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　　由鐵礦石議價權(quán)引發(fā)的思考 　　每年一度的國際鐵礦石價格談判又開始緊鑼密鼓地準(zhǔn)備了。從近年來談判情況可以看出，在價格鏈中，三大鐵礦石供應(yīng)商很明顯在定價上占居了主動，而且總是在根據(jù)中國鋼材的價格來制定價格和作為漲價的理由，目的只是為了讓鋼材漲價部分的大多數(shù)利益所得歸鐵礦石企業(yè)所有。 　　筆者為此引發(fā)兩個戰(zhàn)略性思考：若失去一種原材料行業(yè)的定價權(quán)，國家將失去下游行業(yè)的競爭力（成為給有定價權(quán)的上游打工的行業(yè)）；若失去一種原材料行業(yè)的定價權(quán)，應(yīng)該把定價權(quán)爭取回來。 　　什么是價格斜坡理論 　　筆者從價格鏈規(guī)律理論得到一個很重要的推論：價格是一個斜坡。從原材料到最終消費(fèi)品，歷史價格的軌跡都是上升的斜坡，且這個上升的傳導(dǎo)是從價格鏈的最底端開始的，最后傳導(dǎo)到了最終消費(fèi)品那里。這個結(jié)論和現(xiàn)實(shí)世界中的通貨膨脹相吻合，但揭示了價格斜坡的起點(diǎn)端。 　　價格斜坡的存在，要求作為國家經(jīng)濟(jì)最底層的原材料物資品的價格的定價權(quán)必須是可控的，且必須是控制在國家經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略制定者手中，否則，國家經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略制定者就無法實(shí)施任何有效力的國家經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略。很顯然，現(xiàn)在鐵礦石價格對于我國的經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略制定者來說是不可控的。 　　鐵礦石議價的啟示 　　國際鐵礦石價格突然從2005年開始飆升，漲價幅度達(dá)到了90%以上，中國鋼鐵價格上漲所帶來的利潤，被國外的鐵礦石三巨頭攫取走大半以上。當(dāng)年，家電等各個門類的用鋼行業(yè)都在鋼材價格面前告急。這是因?yàn)楹芏嘀圃煨袠I(yè)在鋼價上漲中利潤降低到了接近虧損的地步，準(zhǔn)確地說，整個制造行業(yè)的利潤普遍被國外的鐵礦石三巨頭給奪走了。 　　上述說法并不夸張。當(dāng)國內(nèi)鋼企開始覺醒群起組織議價之時已經(jīng)處于被動地位，談判成功無非是相對于日、韓鋼企的成功，并不是真正意義上的對國外鐵礦石巨頭的成功。所以，要從根本上改變上述格局，就需要有國家相應(yīng)的制度來保障。 　　建立國家儲備鋼坯制度可行 　　建立國家儲備鋼坯制度的必要性和可行性：一、鋼坯是戰(zhàn)略性物資，無論到什么時候都不會貶值，尤其是在富鐵礦資源有限（鐵礦資源理論上很多，但貧礦占比例較大，且貧礦開采成本很高，有的甚至不具備開采價值）的今天；二、若是直接儲備鐵礦石，占用面積甚大，而鋼坯是半成品，儲備鋼坯整體看節(jié)約了成本；三、國家放出部分鋼坯可以調(diào)整鋼材價格，獲得世界意義上的定價權(quán)，這表示雖然我們的鋼鐵企業(yè)不集中，但我們的鋼坯物資是集中的，這就是定價權(quán)的來源；四、大量鋼坯的儲備（上億噸）可以用來打擊和分化鐵礦石巨頭，中國可以在任何一個年度突然減量鋼坯出口來應(yīng)對三巨頭的不合理的價格安排；五、中國目前有大量外匯，用來儲備鋼坯正適其用，雖然上億噸的鋼坯耗資巨大，但它帶來的價值能確保我們制造業(yè)經(jīng)濟(jì)命脈的利潤安全。 　　