周二（7月29日），人民幣對美元即期匯率（詢價）上漲48個基點，至6.1815，盤中一度突破6.18。截至周二，人民幣對美元即期匯率（詢價）已連續(xù)6個交易日上漲，并將4個月以來新高刷新至6.1799。

值得注意的是，人民幣對美元中間價此前已連續(xù)4個交易日下跌，僅在周二小幅上調(diào)7個基點至6.1615。

招商銀行總行金融市場部高級分析師劉東亮對《每日經(jīng)濟(jì)新聞(微博)》記者表示，推動即期匯率連續(xù)上漲的直接因素，應(yīng)該是宏觀經(jīng)濟(jì)的改善。而根本原因是人民幣的升值周期并未結(jié)束，考慮到國內(nèi)外利差的存在，人民幣未來還有升值空間。同時，央行連續(xù)調(diào)低人民幣對美元匯率中間價，應(yīng)該是為了拉低中間價與即期匯率之間過大的價差。

即期匯率創(chuàng)4個月新高

經(jīng)過三周的窄幅震蕩之后，即期匯率迎來了連續(xù)6個交易日的反彈。與此同時，Wind數(shù)據(jù)顯示，香港離岸市場美元兌人民幣即期匯率定盤價7月28日報6.1859。同日，在岸市場人民幣即期匯率收盤報6.1863，與離岸價格僅差4個基點。

德意志銀行最新研報指出，中國近期出臺多項與人民幣跨境流動自由化和提高人民幣匯率靈活性相關(guān)政策，這些新政已開始推動人民幣在岸與離岸市場的趨同，但流動性短缺可能在短期之內(nèi)牽制趨同之勢。報告指出，中國二季度GDP數(shù)據(jù)佐證了經(jīng)濟(jì)正逐步復(fù)蘇，同時6月PMI數(shù)據(jù)顯示這一復(fù)蘇可能將延續(xù)至三季度�；�于三季度財政支出的提速、定向貨幣寬松舉措、外部需求及潛在的補庫存，預(yù)計此復(fù)蘇趨勢將能持續(xù)。

“隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象的明確，人民幣或?qū)⒃俣瘸霈F(xiàn)小幅升值。”上述報告稱。

劉東亮指出，人民幣匯率之所以會一季度、二季度出現(xiàn)較大幅度的貶值，很大程度上是由央行干預(yù)導(dǎo)致�！耙坏┭胄型顺鰧�匯市的干預(yù)，讓市場自行發(fā)現(xiàn)價格，那么這種利差就應(yīng)該會推動人民幣持續(xù)升值。

中間價與即期價差收縮

此前，劉東亮預(yù)計，人民幣匯率大幅貶值、升值的空間都不大，更有可能出現(xiàn)溫和升值，預(yù)計9月會底落在6.15水平，年底則可能落在6.05~6.10區(qū)間。

對此，劉東亮本周二對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，只要經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)降溫勢頭，升值的趨勢還是可以預(yù)期的，“以目前的走勢來看，此前的預(yù)測可能有些保守，但我想它 （匯率）也不會單邊升值，應(yīng)該會有一定的反復(fù)，震蕩走高。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，盡管人民幣即期匯率近期連續(xù)上漲，但中間價卻并沒有隨之反彈。中國外匯交易中心的數(shù)據(jù)顯示，人民幣對美元中間價此前已連續(xù)4個交易日下跌，僅在本周二小幅上調(diào)7個基點至6.1615。

“央行之所以連續(xù)調(diào)低人民幣對美元匯率中間價，應(yīng)該是為了拉低中間價于即期匯率之間的價差，此前兩者之間的價差太大了�！眲�東亮表示，此外，這在一方面也能說明即期匯率已不像以前那樣對中間價敏感了，人民幣匯率的定價權(quán)，在一定程度上已經(jīng)交給了市場。

值得注意的是，7月23日，央行公布統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，金融機構(gòu)外匯占款余額為294513.41億元，較5月末減少了883億元。而這也是今年以來外匯占款10個月來首次出現(xiàn)負(fù)增長�！巴鈪R占款數(shù)據(jù)的變化，也是央行退出對人民幣匯率直接干預(yù)的有力證據(jù)。這也就是說，近期人民幣即期匯率的走勢基本上都是有市場決定的。”劉東亮指出，6月份金融機構(gòu)新增外匯占款為負(fù)值，說明外匯進(jìn)入中國以后就停留在了銀行體系，并沒有進(jìn)入央行系統(tǒng)。

對于前述德意志銀行有關(guān)人民幣匯率“在岸與離岸市場趨同”的說法，劉東亮表示，從未來發(fā)展的長期趨勢來看，人民幣在岸、離岸的價格最終是要合一的，比如，美元以及其他全球貨幣，其在岸、離岸的區(qū)別是非常小的，基本上就是一個價格。

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