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美國(guó)是金融創(chuàng)新的國(guó)家，是發(fā)明高級(jí)金融工具的國(guó)家，但機(jī)關(guān)算盡太聰明，反算了卿卿性命。不小心就惹出個(gè)金融危機(jī)來(lái)。在這種情況下，中國(guó)還要將手里這點(diǎn)外匯儲(chǔ)備投向美國(guó)，幻想到外國(guó)掙大錢(qián)，這種做法實(shí)在令人擔(dān)心。] 中國(guó)的外匯儲(chǔ)備何去何從？ -----美國(guó)金融危機(jī)波及中國(guó)的表現(xiàn) 楊芳洲 2007年8月3日 受美國(guó)次級(jí)抵押貸款危機(jī)影響，8月1日，美國(guó)股市出現(xiàn)了700多點(diǎn)的大跌，由此帶動(dòng)全球股市一片下跌，亞洲股市全面收黑，香港股市重挫近千點(diǎn)，臺(tái)股當(dāng)天重挫395點(diǎn)，外資賣超489.9億元，成為歷史上單日第3大紀(jì)錄。美國(guó)次級(jí)房貸問(wèn)題導(dǎo)致的全球金融市場(chǎng)恐慌，已成為當(dāng)下人們關(guān)注的焦點(diǎn)。 2006年第四季度，美國(guó)次級(jí)房貸的違約率由三季度的12.56%升至13.33%，成為4年來(lái)的新高。房?jī)r(jià)飆升，使美國(guó)220萬(wàn)“房奴”將面臨失房之痛，大約2%的次級(jí)抵押貸款已經(jīng)超過(guò)60天沒(méi)有償付，而這一數(shù)字是2005年同期的兩倍。次級(jí)房貸信用惡化的原因主要有三：第一，次級(jí)房貸如此快速盲目地?cái)U(kuò)張為日后埋下了危機(jī)的種子；第二，從2006年開(kāi)始,美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)明顯降溫,房屋價(jià)格持續(xù)下跌；第三，美聯(lián)儲(chǔ)不斷調(diào)高利率導(dǎo)致貸款人的還款壓力迅速增大，違約現(xiàn)象大量出現(xiàn)。 隨著形勢(shì)的惡化，市場(chǎng)擔(dān)心這種現(xiàn)象會(huì)演變成上世紀(jì)80年代美國(guó)儲(chǔ)蓄信貸協(xié)會(huì)瀕臨大量倒閉的超級(jí)金融風(fēng)暴。目前，此次壞賬危機(jī)已經(jīng)波及到股票市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和債券市場(chǎng)。媒體輿論出現(xiàn)大嘩，各種文章鋪天蓋地而來(lái)：“房貸問(wèn)題惡化可能令美國(guó)樓價(jià)跌10%，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退”、“ 美國(guó)房市推倒第一張多米諾骨牌”、“警惕美國(guó)次級(jí)房貸危機(jī)傳染全球金融市場(chǎng)”...... 加上前些日子爆出的美國(guó)“資產(chǎn)毒垃圾”事件，人們已經(jīng)開(kāi)始懷疑：美國(guó)是否是全球金融危機(jī)的肇端者？ 一.我大筆外匯已掉進(jìn)美國(guó) “金融創(chuàng)新”的黑洞 家底折騰光了靠什么打仗？又如何能避免惡性通貨膨脹？ 近日驚聞國(guó)家外匯投資公司(以下稱匯投公司) “將于近期推出超過(guò)1000億美元的金融組合投資，據(jù)悉，這些投資中的絕大部分將通過(guò)選秀的方式外包給機(jī)構(gòu)投資者�！� [注1] 又據(jù)曾任美國(guó)最大的非銀行類金融機(jī)構(gòu)房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）高級(jí)咨詢顧問(wèn)的宋鴻兵先生撰文披露：2003年－2006年，中國(guó)已買(mǎi)了1070億美元已是壞賬的債券――“資產(chǎn)毒垃圾” [注2] 。 