孟凡：深入解讀：歐洲央行今晚的“七種武器”
　　此前公布的歐元區(qū)經濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)慘淡，這也使得將于今晚(6月5日)結束的歐洲央行貨幣政策例會備受矚目——央行行長德拉基(MarioDraghi)抑或迫于形勢作出放寬政策的決定。而擺在他眼前的選項，顯然多種多樣。
　　
　　野村(Nomura)最近發(fā)布了一份報告，其中針對本周歐洲央行(ECB)會采取什么樣的動作而進行了調查，結果顯示，大多數(shù)人預期歐洲央行將會降息，實行負利率，而預期QE的人數(shù)僅占10%。
　　
　　
　　如上圖所示，橫軸所代表的工具依次為：下調再融資利率、下調存款利率、停止SMP沖銷操作、降低最低存款準備金要求、擴大固定利率全額分配、LTRO(長期再融資操作)、資產購買(QE)。
　　
　　目前市場普遍預期，利率雙降(再融資利率、存款利率)搭配額外的流動性新舉措，將是今晚歐洲央行最可能采取的行動。多數(shù)分析師表示，歐洲央行將把指標再融資利率從當前的0.25%下調至0.10%，并預計歐洲央行將首次把存款利率降至負0.10%。
　　
　　而相比之下，QE雖然同樣是歐洲央行的選擇之一，但今晚貿然付諸于行動的可能有限。
　　
　　高盛(GoldmanSachs)周一(6月2日)發(fā)表評論稱，歐洲央行(ECB)將推出一系列措施，以抵御通縮風險同時提振溫和的經濟增長。高盛的經濟學家預期，歐洲央行將會把關鍵利率下調至0.1%，將存款利率調降至-0.15%，同時出臺一系列放寬信貸條件的措施。
　　
　　高盛的中心假設是，歐洲央行將會宣布實施定向的長期再融資操作(LTRO)，例如針對中小企業(yè)的貸款。對于央行實施包括購買資產支持證券的某種供給導向計劃，也存在“合理的可能性”。
　　
　　荷蘭國際（ING）高級分析師CarstenBrzeski在最近報告中則稱，“歐洲央行此次利率決議或雙管齊下，同步削減再融資利率及存款利率。同時，料歐洲央行也將公布增強流通性措施。這或表明歐洲央行刺激經濟，削弱歐元的決心。同時，料歐洲央行也不會對未知領域涉水太深。”
　　
　　此外，資本經濟公司(CapitalEconomics)經濟師JenniferMcKeown認為，此次利率決議會議可不是鬧鬧玩的。雖然，歐洲央行可能實行負利率政策，涉及一些未知領域，但是歐洲央行或可把握好分寸。
　　
　　德意志銀行分析師GillesMoec也同意上述看法。該行分析師稱，“預計歐洲央行實行的負利率政策只是象征性的表明其調控經濟增長的決心，并不代表會有實質性的突破。負利率政策史上較為鮮有，涉及未知領域或要付出一定冒險代價。預料歐洲央行負利率只是稍微低于零，并不會大刀闊斧的進行下調�！�
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