好紧好涨好大,国产亚洲精品999,在线激情视品,草av在线观看,制服av五区,香蕉伊人小说网,国产99热久久99,久久涩涩久久,日韩入B视频

·金屬世界博覽展組委會(huì)

·FZLbxg

·噪聲治理

·云A鋼兆鋼材

·sdadwqwe

·大明看盤的 Blog

冼國(guó)明 南開大學(xué)泰達(dá)學(xué)院院長(zhǎng) 香港紅籌股市場(chǎng)的發(fā)展回顧 (一),紅籌股發(fā)展的四個(gè)階段: 第一個(gè)階段:從20世紀(jì)80年代中期至1993年,紅籌股興起與紅籌股概念形成階段 1984 年,中資背景的香港中銀集團(tuán)和華潤(rùn)集團(tuán)斥資1.8億港元收購(gòu)了因財(cái)務(wù)危機(jī)瀕臨倒閉的康力投資(0031)的34.8%的股權(quán),從而出現(xiàn)了第一家中資企業(yè)控股的上市公司,即首家紅籌股(1993年中國(guó)航天工業(yè)總公司的一家全資附屬公司收購(gòu)了康力投資,更名為航天科技).幾乎同時(shí),華潤(rùn)集團(tuán)等中資機(jī)構(gòu)又收購(gòu)了天安中國(guó)(0028).從此,中資企業(yè)拉開了買殼上市的序幕.1987年以后,中資的收購(gòu)活動(dòng)更加活躍.廣東省的窗口公司粵海企業(yè)取得了友聯(lián)世界 (0270)的控股權(quán),中信集團(tuán)斥資7億港元收購(gòu)泰富發(fā)展,刮起"泰富旋風(fēng)",一時(shí)之間,香港證券市場(chǎng)收購(gòu)之風(fēng)不絕于耳.據(jù)當(dāng)時(shí)的一份資料顯示:從 1992年7月至1993年底的一年半中,被中資收購(gòu)或參股成為主要股東的香港上市公司有28家,占1993年底香港全部上市公司477家的5.9%;如果從80年代算起至1993年底,被中資收購(gòu)或參股成為主要股東的香港上市公司則有36家,占1993年底香港全部上市公司477家的7.5%. 第二個(gè)階段:1996年-1997年,紅籌股注資重組,盛極一時(shí) 進(jìn)入1996年,中國(guó)經(jīng)過(guò)近三年的宏觀調(diào)控,經(jīng)濟(jì)重新活躍,中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本完成軟著路,境外投資者重新對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體看好.在這樣的背景下,紅籌股重新進(jìn)入各券商和各基金的視線之中.1996年,紅籌股股價(jià)升幅普遍跑贏大勢(shì).由里昂證券編制的紅籌股指數(shù)上升109.60%,是同期恒生指數(shù)升幅的3倍.光大科技,中國(guó)石油,光大國(guó)際和華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)占據(jù)當(dāng)年香港股市十大升幅排行榜中的4席,漲幅分別為:622%,599%,432%和355%.1996年5月30 日,上海實(shí)業(yè)(0363)成功招股上市,市場(chǎng)反映熱烈.以此為契機(jī),從此延續(xù)兩年的紅籌熱潮再起.據(jù)香港聯(lián)交所統(tǒng)計(jì),在1997年香港證券市場(chǎng)的集資活動(dòng)打破歷史紀(jì)錄,全年集資超過(guò)800億港元,其中逾九成為紅籌國(guó)企公司所籌的資金.1997年上市的紅籌公司共11家,共籌資460多億港元.除集資額巨大外,本階段紅籌股的另一個(gè)顯著特點(diǎn)就是,上市企業(yè)獲得大倍數(shù)的超額認(rèn)購(gòu),并不斷刷新香港股市超額認(rèn)購(gòu)的歷史紀(jì)錄. 第三個(gè)階段:1998年-1999年,東南亞金融危機(jī)和"廣信事件"后的低迷徘徊 受東南亞金融危機(jī)的影響,香港經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了艱難的經(jīng)濟(jì)調(diào)整期,全年負(fù)增長(zhǎng)5.1%,與1997年全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)5.3%相比,真可謂天壤之別.紅籌股更因?yàn)槭?廣信事件"的沖擊,步入了低迷徘徊的的時(shí)期,市場(chǎng)形象嚴(yán)重受挫. 1998 年,恒生紅籌股指數(shù)下跌47.64%,跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于恒指成份指數(shù).