如此巨大的損失不僅未能成為即將成立的匯投公司前車之鑒，相反卻不顧慘痛的教訓(xùn)要再將1000多億美元進(jìn)行此類肉包子打狗式的金融投資。 “此前，針對(duì)中國(guó)戰(zhàn)略性資源短缺的現(xiàn)實(shí)，有專家建議應(yīng)大量購(gòu)買(mǎi)戰(zhàn)略性儲(chǔ)備，有關(guān)政府部委也持類似看法，但國(guó)務(wù)院副秘書(shū)長(zhǎng)兼匯投公司籌備組組長(zhǎng)樓繼偉否定了這類建議，最終確定匯投公司主要進(jìn)行金融組合的投資。…… 一位資深金融專家說(shuō)，持此建議者大多并不了解國(guó)際金融市場(chǎng)現(xiàn)狀，不了解華爾街前沿的金融創(chuàng)新。據(jù)其介紹，當(dāng)前國(guó)際頂尖投行和機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)開(kāi)發(fā)出種類繁多的大宗商品交易金融工具，與直接購(gòu)買(mǎi)大宗商品相比，進(jìn)行這些金融工具的交易，不僅方便，成本也低得多。” [注3] 但宋鴻兵在其文章中卻充分揭露了所謂“不僅方便，成本也低得多”的 “華爾街前沿的金融創(chuàng)新”不過(guò)是投資銀行勾結(jié)資產(chǎn)評(píng)級(jí)權(quán)威機(jī)構(gòu)，想方設(shè)法使具有最高風(fēng)險(xiǎn)（也因此才具高回報(bào)）的債務(wù)（壞賬）都能評(píng)上“AAA”的最佳等級(jí)，從而都變成“低風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)”的“標(biāo)準(zhǔn)化”債券品種以流通變現(xiàn)的欺詐游戲。這種欺詐游戲內(nèi)藏有“炸彈”（陷阱），且其價(jià)格是華爾街的銀行家和對(duì)沖基金們以其內(nèi)部公式 “推算”的“進(jìn)入價(jià)”而非真正市場(chǎng)價(jià)，一旦上市拍賣，“人們將會(huì)看到這些泡沫資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)格非但不是財(cái)務(wù)報(bào)表公布的120％或150％, 而很可能是50％甚至30％�！� [注4] 100多家次級(jí)貸款機(jī)構(gòu)被迫關(guān)門(mén) 美國(guó)住房與城市發(fā)展部部長(zhǎng)阿方索·杰克遜趕到北京求援 目前，這3萬(wàn)億美元的華爾街最火“資產(chǎn)毒垃圾”已原形畢露面臨崩盤(pán)，“從2006年底到現(xiàn)在, 已經(jīng)有100多家次級(jí)貸款機(jī)構(gòu)被迫關(guān)門(mén)。這僅僅是個(gè)開(kāi)始。美國(guó)抵押銀行家協(xié)會(huì)近日公布的調(diào)查報(bào)告顯示, 最終將可能有20％的次級(jí)貸款進(jìn)入拍賣程序, 220萬(wàn)人失去他們的房屋。被穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾等資產(chǎn)評(píng)級(jí)公司嚴(yán)重誤導(dǎo)的各類大型基金投資人, 以及監(jiān)管部門(mén)紛紛將評(píng)級(jí)公司告上法庭。2007年7月5日, 美國(guó)第三大退休基金――俄亥俄警察與消防退休基金(Ohio Police & Fire Pension Fund)嚴(yán)重虧損的消息爆光, 它的投資中有7％投在了MBS（按揭抵押債券）市場(chǎng)上. 俄亥俄州的檢察官馬克.