隨著大宗商品價格連續(xù)第5年迅猛上漲，礦業(yè)企業(yè)高管們比以往更為樂觀。力拓是最新一家預(yù)測金屬價格前景走強的公司，并且在用實際行動證明自己的觀點。上周，這家英國礦業(yè)集團首席執(zhí)行官艾博年拋棄力拓的謹(jǐn)慎傳統(tǒng)，以380億美元協(xié)議收購加拿大鋁業(yè)，成為采礦業(yè)迄今最大規(guī)模的收購。
　　一家向來置身于并購風(fēng)潮之外的企業(yè)，決定提出一個如此雄心勃勃的報價，這一事實或許會讓投資者放心，這種繁榮局面不會很快結(jié)束。此舉還將給英美資源集團、斯特拉塔和必和必拓等競爭對手構(gòu)成壓力，迫使它們也拿出數(shù)十億美元以上規(guī)模的交易。
　　力拓的善意收購報價規(guī)模，超過了競購加拿大鋁業(yè)的對手——美國鋁業(yè)早些時候提出的275億美元敵意收購出價。當(dāng)被問及如何證明比競購對手高出33%的收購報價是合理的，艾博年表示：“這全是因為中國。”中國強勁的經(jīng)濟增長，及其對銅、鐵礦石和鋁等原材料的強烈需求，提供了大宗商品價格在過去5年迅速上漲的基礎(chǔ)。此外，由于熟練工人和鉆探機等專業(yè)設(shè)備都面臨短缺，新礦開發(fā)時間超過預(yù)期，也推高了價格。
　　礦業(yè)高管們表示，金屬短缺和中國對金屬的需求，在短期內(nèi)都不會發(fā)生變化，而印度的經(jīng)濟增長將為大宗商品價格提供進一步支撐。他們?nèi)找嬷鲝�，本輪大宗商品周期事實上是一個“超級周期”，即多年價格高企，上一次發(fā)生在上世紀(jì)60年代的日本工業(yè)化時期。此外，礦業(yè)企業(yè)開始將超級周期理論當(dāng)作大膽并購的依據(jù)。正如力拓對加拿大鋁業(yè)的競購報價所示，即便是向來保守的企業(yè)，也已愿意為收購高質(zhì)量資產(chǎn)支付高價。但是，分析師對大宗商品價格前景不那么有信心。
　　礦業(yè)企業(yè)對金屬價格走強的樂觀情緒，是解釋當(dāng)前整合浪潮的一個原因，此外還存在其它方面可以說更為緊迫的原因。長期主導(dǎo)該行業(yè)的西方礦業(yè)企業(yè)認(rèn)為，要想避免自己成為并購目標(biāo)，它們必須盡可能地擴大規(guī)模。這種擴張也出現(xiàn)在鋼鐵行業(yè)，例如米塔爾鋼鐵以270億歐元收購阿塞洛，改變了鋼鐵業(yè)的競爭格局。兩個行業(yè)的高管們都主張，整合將帶來協(xié)同優(yōu)勢，并在根據(jù)需求安排生產(chǎn)方面更有章法，有助于打破傳統(tǒng)的興衰模式。
　　與鋼鐵業(yè)相比，西方礦業(yè)企業(yè)尤其渴望獲得“關(guān)鍵規(guī)�！�，以抗衡新興市場的礦業(yè)及金屬集團。俄羅斯鋁業(yè)和Norilsk Nickel，巴西的淡水河谷，以及中國五礦集團正在迅速發(fā)展，并在其本土市場以外日趨敢作敢為。

行走江湖 身不由已