢，應(yīng)加快中國資產(chǎn)的證券化步伐，允許銀行進行更多的創(chuàng)新以應(yīng)對未來的“脫媒”，建立一個龐大的債券市場，加快匯率自由化和人民幣自由兌換的研究。　　只有中國出現(xiàn)更多先進的人力(研究和管理)資本，然后利用中國乃至亞洲、世界的資金進行經(jīng)濟活動，中國才可能成為世界經(jīng)濟的另一個中心，崛起才會變得現(xiàn)實。當前的中國需要巨人的視野和心胸。宏觀經(jīng)濟的“審美疲勞”正在終結(jié)？　　上半年銀行集中放貸（有時還有證券交投活躍）――經(jīng)濟擴張――政策緊縮――下半年速度放緩并安全著陸……。近30年來，這近乎成為我國的年度經(jīng)濟運行規(guī)律，并被觀察家們喻為中國宏觀經(jīng)濟的“審美疲勞”。之所以尚稱為“美”，大概原因有二：一是畢竟安全著陸了，二是畢竟中國經(jīng)濟近30年的高速發(fā)展，就是在這年復(fù)一年的步履中積累起來的。然而，最近出現(xiàn)的一些現(xiàn)象，也許預(yù)示著這一“審美疲勞”正走向終結(jié)，至少是在弱化。　　上半年外貿(mào)順差以1125.3億美元的數(shù)字創(chuàng)下新高，再一次佐證了年度經(jīng)濟擴張的存在。還可以順勢預(yù)測，今年上半年的GDP增速一定也不低。至于外貿(mào)順差創(chuàng)新高的主要原因，媒體和專家們也一致認為，突擊出口是主因。　　出口減緩的態(tài)勢也許不僅是年度經(jīng)濟現(xiàn)象，還可能會演化成一個中長期態(tài)勢，因為出口退稅政策的實施，雖然只涉及37%的出口商品，但其本質(zhì)上是象征著國家對外貿(mào)出口政策的戰(zhàn)略性調(diào)整。這將使得出口廠家承受長期的壓力。作為拉動中國經(jīng)濟快跑的三駕馬車之一，出口形勢的變化必然會給宏觀經(jīng)濟的年度運行規(guī)律帶來變數(shù)。這是其一。其二，金融業(yè)改革有可能從源頭上削弱“集中放貸”的沖動。儲蓄搬家預(yù)示著銀行終將不再是資金惟一的甚至不再是最主要的存放地，股市、期市、金市、樓市等很多市場對資金的吸引優(yōu)勢正在明顯表現(xiàn)出來，且力道強勁而綿長。再加上銀行加強中間業(yè)務(wù)的拓展，使以存貸差為利潤主要來源的銀行盈利模式悄悄發(fā)生著變化。有人說，資金這么多，流動性過剩，資金成本怎么會提高？從微觀看，從傳統(tǒng)的理財模式看，也許是這樣。但從宏觀看，從動態(tài)角度審視，大眾對資金的收益預(yù)期在提高，而且，正是因為流動性過剩更容易導(dǎo)致資本市場系統(tǒng)性風險，導(dǎo)致資金使用的宏觀成本也將提高。其三，舉國上下對環(huán)境成本的重視，有可能對宏觀經(jīng)濟的年度運行規(guī)律提出挑戰(zhàn)。嚴限“兩高行業(yè)”（高能耗、高污染）的貸款，調(diào)整出口退稅政策等等；還有直接的環(huán)保投入，必然會占掉部分本來會投向其他產(chǎn)業(yè)的資金。其四，人口紅利因素的變化也值得關(guān)注。據(jù)專家研究，3年后，即2010年，勞動力總量的增長趨勢將放緩，甚至有的預(yù)測說將停止增長。換句話說，我國“廉價勞動力無限供給”的條件正在失去，而勞動力優(yōu)勢往往是我們向世界炫耀的一個王牌。這種趨勢不可樂觀。　　一種宏觀經(jīng)濟年度規(guī)律的形成，必須依賴于眾多基礎(chǔ)條件，這些基礎(chǔ)性條件目前正在發(fā)生實質(zhì)性變化。如果我們不能及時明了這種變化，甚至視而不見或仍想以老的節(jié)奏和規(guī)律行事，也許會碰得頭破血流，并讓觀察家們從“審美疲勞”走向“審丑疲勞”。