德安(Marc Dann)怒斥 “這些評(píng)級(jí)公司在每筆次級(jí)貸款MBS生成的評(píng)級(jí)中都大賺其錢(qián)。他們持續(xù)給這些(資產(chǎn)毒垃圾)AAA的評(píng)級(jí), 所以他們實(shí)際上是這些欺詐的同謀�！� [注5] 華爾街的對(duì)沖基金們也早已人心惶惶。到7月19日, 此“金融創(chuàng)新”的急先鋒，華爾街五大投行之一的貝爾斯通, 其旗下的兩只基金近200億美元的龐大資產(chǎn)已 “沒(méi)有什么價(jià)值殘留了”。而這還僅僅是拉開(kāi)了一個(gè)序目而已。[注6] 深陷這場(chǎng)“資產(chǎn)毒垃圾”泥沼的除對(duì)沖基金外，主要還有美國(guó)的許多退休基金、保險(xiǎn)公司、資產(chǎn)管理公司，及作為生力軍的外國(guó)投資者（其中中國(guó)最多）。 因“巨額虧損將再也難以掩蓋, 橫掃整個(gè)世界金融市場(chǎng)的空前風(fēng)暴必然降臨。” 于是“國(guó)際清算銀行強(qiáng)烈警告世界可能會(huì)面臨20世紀(jì)30年代大蕭條。”“在火燒眉毛的時(shí)候, 滿頭大汗的美國(guó)住房與城市發(fā)展部部長(zhǎng)阿方索·杰克遜于7月13日從消防第一線趕到北京. 喘息未定的部長(zhǎng)大人避而不談火災(zāi)災(zāi)情, 而是極度真誠(chéng)地為中國(guó)多余的美元出路獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策。部長(zhǎng)先生先是大夸中國(guó)朋友夠意思, 從2003年到2006年短短3年的時(shí)間，中國(guó)投資者持有的美國(guó)MBS債券總額就由不足30億美元狂漲了30多倍，到現(xiàn)在擁有了1070億美元，中國(guó)投資者比任何其他國(guó)家的投資者持有的美國(guó)按揭抵押債券都多。然后部長(zhǎng)先生又熱忱地期待中國(guó)朋友進(jìn)一步慷慨解囊，繼續(xù)將友誼的熱度推向新的高峰�！� [注7] 不可思議的是：美國(guó)部長(zhǎng)7月13日剛跑到北京求援解套，21日《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》就登出了樓繼偉等1000多億美元金融投資組合，并且還是選秀外包給外國(guó)投資機(jī)構(gòu)運(yùn)作。 這么明顯的犧牲自己巨大的國(guó)家利益去為華爾街救火，只能說(shuō)明我們這些大員太愛(ài)美國(guó)太不愛(ài)中國(guó)了。 由于我們買(mǎi)進(jìn)這些“資產(chǎn)毒垃圾”不是以市場(chǎng)價(jià)而是以其內(nèi)部公式計(jì)算的“進(jìn)入價(jià)”，一旦上市拍賣，這些東西就只值原買(mǎi)入價(jià)的一半，甚至30％。我們收回這些投資的希望已十分渺茫。 已經(jīng)陷進(jìn)去的1000多億美元，加上即將再搭進(jìn)去1000多億美元，這2000多億美元合16000億人民幣，攤到全國(guó)13億人頭上，每人合1200元，相當(dāng)于庚子賠款全國(guó)人均負(fù)擔(dān)一兩銀子的12倍（現(xiàn)一盎司（約舊制一兩）白銀約合人民幣100元）。即使這些壞賬能收回一半，人均攤損失仍是庚子賠款6倍。庚子賠款是因打了敗仗，我們現(xiàn)在還沒(méi)打敗吧！？ 二.關(guān)于外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)的安全性原則 我們某些精英大員這樣解釋外匯儲(chǔ)備的安全性原則：過(guò)去外匯稀缺，因而重視其安全性�，F(xiàn)在外匯已不再短缺，應(yīng)主要考慮投資盈利。這就是我們精英的“睿智”！外匯是糧票、布票嗎？少則有益多則無(wú)用？誰(shuí)家只重百元存款安全而不重萬(wàn)元存款平安？ 