在當(dāng)時(shí)的46只紅籌成份股中,只有聯(lián)想和中國(guó)制藥兩只股票能夠逆勢(shì)上揚(yáng)31.32%和 11.39%,其余44家全部大幅下跌,跌幅自12%至71.96%不等.粵海系跌幅最慘,廣南集團(tuán),粵海制革,粵海投資和粵海啤酒等粵海系股票跌幅分別為:71.96%,70.78%,69.90%和58.18%. 1999年港股市場(chǎng)由于香港的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)日益好轉(zhuǎn),以及受中國(guó)加入世貿(mào)的談判進(jìn)展迅速,科技熱潮興起等利多消息刺激,恒指開始走強(qiáng),到年底更突破了16900點(diǎn)大關(guān),表現(xiàn)十分理想.與此形成鮮明對(duì)照的是紅籌疲弱的表現(xiàn),紅籌股的人氣難聚.其中跌幅最大的個(gè)股仍舊是粵海系的廣南集團(tuán),年跌幅達(dá)80%,位居當(dāng)年10大跌幅榜第5位. 第四個(gè)階段:2000年至今,紅籌股市場(chǎng)重拾信心,醞釀升勢(shì) 進(jìn)入2000年,香港股市表現(xiàn)上佳,恒指于3月28日創(chuàng)下歷史新高18301.69點(diǎn),紅籌指數(shù)也于3月初上探近1800點(diǎn)的高點(diǎn).之后,由于美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局連續(xù)6次加息,科技股進(jìn)入調(diào)整期,加上市場(chǎng)憂慮"5.20"臺(tái)海局勢(shì),香港股市開始大幅下挫,恒指于5月26日跌至年內(nèi)新低13722.70點(diǎn),紅籌也跟隨大勢(shì)在5月底也跌至1000點(diǎn)左右.但自6月初起,伴隨市場(chǎng)看好中國(guó)的整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),加上中國(guó)與歐盟達(dá)成加入WTO的雙邊協(xié)議及臺(tái)海局勢(shì)趨穩(wěn)等利多因素的刺激,香港股市重拾升勢(shì),而紅籌國(guó)企也重新煥發(fā)生機(jī),大有"紅潮"再起之勢(shì). 紅籌股的地位與歷史使命 自七十年代末期實(shí)行改革開放的政策后,中國(guó)的經(jīng)濟(jì)開始突飛猛進(jìn)地發(fā)展,中國(guó)企業(yè)對(duì)資金的需求也在日益增加.市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立和企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制的轉(zhuǎn)變,確立了企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的主體地位,傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)條件下資金供給制已經(jīng)結(jié)束,依賴于國(guó)家財(cái)政資金生存的格局已根本改變.如何從國(guó)際國(guó)內(nèi)兩個(gè)資金市場(chǎng)以合理的成本籌措資金已成為企業(yè)生存,發(fā)展和擴(kuò)張的突出問(wèn)題.80年代以來(lái),西方主要國(guó)家相繼實(shí)施一系列以自由化為基本特征的金融改革政策,使得國(guó)際間資本流動(dòng)異�；钴S,越來(lái)越多發(fā)展中國(guó)家的企業(yè)直接走進(jìn)國(guó)際資本市場(chǎng),利用多種融資工具籌措資金.紅籌股的興起正是順應(yīng)這一客觀需求,架起了由中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)通向國(guó)際資本市場(chǎng)的橋梁. 紅籌股無(wú)論在境內(nèi)市場(chǎng)還是在境外市場(chǎng),其地位的突出和職能的重大是不言而喻的.它們一般都具有兩方面的優(yōu)勢(shì):一方面,它們處于成熟的市場(chǎng)中,深諳市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的法則, 基本建立起了符合國(guó)際規(guī)范和資本市場(chǎng)要求的治理結(jié)構(gòu),在海外投資者中具有良好的信譽(yù),公司的管理者在香港當(dāng)?shù)匾灿休^高的資信度.這些優(yōu)勢(shì)是內(nèi)地企業(yè)不完全具備的.另一方面,這些紅籌企業(yè)又與內(nèi)地各界保持著"血肉聯(lián)系",對(duì)內(nèi)地的法律規(guī)范,產(chǎn)業(yè)政策,企業(yè)狀況以及一些操作程序等較為熟悉.