近幾年來，中國經(jīng)濟持續(xù)高增長讓世人咋舌。2003～2004年每年增長率都在9.5%，2005年則達到了9.9%，而2006年上半年10.9%的高速增長更是讓人們感到驚奇。面對如此高速的增長，許多人想當(dāng)然地認(rèn)為，中國經(jīng)濟已經(jīng)再次陷入過熱，新一輪宏觀調(diào)控即將開始。
當(dāng)前中國經(jīng)濟過熱嗎？
　　中國經(jīng)濟是否真的陷入新一輪過熱，新一輪調(diào)控是否真的需要馬上開始？表面上看，10.9%的高速增長是近幾年來增長的最高峰，并且遠遠超過中國1980～2004年間9.8%的平均增長速度，判斷當(dāng)前經(jīng)濟再次陷入過熱從而需要新一輪調(diào)控似乎是很有道理的。然而，如果做進一步分析，就會發(fā)現(xiàn)，這種判斷并不成立。
　　首先，“經(jīng)濟過熱”的判斷依據(jù)并不是投資增長速度或經(jīng)濟增長速度有多高，而是要看供給與需求是否平衡。然而，在供給和需求所導(dǎo)致的物價波動上，我們并不能發(fā)現(xiàn)中國經(jīng)濟有過熱的跡象。恰恰相反，由于上一輪對能源、原材料以及其他瓶頸產(chǎn)業(yè)的投資目前正在轉(zhuǎn)化成生產(chǎn)能力，我們看到的是中國供求關(guān)系可能穩(wěn)定甚至改善的樂觀前景。比如，從物價指標(biāo)看，消費物價水平從2005年以來已經(jīng)牢牢地控制在2%以內(nèi)的水平(2005年是1.8%， 2006年上半年是1.3%)，顯然幾乎是改革開放以來供給需求狀況最好的年份。在最容易引發(fā)物價上揚的源頭，能源、原材料和動力購進價格指數(shù)在2004年達到11.4%的最高水平，然而2005年回落到了5%。2006年上半年，雖然國際油價依然居高不下，但我國電力短缺的局面卻大有好轉(zhuǎn)。工業(yè)品出廠價格指數(shù)也很穩(wěn)定，2004年是6.1%、2005年是3.2%、2006年上半年是3.5%。從固定資產(chǎn)投資價格指數(shù)上看，2004年是5.6%，2005年是1.6%， 2006年上半年是1.4%。從各類價格指數(shù)上都看不出有經(jīng)濟過熱的問題。 綜上所述，從供需關(guān)系導(dǎo)致的物價變動看，當(dāng)前經(jīng)濟增長速度的確很高，但卻很難稱之為過熱。
真正要調(diào)控的是外需
　　從上述分析可以看出，認(rèn)為中國存在經(jīng)濟過熱，必須加大調(diào)控力度的說法是沒有根據(jù)的。退一步講，即使需要政府采取更多調(diào)控措施的話，最好的辦法是將行政調(diào)控的力度減下來，把經(jīng)濟性宏觀調(diào)控的力度提上去，總體上要實施中性的宏觀政策。在宏觀調(diào)控中，如果一定要緊縮總需求，則不是硬壓投資，調(diào)控外需可能是最合適的。理由很簡單，中國人通過對外貿(mào)易掙到的錢投資國外的國債等資產(chǎn)，考慮到其中的利率成本以及人民幣升值的損失，其投資收益很低，根本比不上在國內(nèi)進行投資的高收益。因此，外貿(mào)順差越大，中國的國民福利損失其實越大，這是一筆最劃不來的生意。在這種情況下，政府最該壓的其實是外需而不是投資。如果外需下降影響到經(jīng)濟增長的話，中國甚至完全可以考慮進一步加快投資。這樣做才有利于整個國民經(jīng)濟效率和國民福利的改善。
　　預(yù)計在外需拉動下，2006年順差對經(jīng)濟增長的貢獻仍然會有增無減。但依靠外需拉動經(jīng)濟增長以及引發(fā)的國際貿(mào)易和匯率制度摩擦已經(jīng)引起了貿(mào)易各方的警惕。一方面，不斷增長的貿(mào)易順差尤其是包括資本順差在內(nèi)的雙順差對于中國國民福利的損失已引起普遍關(guān)注。中國以其順差供美國消費與投資，再以順差所賺獲之外匯予以融通，而不能不憂心美元可能貶值，造成損失；過度的外匯儲備反映常年以偏低的幣值補貼出口所犧牲的經(jīng)濟福利。另一方面，中國的貿(mào)易順差還引起了普遍的國際關(guān)注，中國業(yè)已情不自愿地進入到了“國際摩擦?xí)r代”，近年來在國際經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域中所遭遇的經(jīng)濟訴訟與貿(mào)易爭端不斷增加，成為影響中國對外經(jīng)貿(mào)長期發(fā)展的不穩(wěn)定因素。顯然，長久以來形成的低成本的出口戰(zhàn)略和“向下競爭”的出口模式，正面臨越來越大的阻力和不可持續(xù)的風(fēng)險。
　　因此，無論從長期還從短期來看，內(nèi)需替代進而逐漸實現(xiàn)貿(mào)易平衡將是不可回避的，關(guān)鍵只是在于能否保證平穩(wěn)實現(xiàn)這一過程。中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟與政治研究所所長余永定認(rèn)為，“在國際收支順差不斷增加的情況下，升值是不可避免的”，而在資本項目自由化方面，“撤銷各種扭曲價格信號的FDI和出口優(yōu)惠政策，或放棄中國的出口導(dǎo)向戰(zhàn)略，此其時矣”，就表達了上述意思。另據(jù)中國宏觀經(jīng)濟學(xué)會王建先生最近的預(yù)測，2030年中國的外貿(mào)可能升至10萬億美元，占全球總量的 20%，而出口與進口各占5萬億美元，達到國際貿(mào)易平衡。這意味著在未來期間，中國經(jīng)濟將不再繼續(xù)強化依賴外需的趨勢，內(nèi)需會有很強勁的擴大，而內(nèi)需的擴大雖然從長期看勢必轉(zhuǎn)向消費驅(qū)動，但在近期居民收入增長不可能大幅提高的情況下，投資必定還將扮演著重要角色。(作者趙曉系北京科技大學(xué)管理學(xué)院教授)

行走江湖 身不由已