本來(lái)我們不再將外匯儲(chǔ)備主要用于購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債，是為避免我美元資產(chǎn)因美元貶值而縮水及中美關(guān)系破裂遭美政府凍結(jié)的風(fēng)險(xiǎn)。但目前我巨額外匯儲(chǔ)備的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作不是買(mǎi)美國(guó)股票（黑石）就是買(mǎi)美國(guó)“資產(chǎn)毒垃圾”，仍是美元資產(chǎn)。不僅持有美國(guó)國(guó)債所具有的貶值及有可能被凍結(jié)的雙重風(fēng)險(xiǎn)依然存在，而且還大大增加了持有美國(guó)國(guó)債所沒(méi)有的破產(chǎn)和壞賬風(fēng)險(xiǎn)。我們?yōu)楹我�以比�?gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債更糟糕的方式破壞性運(yùn)作巨額外匯儲(chǔ)備？ 我在評(píng)論關(guān)于入股黑石的文章中對(duì)外匯儲(chǔ)備的安全性做過(guò)較系統(tǒng)的論述，現(xiàn)再簡(jiǎn)要陳述如下： 由于作為國(guó)際貨幣的外幣具有世界范圍的流動(dòng)性，因此只有外匯財(cái)富才能很方便地瞬間大量流失到國(guó)外去；又由于外匯與國(guó)內(nèi)商品也存在（間接的）等價(jià)關(guān)系，大量流失外匯財(cái)富累計(jì)到一定程度必導(dǎo)致本位幣匯率的大幅跌落，從而大大改變外匯與國(guó)內(nèi)商品之間（間接的）的比價(jià)，因而將再流失其它國(guó)內(nèi)物質(zhì)財(cái)富。所以流失外匯財(cái)富比喪失其它形式的財(cái)富更容易引發(fā)惡性通貨膨脹和銀行擠兌風(fēng)潮，并由金融危機(jī)發(fā)展為全面的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。當(dāng)今世界上最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)災(zāi)難一般都是因外匯出了問(wèn)題。如：拉美、俄羅斯、東南亞等。外匯問(wèn)題搞不好就會(huì)造成一個(gè)民族的大失血，甚至經(jīng)濟(jì)實(shí)力徹底崩潰。 因此，外匯安全，應(yīng)是國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的首要問(wèn)題。 在我國(guó)，過(guò)去十幾年來(lái)已有約五千億美元的非法收入轉(zhuǎn)移境外。加之我還存在一個(gè)因10年經(jīng)濟(jì)緊縮而形成的損失四萬(wàn)億人民幣的財(cái)富黑洞，這兩年又因外資對(duì)我國(guó)企及各行業(yè)的大規(guī)模兼并控制，以及金融業(yè)大量廉價(jià)參股，以及境外投機(jī)熱錢(qián)賺走和我外匯運(yùn)作本身的失誤，我又進(jìn)一步流失了大量財(cái)富。因此，屆時(shí)因人民幣匯率大跌而引發(fā)的惡性通貨膨脹及銀行擠兌風(fēng)潮將更加猛烈。外匯安全無(wú)疑因我特殊國(guó)情而具有比一般國(guó)家更大得多的戰(zhàn)略安全價(jià)值。 外匯儲(chǔ)備作為國(guó)家最寶貴的戰(zhàn)略儲(chǔ)備精華，若有閃失，國(guó)家就無(wú)力外抗強(qiáng)權(quán)，內(nèi)濟(jì)民生，而必分崩離析。什么學(xué)費(fèi)都能交，就是這個(gè)學(xué)費(fèi)交不起！ 因此，外匯儲(chǔ)備的安全問(wèn)題，不僅是資金本身的安全，而且是國(guó)家經(jīng)濟(jì)、軍事、政治安全生死攸關(guān)的重大戰(zhàn)略問(wèn)題。