蘭花科創(chuàng)披露的2025年年度報(bào)告顯示，2025年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收81.42億元，同比下降30.39%；歸母凈利潤(rùn)虧損5.40億元，上年同期盈利7.18億?；久抗墒找鏋?0.3665元。
年報(bào)指出，2025年煤炭市場(chǎng)呈現(xiàn)供應(yīng)寬松、需求偏弱態(tài)勢(shì)，全年煤炭均價(jià)同比下降，煤炭行業(yè)營(yíng)收、利潤(rùn)均出現(xiàn)較大幅度下滑，整體經(jīng)營(yíng)承壓。
經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，2025年蘭花科創(chuàng)煤炭產(chǎn)品產(chǎn)量1444.16萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.23%；銷量1257.71萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.05%；銷售收入62.06億元，同比下降21.72%；毛利16.84億元，同比下降46.12%。
2025年尿素市場(chǎng)呈現(xiàn)產(chǎn)能增長(zhǎng)、價(jià)格平穩(wěn)、出口爆發(fā)的特點(diǎn)。公司尿素產(chǎn)量71.37萬(wàn)噸，同比下降24.98%；銷量71.94萬(wàn)噸，同比下降22.98%；銷售收入11.66億元，同比下降33.62%；毛利0.92億元，同比下降66.75%。
此外，己內(nèi)酰胺產(chǎn)品產(chǎn)量下降72.66%，銷量下降69.97%，銷售收入下降75.69%，毛利下降18.93%。
因而，年報(bào)稱，2025年?duì)I收下降主要是公司煤炭、尿素、己內(nèi)酰胺等主要產(chǎn)品價(jià)格震蕩下行，疊加銷量下降，導(dǎo)致收入規(guī)模下降所致。
主營(yíng)業(yè)務(wù)分行業(yè)來(lái)看，煤炭業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收64.96億元，同比下降22.08%；煤化工15.99億元，同比下降51.40%；其他業(yè)務(wù)0.44億元，同比下降37.48%。
2025年，蘭花科創(chuàng)扣非凈利潤(rùn)虧損8.52億元，上年同期盈利7.05億元；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-3.42億元，上年同期為19.03億元。
盡管整體業(yè)績(jī)承壓，公司在成本控制與運(yùn)營(yíng)管理方面仍展現(xiàn)出一定韌性。例如煤炭單位生產(chǎn)成本有所下降，內(nèi)部資源調(diào)配和降本措施逐步見效；同時(shí)，公司通過(guò)優(yōu)化銷售模式、推進(jìn)線上競(jìng)拍等方式，在部分產(chǎn)品上實(shí)現(xiàn)溢價(jià)銷售。此外，煤炭—化工一體化產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)在一定程度上降低了原材料成本波動(dòng)對(duì)化工業(yè)務(wù)的沖擊，這些因素為公司在周期低谷中提供了基礎(chǔ)支撐。
蘭花科創(chuàng)是一家以煤炭、化肥、化工為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)代企業(yè)，所屬化肥化工企業(yè)以煤炭為原料進(jìn)行生產(chǎn)，形成產(chǎn)業(yè)一體化優(yōu)勢(shì)。
公司煤炭產(chǎn)業(yè)現(xiàn)有各類礦井13個(gè)，年設(shè)計(jì)能力1990萬(wàn)噸。其中生產(chǎn)礦井11個(gè)（伯方、唐安、大陽(yáng)、望云、玉溪、寶欣、口前、永勝、同寶、沁裕、百盛），年煤炭生產(chǎn)能力1500萬(wàn)噸；參股41%的亞美大寧年生產(chǎn)能力400萬(wàn)噸；在建資源整合礦井1個(gè)，設(shè)計(jì)年生產(chǎn)能力90萬(wàn)噸。
化肥產(chǎn)業(yè)現(xiàn)有尿素生產(chǎn)企業(yè)3個(gè)（煤化工公司、田悅分公司、化工分公司），年尿素產(chǎn)能約100萬(wàn)噸。己內(nèi)酰胺生產(chǎn)企業(yè)1個(gè)，年己內(nèi)酰胺產(chǎn)能14萬(wàn)噸。
對(duì)于2026年，蘭花科創(chuàng)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是推動(dòng)公司所屬煤礦達(dá)產(chǎn)達(dá)效，所屬地面企業(yè)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)周期穩(wěn)定運(yùn)行，重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)落實(shí)。計(jì)劃實(shí)現(xiàn)煤炭產(chǎn)量1450萬(wàn)噸、合成氨36萬(wàn)噸、尿素63萬(wàn)噸、甲醇1.5萬(wàn)噸；營(yíng)業(yè)收入92億元；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)2億元。
分紅方面，綜合考慮股東回報(bào)和公司自身發(fā)展，結(jié)合中國(guó)證監(jiān)會(huì)《上市公司監(jiān)管指引第3號(hào)—上市公司現(xiàn)金分紅》《上海證券交易所自律監(jiān)管指引第1號(hào)—規(guī)范運(yùn)作》等相關(guān)要求及《蘭花科創(chuàng)2023—2025年股東回報(bào)規(guī)劃》，蘭花科創(chuàng)2025年度不進(jìn)行利潤(rùn)分配，不派發(fā)現(xiàn)金紅利，不送紅股，也不實(shí)施資本公積轉(zhuǎn)增股本。
同時(shí)發(fā)布的季報(bào)顯示，2026年一季度，蘭花科創(chuàng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.10億元，同比增長(zhǎng)9.94%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-2745.92萬(wàn)元，同比減少182.28%；基本每股收益為-0.0186元。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為1.78億元，同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，大幅增長(zhǎng)143.28%。
隨著煤炭?jī)r(jià)格階段性企穩(wěn)，蘭花科創(chuàng)收入端已有修復(fù)跡象。同時(shí)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)為正值，達(dá)到1.78億元，較上年同期明顯改善，主要得益于采購(gòu)支出減少和經(jīng)營(yíng)節(jié)奏優(yōu)化。
而業(yè)績(jī)利潤(rùn)承壓的主要原因仍然集中在財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅增長(zhǎng)以及投資收益轉(zhuǎn)負(fù)，顯示財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)壓力仍在持續(xù)。
綜合來(lái)看，蘭花科創(chuàng)當(dāng)前處于典型的“周期底部疊加轉(zhuǎn)型投入期”。一方面，煤炭與化工行業(yè)整體處于價(jià)格下行或低位震蕩階段，盈利能力受到壓制；另一方面，公司正在加大資源獲取與產(chǎn)業(yè)升級(jí)投入，導(dǎo)致資本開支和財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)上升。
有機(jī)構(gòu)指出，短期來(lái)看，業(yè)績(jī)?nèi)詫⑹艿叫袠I(yè)景氣度與高負(fù)債結(jié)構(gòu)的雙重約束；但從中長(zhǎng)期看，隨著新資源投產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)完成以及行業(yè)供需逐步改善，公司仍具備一定的盈利修復(fù)空間。
