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【求助】?jī)纱蠊缮窳_杰斯與巴菲特:中國(guó)投資者該相信誰(shuí)

字體：大中小發(fā)表日期：2007-09-24 17:58 評(píng)論:0 點(diǎn)擊：1549

最近兩位來(lái)自美國(guó)的國(guó)際投資大師甚至是“股神”的表現(xiàn)與表演，很是吸引中國(guó)投資者的眼球。一位是羅杰斯。近來(lái)在他的中國(guó)之行中繼續(xù)鼓吹他看好中國(guó)股市的觀點(diǎn)。比如，羅杰斯稱(chēng)A股還在泡沫初期，牛市至少有15年；比如，A股的上限在10000點(diǎn)。同時(shí)，他還表示2007年更傾向買(mǎi)H股。　　另一位是巴菲特。這位世界股神，雖然很少就中國(guó)股市進(jìn)行評(píng)論，但他對(duì)中石油的投資卻取得了空前的成功。2000年巴菲特用自己的慧眼發(fā)現(xiàn)了中石油的價(jià)值所在，他在1.10港元到1.67港元的價(jià)格區(qū)間不斷買(mǎi)進(jìn)，最終成為中石油的第三大股東。如今7年的時(shí)間過(guò)去了，中石油H股的股價(jià)于9月21日達(dá)到12.96港元。巴菲特在中石油上的投資取得了豐厚的回報(bào)。但就是這樣一位在中石油的投資中獲得巨大成功的“股神”，在中石油的股價(jià)節(jié)節(jié)上升的時(shí)候，已經(jīng)先后三次減持中石油H股，使其持有的中石油股份由11.05%下調(diào)至8.93%。　　兩位國(guó)際級(jí)投資大師，一個(gè)不遺余力地唱多中國(guó)股市，一個(gè)卻用實(shí)際行動(dòng)來(lái)說(shuō)話，大力減持中石油H股。兩位投資大師的言與行之間，明顯存在巨大的差異。那么，投資者該相信誰(shuí)？　　從知名度上而論，有著世界“股神”美名的巴菲特似乎更勝一籌。而且更重要的是，巴菲特在中石油上的投資已經(jīng)取得了巨大的成功。但羅杰斯顯然也不是吃素的。2004年的時(shí)候，羅杰斯準(zhǔn)確地對(duì)中國(guó)股市的走勢(shì)作出過(guò)預(yù)測(cè)，這使得他在中國(guó)股市擁有了許多的崇拜者。　　但就是這樣兩大投資大師，一個(gè)在用減持的行動(dòng)作出回答，另一個(gè)卻在竭力唱多中國(guó)股市。這實(shí)在是令投資者陷入兩難選擇之中！作為羅杰斯來(lái)說(shuō)，雖然唱多中國(guó)股市的言論，很容易博得投資者的共鳴，但中國(guó)股市的市盈率畢竟達(dá)到了60倍以上，在這種情況下，羅杰斯認(rèn)為中國(guó)股市還只是處于泡沫初期，牛市至少有15年等觀點(diǎn)是難以令人接受的。巴菲特的減持同樣也難以令投資者認(rèn)可。一方面，世界油價(jià)還在大幅上漲；另一方面中國(guó)市場(chǎng)石油的需求旺盛，并且中石油A股上市在即。在這種情況下，巴菲特卻減持中石油，這難免被認(rèn)為是“錯(cuò)殺”。　　盡管如此，筆者更愿意給巴菲特投上一記信任票。因?yàn)榘头铺氐耐顿Y更體現(xiàn)了價(jià)值投資的原則。2000年巴菲特買(mǎi)進(jìn)中石油，是因?yàn)橹惺蛢r(jià)值被低估。而如今賣(mài)出中石油，是因?yàn)橹惺偷膬r(jià)值得到了較好的體現(xiàn)。雖然中石油還會(huì)有上漲的空間，但畢竟巴菲特還持有大量的中石油股份，所以，巴菲特還能從中石油的上漲中受益，巴菲特現(xiàn)在所執(zhí)行的不過(guò)只是越漲越賣(mài)這種正常的投資策略而已。　　而羅杰斯的唱多中國(guó)，更多地只是一種口頭上的唱多。因?yàn)榱_杰斯買(mǎi)進(jìn)中國(guó)股票，主要是2005年、2006年的事情，2007年羅杰斯只不過(guò)是“1股未賣(mài)”而已。因此，這時(shí)，羅杰斯竭力唱多中國(guó)股市，其目的與動(dòng)機(jī)也就不言自明了。