其經(jīng)營(yíng)運(yùn)作無(wú)疑應(yīng)將安全性置于首位。 三.如此破壞性“拓寬外匯使用和資本流出渠道”將與抑制通貨膨脹之初衷相悖 我政府宏觀調(diào)控一向高度重視通脹問(wèn)題，以至于千方百計(jì)要“拓寬外匯使用和資本流出渠道”，以減輕人民幣升值壓力及因此而產(chǎn)生的外匯占款的通脹因素。 然而，須知我巨額外匯儲(chǔ)備正是人民幣所對(duì)應(yīng)的物質(zhì)財(cái)富的重要組成部分，如外匯儲(chǔ)備折騰光了，再怎么調(diào)控也難免惡性通貨膨脹和銀行擠兌風(fēng)潮。當(dāng)今世界所有發(fā)生過(guò)惡性通貨膨脹和銀行擠兌風(fēng)潮的國(guó)家（如：俄羅斯、東南亞、阿根廷等），又有哪一個(gè)不是因?yàn)榇罅苛魇Я送鈪R財(cái)富而引發(fā)的呢？ 四.唯進(jìn)口緊缺戰(zhàn)略資源方能實(shí)現(xiàn)“拓寬外匯使用和資本流出渠道” 之初衷， 有效消除通脹因素減輕人民幣升值壓力。 其實(shí)，不要說(shuō)以此大量消滅外匯儲(chǔ)備為目的破壞性“拓寬外匯使用和資本流出渠道”將導(dǎo)致惡性通脹，就是可穩(wěn)定盈利的海外正常投資，如果其流回的利潤(rùn)不能用于進(jìn)口商品以平衡外貿(mào)出超，也仍對(duì)減輕人民幣升值壓力及抑制外匯占款的通脹因素于事無(wú)補(bǔ)。因?yàn)槠鋵?duì)外匯的繼續(xù)流入及因此而放款（外匯占款）的繼續(xù)增加不產(chǎn)生什么影響。 只有擴(kuò)大進(jìn)口以平衡出口方能有效解決人民幣升值壓力及外匯占款的通脹因素問(wèn)題。而進(jìn)口緊缺的戰(zhàn)略資源（包括黃金）既是增加緊缺資源的戰(zhàn)略儲(chǔ)備，同時(shí)也是增加一般價(jià)值物之儲(chǔ)備（因大宗易保存的緊缺物資會(huì)經(jīng)常排擠、替代貨幣（包括世界貨幣）一般等價(jià)物的功能）。因此進(jìn)口緊缺戰(zhàn)略資源對(duì)我具有最為重大的戰(zhàn)略價(jià)值和意義。 五.臺(tái)海槍聲未響，我支持戰(zhàn)爭(zhēng)的財(cái)力儲(chǔ)備已先遭重創(chuàng)。 打仗在某種意義上打的就是錢(qián)糧。因此，以軍事打擊和經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)等手段破壞對(duì)方支持戰(zhàn)爭(zhēng)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)就具有非常重要的意義。如隋朝高炯利用經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)削弱破壞了陳國(guó)經(jīng)濟(jì)后，便一舉滅陳。 目前臺(tái)獨(dú)勢(shì)力是否策動(dòng)分裂挑起戰(zhàn)爭(zhēng)，以及美、日是否介入臺(tái)海沖突，戰(zhàn)爭(zhēng)打響后我能否速勝，全在我是否有萬(wàn)全的戰(zhàn)爭(zhēng)準(zhǔn)備。只有做好全面戰(zhàn)爭(zhēng)的準(zhǔn)備，準(zhǔn)備大打、早打、打核大戰(zhàn)，才有可能將戰(zhàn)爭(zhēng)限制在局部常規(guī)范圍或制止戰(zhàn)爭(zhēng)。只有做好長(zhǎng)期戰(zhàn)爭(zhēng)的準(zhǔn)備，才有可能速勝。戰(zhàn)爭(zhēng)自近代以來(lái)就已是總體戰(zhàn)，財(cái)力的準(zhǔn)備（儲(chǔ)備）無(wú)疑是戰(zhàn)爭(zhēng)（尤其是全面戰(zhàn)爭(zhēng)）準(zhǔn)備的一個(gè)重要方面。