中國應(yīng)儲備多少鋼坯 　　中國儲備1000萬噸鋼坯是沒有意義的，應(yīng)該儲備0.8億～2億噸，即使一年不采購鐵礦石三巨頭的鐵礦石，也能保證國內(nèi)鋼材的正常生產(chǎn)。2006年我國進(jìn)口鐵礦石3.26億噸，折合粗鋼2.1億噸，在這個基礎(chǔ)上建立儲備是適合的。 　　從儲備速度看，如果激進(jìn)地儲備鋼坯，勢必會造成國際鋼坯價格的飛漲，所以，中國應(yīng)該緩慢地進(jìn)行，而且主要是面向俄羅斯、巴西、印度和東歐等國家和地區(qū)進(jìn)行采購，以每年2000萬～3000萬噸的速度推進(jìn)。日本可以花費(fèi)20年時間儲備鐵礦石和焦炭，那我們可以至少花費(fèi)5～10年時間來進(jìn)行這一戰(zhàn)略準(zhǔn)備。 　　LME要上鋼坯期貨對中國是利好，我們可以利用這個平臺進(jìn)行世界范圍內(nèi)的鋼坯采購。LME在韓國建立了亞洲交割庫，在歐洲建立了土耳其交割庫，我們可以在這些倉庫附近建立自己的倉儲，并將之運(yùn)回中國。為了不重蹈一些國企在銅期所所犯的錯誤，在LME上應(yīng)該嚴(yán)格按照價格鏈規(guī)律進(jìn)行操作，以交割為目的，持續(xù)適時做多。 　　具體操作上，我們可以采取“逢低買入、部分交割、絕不做空”的原則，逐步建立起國儲鋼坯的庫存規(guī)模，并用幾年甚至十幾年的時間達(dá)到能夠與鐵礦石巨頭抗衡的能力。這個過程可以分成三部分，并根據(jù)LME市場鋼坯價格變化情況，適時做出調(diào)整，以達(dá)到用最小代價辦最大事情的目的。 　　首先，在最初的幾年時間，選擇LME價格波動區(qū)間位于市場底部的機(jī)會，分波段大批量買入鋼坯，此時的買入價格可適當(dāng)放寬。這樣做，一方面可以增強(qiáng)我們在市場上操作的信心，另一方面可以讓外國人看到中國在鋼坯儲存上所下的決心，甚至有可能在鋼坯儲備達(dá)到足夠規(guī)模之前，對對方起到震懾作用，提前拿到鐵礦石價格談判的定價權(quán)。這個階段我們的交易應(yīng)以交割為目的，至少80%的合約都要拿來交割，盡快做好鋼坯儲備的第一批進(jìn)庫工作。 　　其次，在鋼坯儲備達(dá)到一定規(guī)模后，可適當(dāng)放緩在LME市場上鋼坯期貨的速度，以降低建倉成本。在同樣的價位，買入1000萬噸和100萬噸鋼坯所引起的期貨市場上的價格波動是不一樣的。因此，把一個大單轉(zhuǎn)化成幾個甚至幾十個小單，對建倉成本支出來說無疑是巨幅的減少。這個階段我們采取的交易策略是“用兩條腿走路”，在進(jìn)一步擴(kuò)大庫存的基礎(chǔ)上適當(dāng)操作一些合約轉(zhuǎn)讓，賺取差價，進(jìn)一步減少持倉成本。 　　最后，當(dāng)我們的庫存達(dá)到或基本達(dá)到戰(zhàn)略目標(biāo)之后，我們已經(jīng)具備了與國際鐵礦石巨頭談判爭取定價權(quán)的能力，但在期貨市場上做多的步伐并不能停止，只不過這時的交易不能再以交割為主。國家出面儲存鋼坯的目的不僅僅是為了爭取鐵礦石的定價權(quán)，而是對日后生產(chǎn)需要所做的準(zhǔn)備。但這個儲存不會也不能無休止地進(jìn)行下去，總有飽和或者表面飽和的階段，當(dāng)這個飽和出現(xiàn)后，現(xiàn)貨儲存已經(jīng)不再可能，這時候就要再一次用上期貨這個交易杠桿。此時在期貨市場上繼續(xù)做多鋼坯會給我們帶來兩種保障：一種情況，當(dāng)現(xiàn)貨儲備不足以滿足市場需要的時候，可以盡快地通過期貨市場拿到鋼坯現(xiàn)貨，而不需要重新建倉。另一種情況，現(xiàn)貨足以滿足市場需要。由于我們此時勝券在握，并不急于在期貨市場上有所作為，只有在非常有利的價位上才會建立新倉，而這也為我們賺取差價打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，因?yàn)檫@一價位無論何時轉(zhuǎn)讓原則上都應(yīng)該是盈利的。