據(jù)來自國家統(tǒng)計局消息，統(tǒng)計局新聞發(fā)言人鄭京平表示，一季度貸款一下子就放掉了1.26萬億，這確實是比較快的。和目標相比，已經(jīng)超過了全年貸款預(yù)期目標的50%以上，這個放貸的規(guī)模是快了一點。而且這個問題也已經(jīng)引起了國務(wù)院和貨幣當(dāng)局的高度重視。因為信貸的投放如果過快，貨幣供給如果增長過快，確實會對經(jīng)濟加速增長帶來影響，在開始可能會推動經(jīng)濟增長得比較快，但是接下來就會引起通貨膨脹、經(jīng)濟秩序混亂和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不協(xié)調(diào)等等一系列問題，所以這個問題應(yīng)該引起高度重視。

劉明康表態(tài)稱首季貸款大漲基本合理
　　就在市場普遍預(yù)計貨幣緊縮政策即將到來之際，中國銀監(jiān)會主席劉明康表示，今年一季度貸款投放總體上看基本合理。分析師認為，這一判斷意味著短期內(nèi)存款準備金率將不會上調(diào)，同時也將有助于平息市場對于經(jīng)濟過熱的擔(dān)憂。央行副行長吳曉靈在早前的一次公開論壇上指出，2005年下半年國有商業(yè)銀行改革取得階段性成果以來，銀行貸款發(fā)放的能力和動力明顯增強。她表示，央行將綜合運用各項貨幣政策工具及其組合，將商業(yè)銀行的頭寸調(diào)控到適度的水平。
　　央行收緊流動性的表態(tài)，引發(fā)了市場對于近期內(nèi)上調(diào)存款準備金率的猜測，中國債券市場至昨天連續(xù)8天下跌。包括高盛、德銀、渣打在內(nèi)的諸多投資銀行的經(jīng)濟學(xué)家紛紛表示支持這項舉措。德銀大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿表示，相對于提高基準利率和加強公開市場操作，提高存款準備金率的成本較低，效果也更持久，因而可能成為最優(yōu)的政策選擇。法國巴黎百富勤總經(jīng)濟師陳興動更是直言，如果貸款速度不能得到放緩，存款準備金率可能在5月上調(diào)。
　　如此背景之下，中國銀監(jiān)會主席劉明康的表態(tài)顯得有些出人意料。他在17日結(jié)束的一次內(nèi)部會議上指出，一季度銀行業(yè)金融機構(gòu)新增貸款增幅略高于去年同期，考慮到資本充足率的嚴格管理、銀行存貸比逐步下降、新增中長期貸款增幅下降、短期貸款增幅上升等因素，貸款投放雖然偏快，但總體上是基本合理的。國泰君安證券研究所金融分析師伍永剛表示，劉明康的表態(tài)，意味著存款準備金率短期內(nèi)不會上調(diào)，但高層將對貨幣供應(yīng)以及貸款擴張保持密切關(guān)注。

信貸增速：偏快和合理兩種聲音
　　根據(jù)央行公布的數(shù)據(jù)，一季度新增短期貸款7490億元，同比多增加3256億元；而中長期貸款則只增加了4904億元，同比只多增加1749億元，其中，中長期居民消費性貸款還少增245億元，很明顯可以看出，這部分少增與商業(yè)銀行在房地產(chǎn)信貸方面的控制有關(guān)。申銀萬國宏觀經(jīng)濟研究員陸文磊說認為，本次信貸投放比較快和2003年相比有一個很明顯的特點是，從2005年下半年以來新增信貸主要是短期貸款和票據(jù)融資，今年一季度兩者在新增貸款中占比接近60%，而中長期貸款在新增信貸中占比處于近年來的低位，短期貸款和中長期貸款增速差距也在繼續(xù)縮小。
　　“本輪信貸高速增長的主要動因是商業(yè)銀行的逐利因素，而非商業(yè)銀行一貫的行政命令促使。主要表現(xiàn)為票據(jù)貼現(xiàn)對新增貸款的貢獻比較大，”長城證券債券分析師徐小青認為，“而且一季度的短期貸款增速加快。新增的里面長期的增幅下降，應(yīng)該說結(jié)構(gòu)上并沒有變得更差�！便y河證券首席經(jīng)濟學(xué)家苑德軍認為，本次貸款增加有兩個因素：一是春節(jié)因素，之前正是春節(jié)，是集中貸款時期，因為商業(yè)部門要大量采購。那時候央行還擔(dān)心市場流動性緊張，在公開市場上逆回購?fù)斗刨Y金。二是國有銀行經(jīng)過注資剝離，資本充足比率大大提高，這導(dǎo)致他們貸款投放比前幾年加速，如建設(shè)銀行和工商銀行就有比較強的貸款意愿，因為目前商業(yè)銀行的利潤來源還是以利息收入為主。
　　不過，專家們認為，總的來講，第一季度信貸增速偏快。但部分市場人士認為，商業(yè)銀行的放貸習(xí)慣是上半年大幅投放貸款，下半年則減速。對此觀點，陸文磊說：“這個說法也站不住腳。無論如何，上半年增加80%，下半年增加20%的增速都是不正常的，更何況一個季度已經(jīng)投放了50%以上。”苑德軍認為，央行確定調(diào)控目標的依據(jù)是去年的數(shù)據(jù)，去年的新增貸款連2.3萬億元都還不到，不能說這個量太少。陸文磊認為，作出這個判斷很難，因為沒法確切知道這些信貸都去了哪些行業(yè)，更何況企業(yè)投資的資金中很大一部分都是自有資金，中國經(jīng)濟的發(fā)展到底需要多少信貸投放才是合理的？目前仍是需要探索的問題。

行走江湖 身不由已