因此在當(dāng)前重要的戰(zhàn)爭(zhēng)準(zhǔn)備時(shí)刻，應(yīng)立即實(shí)行經(jīng)濟(jì)動(dòng)員，蓄積財(cái)力，儲(chǔ)備資源，生產(chǎn)戰(zhàn)爭(zhēng)物資，服務(wù)于戰(zhàn)爭(zhēng)需要。 然而令人難以理解的是，我們的戰(zhàn)爭(zhēng)準(zhǔn)備似乎只是軍隊(duì)一家的事，政府部門(mén)仍舊沉浸在以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心及全球化歌舞升平的夢(mèng)境而未作兼顧平戰(zhàn)之配合。臺(tái)獨(dú)分子之所以敢鬧分裂，美日之所以敢暗中支持臺(tái)獨(dú)，正是基于其對(duì)我并未做好全面戰(zhàn)爭(zhēng)萬(wàn)全準(zhǔn)備的判斷。尤其當(dāng)前戰(zhàn)爭(zhēng)陰云密布的嚴(yán)重時(shí)刻卻將自己戰(zhàn)略儲(chǔ)備精華的龐大外匯儲(chǔ)備包給外國(guó)投資機(jī)構(gòu)去填華爾街即將崩盤(pán)的金融黑洞，為拯救可能的戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)手而不惜使自己遭受難以承受的巨大損失。臺(tái)海槍聲未響，我支持戰(zhàn)爭(zhēng)的財(cái)力儲(chǔ)備已先遭重創(chuàng)。（欲重蹈南陳覆轍乎？）我巨額外匯儲(chǔ)備這種自殺性的使用方式無(wú)疑對(duì)我支持戰(zhàn)爭(zhēng)的財(cái)力基礎(chǔ)構(gòu)成嚴(yán)重破壞，從而必定會(huì)嚴(yán)重影響到美、日及臺(tái)獨(dú)勢(shì)力分裂我國(guó)的決心。即便錢(qián)還未匯出，僅此決定本身就已對(duì)我國(guó)家安全造成實(shí)質(zhì)性重大損害。 六.我財(cái)力儲(chǔ)備還不僅是遭受重創(chuàng)的問(wèn)題，還有是否會(huì)“資敵”的問(wèn)題。 把自己的家底交給外國(guó)投資機(jī)構(gòu)玩，誰(shuí)敢保證外國(guó)投資機(jī)構(gòu)不會(huì)用這筆錢(qián)貸款給陳水扁買(mǎi)美國(guó)軍火！？那些投資銀行家難道不是最喜歡借戰(zhàn)爭(zhēng)之機(jī)放貸牟利，甚至對(duì)雙方都放高利貸的嗎？ 難道我巨額外匯不會(huì)被外國(guó)投資銀行、私募基金、對(duì)沖基金用來(lái)兼并我國(guó)企，投機(jī)我樓市，先爆炒再打壓我股市、匯市，制造金融和經(jīng)濟(jì)災(zāi)難嗎？ 難道我們的外匯不會(huì)流入敵手，被其用來(lái)對(duì)我實(shí)行經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)及其它形式的冷戰(zhàn)、熱戰(zhàn)、顛覆、滲透嗎？前不久，對(duì)匯投公司30億美元入股黑石，鄙人曾撰文批評(píng)。比起來(lái)，黑石真還是小巫見(jiàn)大巫了。外匯儲(chǔ)備－－我們的國(guó)之利器，看來(lái)真要都用來(lái)自殺了。 七.關(guān)于外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)的基本原則和方針 確保安全性，兼顧盈利性、流動(dòng)性、以及滿足戰(zhàn)略資源儲(chǔ)備的需要。無(wú)疑應(yīng)該是國(guó)家外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)的基本原則。凡與此基本原則相適合的方針政策就是正確的，反之則是錯(cuò)誤的[注8]。 