中國央行雄心勃勃推出的跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算計(jì)劃,遭到了中外企業(yè)的冷遇.試點(diǎn)出師不利表明,中國在推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程中面臨重重困難.

中國央行兩個(gè)月前高調(diào)推出這一試點(diǎn)以來,新增人民幣業(yè)務(wù)結(jié)算量很小.出口大省廣東本應(yīng)是這一計(jì)劃的支柱,但當(dāng)?shù)毓賳T告訴新華社說,他們幾乎沒找到有意愿的交易對(duì)手.

這種情況并不令人感到意外.國外進(jìn)口商很難獲得人民幣,就算有少量人民幣也不愿輕易用掉.他們自然也不想以有升值預(yù)期的貨幣進(jìn)行日後的結(jié)算,因?yàn)檫@等于增加他們的成本.讓人感到意外的是,國內(nèi)出口商本可因?yàn)榻档蛥R率風(fēng)險(xiǎn)而成為這項(xiàng)計(jì)劃最大的受益者,但他們也因?yàn)橐恍┎僮鲗用娴膯栴}而意興闌珊.

拋開這些短期因素不談,人民幣受到冷遇還有更深層次的原因.特里芬悖論指出,貿(mào)易順差國很難要求他國使用該國貨幣購買其商品.

現(xiàn)在全球出現(xiàn)生產(chǎn)過剩,尤其是中國擅長(zhǎng)的制成品.難以想象,數(shù)以百萬計(jì)的中國小出口商要求沃爾瑪(WMT.N: 行情)付給他們?nèi)嗣駧?或者是幾千家小鋼廠說服鐵礦石商力拓(RIO.AX: 行情)和必和必拓(BHP.AX: 行情)接受人民幣.

只有印度尼西亞等外匯儲(chǔ)備有限,但又希望增加對(duì)中國的原材料出口的國家,出口商才有可能愿意接受人民幣付款,用來購買其它中國商品.但考慮到人民幣不具備自由兌換的條件,收得的人民幣難以用作他途,好像也不值得費(fèi)此周折.

不僅全球貨物過剩,貨幣也大量過剩.央行的主要任務(wù)就是抑制通脹,所以人民銀行也希望讓一部分人民幣在海外流通,減緩國內(nèi)通脹壓力.但其他部門可能想法不同.比如財(cái)政部就致力于推行泛亞貨幣,而商務(wù)部未必覺得外需疲軟之際是要求買方承擔(dān)貨幣風(fēng)險(xiǎn)的最佳時(shí)機(jī).

中國央行在推出人民幣結(jié)算計(jì)劃前似乎也沒有考慮周全,比如在海關(guān)報(bào)關(guān),申請(qǐng)出口退稅方面,用人民幣結(jié)算的貿(mào)易目前都會(huì)遇到技術(shù)上的障礙.

本周中國央行與財(cái)政部、商務(wù)部、海關(guān)總署、稅務(wù)總局和銀監(jiān)會(huì)就特別召開了一次網(wǎng)絡(luò)會(huì)議,以消除這些技術(shù)瓶頸,讓人民幣貿(mào)易變得比外幣貿(mào)易手續(xù)更為簡(jiǎn)便.他們還給出一些優(yōu)惠措施,比如允許出口企業(yè)將人民幣收入存放境外,以增加境外人民幣使用.但放松人民幣結(jié)算貿(mào)易的資本控制,洗錢風(fēng)險(xiǎn)可能加劇,因出口商可夸大商品價(jià)值而把人民幣弄出國.

隨著中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整,人民幣升值預(yù)期逐漸平息,中國的企業(yè)開始擁有更多話語權(quán),或許各方采用人民幣結(jié)算的興趣也隨之加大.但就算這樣,要實(shí)現(xiàn)國際貿(mào)易人民幣結(jié)算也不容易.

比如日本對(duì)資本管制的控制較中國少,國內(nèi)債券市場(chǎng)也比中國更為發(fā)達(dá),但它推動(dòng)日?qǐng)A國際化進(jìn)程20年後,日?qǐng)A在國際貿(mào)易中使用率仍不高,連日本和外國的貿(mào)易很少用日?qǐng)A結(jié)算.中國央行要實(shí)現(xiàn)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算計(jì)劃,可謂任重道遠(yuǎn).

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