2026年4月初，亞洲動(dòng)力煤市場(chǎng)呈現(xiàn)明顯分化走勢(shì)。印尼低熱值煤延續(xù)反彈，成交價(jià)格升至64美元/噸FOB，成為市場(chǎng)最強(qiáng)板塊；澳大利亞高熱值煤價(jià)格上漲至144美元/噸FOB，但實(shí)際成交已出現(xiàn)對(duì)指數(shù)貼水；中國(guó)國(guó)內(nèi)煤價(jià)在連續(xù)三周上漲后趨于平穩(wěn)，需求重心轉(zhuǎn)向東南亞及韓國(guó)，中國(guó)和印度采購(gòu)相對(duì)謹(jǐn)慎。
印尼低熱值煤表現(xiàn)最為突出。4,200 GAR（3,800 NAR）煤種成交價(jià)格從3月初未確認(rèn)的58-59美元/噸，上漲至4月初的62-64美元/噸，漲勢(shì)明確。東南亞需求成為主要驅(qū)動(dòng)力，越南、菲律賓采購(gòu)活躍，韓國(guó)、孟加拉等國(guó)對(duì)中高熱值煤需求增加，并在供應(yīng)偏緊背景下接受更高溢價(jià)。指數(shù)掛鉤交易顯示賣方信心較強(qiáng)，3月普遍實(shí)現(xiàn)高于指數(shù)2-4美元/噸的溢價(jià)成交。與此同時(shí)，印尼全年生產(chǎn)配額約5.8億噸，礦方優(yōu)先保障國(guó)內(nèi)供應(yīng)，限制現(xiàn)貨出口，也對(duì)價(jià)格形成支撐。遠(yuǎn)期曲線呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱結(jié)構(gòu)，反映短期供應(yīng)偏緊。
相比之下，澳大利亞高熱值煤雖上漲但面臨阻力。紐卡斯?fàn)?,000 NAR煤價(jià)由3月底的約134美元/噸升至144美元/噸，但市場(chǎng)出現(xiàn)明顯分化——成交從此前的升水轉(zhuǎn)為貼水，4月初已有較指數(shù)貼水5.5美元/噸的交易，顯示買方對(duì)高價(jià)存在抵觸情緒。同時(shí)遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)分歧較大，7月報(bào)價(jià)與買盤價(jià)差明顯，進(jìn)一步體現(xiàn)市場(chǎng)謹(jǐn)慎。澳洲5,500 NAR煤種成交相對(duì)清淡，但價(jià)格保持穩(wěn)定。
中國(guó)市場(chǎng)方面，國(guó)內(nèi)煤價(jià)上漲動(dòng)能減弱。秦皇島港價(jià)格在3月中下旬上漲后于4月初趨穩(wěn)，5,000 NAR小幅回落，其余煤種基本持平。運(yùn)費(fèi)明顯回落，秦皇島至上海、廣州航線運(yùn)價(jià)均出現(xiàn)下降，反映南方調(diào)運(yùn)需求降溫。進(jìn)口煤招標(biāo)市場(chǎng)在3月末一度活躍，但隨著清明假期到來及前期補(bǔ)庫(kù)完成，4月初招標(biāo)暫停，市場(chǎng)進(jìn)入短暫觀望階段。
區(qū)域需求結(jié)構(gòu)也發(fā)生變化。中國(guó)買家在國(guó)內(nèi)煤價(jià)走弱背景下優(yōu)先采購(gòu)內(nèi)貿(mào)煤，印度以短期采購(gòu)為主，整體需求偏謹(jǐn)慎；而東南亞及韓國(guó)需求明顯增強(qiáng)，成為市場(chǎng)主要增量來源。此外，受石油焦價(jià)格上漲影響，部分水泥企業(yè)開始增加對(duì)俄羅斯高卡動(dòng)力煤的采購(gòu)。
展望后市，印尼低熱值煤在東南亞需求支撐、供應(yīng)受限及持續(xù)溢價(jià)成交的推動(dòng)下，短期仍具上行動(dòng)力；澳大利亞高熱值煤雖價(jià)格上行，但貼水成交反映出上漲阻力；中國(guó)市場(chǎng)趨穩(wěn)，短期或進(jìn)入震蕩整理階段。整體來看，當(dāng)前亞洲動(dòng)力煤市場(chǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力集中在印尼低熱值煤板塊，價(jià)格動(dòng)能仍然向上。
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