由于美元因其長(zhǎng)期貶值趨勢(shì)而遲早要退出世界貨幣角色，其它國(guó)際貨幣都還不足以取代美元，因此供應(yīng)量有限的黃金不僅必然要重回世界貨幣寶座，且其價(jià)格也將長(zhǎng)期看漲，升值空間十分巨大。 又由于其它大宗緊缺戰(zhàn)略資源如：石油、天然氣、有色金屬、鈾、鐵礦砂、木材等等因其緊缺，會(huì)不時(shí)排擠、替代貨幣（包括世界貨幣）一般等價(jià)物的功能。因此，對(duì)黃金、石油等重要戰(zhàn)略物資的儲(chǔ)備既是所需資源的必要儲(chǔ)備，也是國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力的一般價(jià)值物儲(chǔ)備，是戰(zhàn)略儲(chǔ)備的保值增值。 尤其在當(dāng)今國(guó)際游資（尤其是美元）大量充斥全球的情況下，資源產(chǎn)品是供不應(yīng)求，而美元資產(chǎn)是供大于求。這是最基本的供求大勢(shì)。不論做何生意，順勢(shì)而為方能盈利，逆勢(shì)而為早晚賠個(gè)底掉。因此，我們外匯儲(chǔ)備的經(jīng)營(yíng)方針應(yīng)該是： 對(duì)資源型產(chǎn)品只應(yīng)作多，在倉(cāng)單盈利較大時(shí)可平倉(cāng)，接現(xiàn)貨與多頭平倉(cāng)相結(jié)合，既增加戰(zhàn)略資源儲(chǔ)備又盈利。但決不能作空，否則將如前年期銅一樣被逼空。 而對(duì)美元資產(chǎn)，卻只能作空不能作多，（美國(guó)債券和股票都屬美元資產(chǎn)，）所持空頭倉(cāng)單盈利時(shí)可平一部分倉(cāng)，但決不能開(kāi)倉(cāng)作多。目的是逐漸減少美國(guó)債券、股票等美元資產(chǎn)，并在此過(guò)程中盈利。 （若僅利用現(xiàn)貨市場(chǎng)，則我大量交易對(duì)期貨市場(chǎng)所產(chǎn)生的（資源產(chǎn)品）利多逼空和（美元資產(chǎn)）利空逼多兩方面重大利益則完全與我無(wú)緣而只為期貨、期權(quán)投機(jī)者做了嫁衣裳。況且期貨市場(chǎng)還有交易量大，方便，易于隱蔽的特點(diǎn)。因此，外匯經(jīng)營(yíng)應(yīng)充分利用期貨、期權(quán)的利益和方便，結(jié)合現(xiàn)貨交易進(jìn)行。） 而樓繼偉所確定的外匯經(jīng)營(yíng)方針卻是一個(gè)完全逆勢(shì)而為的方針，犯了商家大忌。其否決了購(gòu)進(jìn)價(jià)格必然長(zhǎng)期看漲而我又十分短缺的戰(zhàn)略資源，卻偏要全力增加供大于求必然貶值的美元資產(chǎn)。即使這些美元資產(chǎn)不是“毒垃圾”，我們的錢(qián)也不是被黑石等用來(lái)兼并我國(guó)企，僅將美元資產(chǎn)作為主要投資目標(biāo)本身就是一個(gè)重大的方向性原則性錯(cuò)誤。 因此，先拋開(kāi)樓繼偉愛(ài)國(guó)心和責(zé)任感的問(wèn)題不談，僅其經(jīng)營(yíng)方針的方向性原則性錯(cuò)誤就至少說(shuō)明此人缺乏最起碼的市場(chǎng)判斷和經(jīng)營(yíng)能力。 至于高盛那位胡祖六說(shuō)什么：“購(gòu)買(mǎi)戰(zhàn)略性儲(chǔ)備一方面會(huì)引起國(guó)際上的猜疑，另一方面會(huì)抬高此類商品的價(jià)格。同時(shí)，購(gòu)買(mǎi)大宗商品將增加運(yùn)輸和倉(cāng)儲(chǔ)等成本，根本劃不來(lái)�！盵注9] 此人已是美國(guó)金融財(cái)團(tuán)代理人，身在曹營(yíng)心不在漢，他的話只應(yīng)反著聽(tīng)。 其它應(yīng)把握的原則：除上述經(jīng)營(yíng)原則和方針外，還有其它一些必須把握的原則： 1.應(yīng)堅(jiān)持安全第一原則，禁止將外匯儲(chǔ)備從事高風(fēng)險(xiǎn)投資。 