這些優(yōu)勢(shì),又是外資企業(yè)所不具備的.這樣,紅籌股就具備了中國(guó)國(guó)有資本與海外市場(chǎng)相疊加的雙重性格,也具備了主持操作國(guó)內(nèi)企業(yè)與國(guó)際資本市場(chǎng)互動(dòng)聯(lián)接的橋梁作用――通過(guò)嫻熟地利用國(guó)際資本市場(chǎng)實(shí)施境內(nèi)收購(gòu)――境外融資――再收購(gòu)――再融資等一系列資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)方案,其運(yùn)作的空間之大,施展的舞臺(tái)之廣,都超過(guò)了純粹的內(nèi)地企業(yè)和純粹的外資企業(yè).可以預(yù)見(jiàn),在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi),紅籌股這種特殊的地位還將繼續(xù)保持,其肩負(fù)的溝通中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)和國(guó)際資本市場(chǎng)的橋梁作用還將對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的整體發(fā)展起到巨大的促進(jìn)作用. 紅籌股的市場(chǎng)前景 目前,部分香港金融界,投資界人士分析,由于近幾年的結(jié)構(gòu)性調(diào)整,紅籌股目前的市場(chǎng)價(jià)值普遍被低估;但也有市場(chǎng)人士憂慮紅籌股受市場(chǎng)追捧后又出現(xiàn)1997年爆炒的局面,提醒注意風(fēng)險(xiǎn),擔(dān)心紅潮過(guò)熱.我們認(rèn)為,從目前經(jīng)濟(jì)環(huán)境和紅籌股自身素質(zhì)分析,主要有三大因素支持紅籌股進(jìn)一步蓬勃發(fā)展: 一是從2000年上半年開始,中國(guó)大陸整體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好,香港整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)也有好轉(zhuǎn).紅籌國(guó)企的經(jīng)營(yíng)環(huán)境出現(xiàn)較大改善,整體業(yè)績(jī)有較大提升,大部分紅籌公司盈利能力有大的提高. 二是中國(guó)加入世貿(mào)的步伐加快,市場(chǎng)對(duì)此的信心得到有效加強(qiáng).世貿(mào)概念是一個(gè)極具市場(chǎng)吸引力的概念,紅籌國(guó)企則位于中國(guó)開放市場(chǎng)與國(guó)際接軌的最前沿,市場(chǎng)憧憬的因素很多.人們相信,中國(guó)一旦加入世貿(mào),企業(yè)行為將更加貼近國(guó)際慣例,政府的監(jiān)管將更趨理性,而國(guó)際間貿(mào)易的極大發(fā)展和金融業(yè)的逐步開放也將特別使以香港以基地的紅籌企業(yè),借助香港牢固的國(guó)際貿(mào)易中心和亞太金融中心的地位而煥發(fā)無(wú)限商機(jī). 三是,紅籌公司重組熱潮再起,并積極拓展實(shí)質(zhì)高科技項(xiàng)目. 經(jīng)過(guò)近年來(lái)的大規(guī)模重組,紅籌股的不良資產(chǎn)大部分已經(jīng)去蕪存菁.而且隨著中國(guó)即將加入世貿(mào),紅籌公司從業(yè)務(wù)上或架構(gòu)上加大了重組力度,以面對(duì)外資的挑戰(zhàn). 華潤(rùn)系(含華潤(rùn)創(chuàng)業(yè),北京置地等)已公布了初步的重組策略.光大系(含光大科技,光大控股等),有色系(含東方有色,東方鑫源等)和首長(zhǎng)系(含首長(zhǎng)科技, 首長(zhǎng)寶佳等)也都先后有重組計(jì)劃出臺(tái).此外,紅籌公司開始積極拓展高科技項(xiàng)目.上海實(shí)業(yè)入股上海信息港,天津發(fā)展積極開發(fā)生物制藥項(xiàng)目.這些高科技項(xiàng)目都是發(fā)展?jié)摿�巨�?具有盈利前景的. 紅籌股作為中國(guó)大陸改革開放和香港歷史變遷的特殊歷史產(chǎn)物,其從形成到發(fā)展至今,已有近20年的時(shí)間.這其間紅籌股經(jīng)歷了諸多的大起大落,身后的歷史厚重滄桑.但紅籌股的產(chǎn)生和發(fā)展順應(yīng)了市場(chǎng)客觀需要,反映了企業(yè)發(fā)展客觀規(guī)律.紅籌股任重道遠(yuǎn),我們相信紅籌股的明天將會(huì)更美好.