我們都知道除了新股上市、暫停后恢復上市、復牌等情況，一般股票漲跌停幅度限制為10%，ST類股票漲跌停幅度限制為5%。而不同品種的商品期貨漲跌停幅度限制一般為：3%、4%、5%（當然連續(xù)漲跌停有擴板制度）。



為什么期貨的漲跌停幅度設置要小于股票呢？

筆者認為，主要有三方面的原因：

1、商品價格波動幅度相對股票價格要小得多

我們經(jīng)常聽到某些股票漲了幾十倍、跌了90%以上的事情，但是很少聽到某個大宗商品突然漲得那么兇，跌得那么慘。雖然商品有時候也會大漲大跌，但其幅度和股票相比還是比較小的，每種商品背后都有其最起碼的價值支撐，不像股票很可能所謂的價值一夜之間化為烏有。所以我國商品期貨漲跌停板幅度設置比股票小是符合市場規(guī)律的。

2、商品期貨實行的是保證金交易制度

期貨的魅力在于杠桿，十倍左右的資金放大功能可使收益放大，同時也會使虧損放大，如果滿倉操作，5%的反向漲跌停就會使資金虧損50%，因此在投資群體不成熟的市場不易設置太高的漲跌停板。

3、防止過度投機

期貨的財富效應遠高于股票，也就自然而然地吸引了一批膽子較大的財富追逐者，或者我們也可以叫他們投機者，如果一個交易日的漲跌停板過大，無疑會給這些投機者更大的盈利可能和過度投機的機會，甚至還可能引起大資金投機者的集體行動。

雜談者：沈良 期貨中國網(wǎng)www.7hcn.com總編