2026年3月，亞洲動力煤市場整體呈現(xiàn)“先穩(wěn)后強(qiáng)”的運(yùn)行特征。月初階段，受需求分散、買賣雙方價差擴(kuò)大等因素影響，市場交投清淡、價格缺乏方向；進(jìn)入下旬，在補(bǔ)庫需求回暖、中國國內(nèi)煤價上行以及供應(yīng)端不確定性增強(qiáng)等多重因素推動下，市場情緒明顯修復(fù)，價格逐步企穩(wěn)回升。
從價格表現(xiàn)來看，澳大利亞高卡煤前期成交稀少，市場僵持明顯，但隨著中旬成交價格在140美元/噸附近逐步確認(rèn)，市場預(yù)期得到重塑，價格在130–140美元/噸區(qū)間形成階段性支撐；印尼低卡煤在經(jīng)歷前期報價分散、成交不活躍后，月底以61美元/噸的成交確立價格底部，市場報價逐步收斂；中國內(nèi)貿(mào)煤價格則在月底明顯上漲，秦皇島各熱值煤種普遍走強(qiáng)，成為帶動區(qū)域市場回暖的核心信號。
從供需基本面來看，需求端邊際改善是本輪市場回升的重要支撐。中國南方氣溫偏高帶動電廠日耗提升，庫存去化加快，終端采購需求逐步釋放，疊加進(jìn)口煤招標(biāo)價格中樞上移及采購周期延長，反映出對后市需求的預(yù)期有所增強(qiáng)。同時，前期觀望的國際終端用戶逐步入場補(bǔ)庫，帶動中高卡煤需求回升。供應(yīng)端方面，印尼煤礦年度生產(chǎn)配額審批進(jìn)展尚存不確定性，中高熱值煤資源依然偏緊，疊加主要出口區(qū)域未出現(xiàn)明顯增量釋放，整體供給對價格形成支撐。此外，中國沿海運(yùn)費(fèi)在3月大幅上漲，顯著抬升到岸成本，進(jìn)一步強(qiáng)化貿(mào)易商挺價意愿，并促使下游提前鎖定資源。
綜合來看，3月市場回暖是在需求恢復(fù)、成本抬升與供應(yīng)擾動共同作用下實現(xiàn)的，價格底部逐步得到確認(rèn)。展望后市，隨著迎峰度夏臨近，中國市場或延續(xù)去庫趨勢，對進(jìn)口煤形成持續(xù)支撐，澳煤價格預(yù)計維持在130–140美元/噸區(qū)間運(yùn)行，印尼煤價格亦存在溫和上行空間。同時，買方遠(yuǎn)期采購增加，市場預(yù)期趨于穩(wěn)定。
但需注意的是，市場仍面臨一定不確定性，包括地緣政治風(fēng)險、海運(yùn)費(fèi)波動、印度等主要消費(fèi)國采購節(jié)奏變化，以及高價格對終端需求的潛在抑制作用?？傮w而言，亞洲動力煤市場已由3月初的謹(jǐn)慎分化逐步轉(zhuǎn)向修復(fù)回升，后續(xù)需重點觀察需求持續(xù)性與供應(yīng)端變化，以判斷本輪上漲動能能否在4月進(jìn)一步延續(xù)。(編譯: 鋼之家資訊部 請勿轉(zhuǎn)載 垂詢電話:86-555-2238875 18155520624)
