本次加息難以改變資產(chǎn)價(jià)格膨脹
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小 發(fā)表日期:2007-08-23 23:38 評(píng)論:0 點(diǎn)擊:1819
央行宣布自8月22日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。這是央行本年內(nèi)第4 次加息。
在國內(nèi)CPI連續(xù)5個(gè)月同比上漲達(dá)到3%以上,并在7月份達(dá)到5.6%,創(chuàng)10年來月度CPI最高漲幅之后,央行本次加息已基本在市場(chǎng)預(yù)期之中。維持央行加息針對(duì)的是快速攀升的通脹率,而非資產(chǎn)價(jià)格的觀點(diǎn)。
央行持續(xù)加息能否使國內(nèi)快速上升的通脹率掉頭尚待觀察,但國內(nèi)自今年以來持續(xù)處于負(fù)利率的格局至今仍未改變,而且還在加劇。在負(fù)利率時(shí)代,包括房地產(chǎn)在內(nèi)的資產(chǎn)價(jià)格攀升,也許是抵御通脹對(duì)財(cái)富銷蝕的最好途徑。
房地產(chǎn)行業(yè)由于開發(fā)周期的限制,企業(yè)存貨的財(cái)務(wù)處理實(shí)際都是先進(jìn)先出法。也即通常是先購買的地塊先開發(fā),后購買的地塊后開發(fā)。在通脹來臨的時(shí)代,房地產(chǎn)企業(yè)的利潤無疑將受益于先進(jìn)先出法而進(jìn)一步放大。
維持對(duì)國內(nèi)的房地產(chǎn)行業(yè)看好的觀點(diǎn),并認(rèn)為業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)是投資于房地產(chǎn)公司的最好理由。在資本市場(chǎng)資源分配越來越有效率的前提下,大型公司將因既有規(guī)模獲得融資優(yōu)勢(shì),而融資優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步轉(zhuǎn)換為獲取土地資源的優(yōu)勢(shì)。房地產(chǎn)行業(yè)的資源在資本市場(chǎng)的篩選下,將加速向行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中。預(yù)期行業(yè)內(nèi)的購并活動(dòng)及整體上市將持續(xù)增多,行業(yè)內(nèi)上市公司素質(zhì)將顯著提高。

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