如：對(duì)收購(gòu)和參股境外企業(yè)，只應(yīng)以資源型企業(yè)為目標(biāo)，目的是獲得穩(wěn)定的戰(zhàn)略資源供應(yīng)。即便如此也應(yīng)充分權(quán)衡利益與風(fēng)險(xiǎn)。這些年來(lái)，我國(guó)企業(yè)對(duì)外國(guó)公司的收購(gòu)，其成功率則不足5%。因此決不能用我們的外匯儲(chǔ)備去作此類無(wú)把握冒險(xiǎn)。 2. 由于對(duì)外匯儲(chǔ)備這些國(guó)之血本的管理經(jīng)營(yíng)關(guān)乎我最重要之戰(zhàn)略利益，也因此需體現(xiàn)此國(guó)家根本利益之國(guó)家意志能具體落實(shí)到其實(shí)際運(yùn)作中。因此決不能將其交給不謀（甚至損害）我國(guó)家利益而謀其私利之外國(guó)人或機(jī)構(gòu)去運(yùn)作。 八.與外匯經(jīng)營(yíng)原則和方針相適應(yīng)的制度和組織保障 由于對(duì)外匯儲(chǔ)備這些國(guó)之血本的經(jīng)營(yíng)管理關(guān)乎我最重要戰(zhàn)略利益，因此需體現(xiàn)此國(guó)家利益之國(guó)家意志能具體落實(shí)到其實(shí)際運(yùn)作中。這首先需要管理運(yùn)作外匯儲(chǔ)備的機(jī)構(gòu)應(yīng)直接受國(guó)家最高領(lǐng)導(dǎo)指揮，并受對(duì)國(guó)家安全負(fù)重大責(zé)任之部門(mén)監(jiān)督，評(píng)估其運(yùn)作對(duì)國(guó)家安全及戰(zhàn)略利益的影響。須確保外匯經(jīng)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)領(lǐng)導(dǎo)骨干是真正的愛(ài)國(guó)者，而不能是以全球化和外國(guó)（及與之勾結(jié)的買(mǎi)辦）利益為其職責(zé)的官僚買(mǎi)辦。總之，必須首先從制度、機(jī)構(gòu)、及人員組成上確保我外匯儲(chǔ)備是為我們自己的戰(zhàn)略利益需要而使用，而不能是為他人的利益需要而使用。 由于國(guó)家外匯儲(chǔ)備的經(jīng)營(yíng)事關(guān)國(guó)家重大戰(zhàn)略利益，因此應(yīng)是國(guó)家最高機(jī)密。再者，為避免我巨大的市場(chǎng)影響力造成我自抬買(mǎi)價(jià)，自殺賣價(jià)，其具體運(yùn)作方式也應(yīng)隱蔽秘密，如成思危副委員長(zhǎng)所說(shuō)“外匯儲(chǔ)備應(yīng)分散投資”。因此其組織形式也必須與其分散隱蔽機(jī)密的運(yùn)作方式相適應(yīng)。 九.如此精明之官員！如此精練之機(jī)構(gòu)！ 樓繼偉因不具備起碼的市場(chǎng)判斷和經(jīng)營(yíng)能力，無(wú)法面對(duì)“年回報(bào)至少要在10％左右”（人民幣年升值5％+ 特別國(guó)債不低于4.4％的年息）的局面，本來(lái)嘛！逆大勢(shì)而為焉能盈利？此君等痛感“規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任不應(yīng)當(dāng)由匯投公司單獨(dú)承擔(dān)�！� [注10] 于是想出一個(gè)簡(jiǎn)單高效兩全其美的高招，將巨額外匯外包給“無(wú)所不能”的洋大人，既滿足了美國(guó)人的求援渴望，又卸掉了自己“單獨(dú)承擔(dān)”的責(zé)任。真是太有才了！只是此等“才華”于其政府大員職責(zé)相悖。 此大人既無(wú)愛(ài)國(guó)心，也無(wú)市場(chǎng)判斷能力，唯一長(zhǎng)處是能以最快速度最大規(guī)模給洋人送錢(qián)，這一點(diǎn)古今中外無(wú)人能比，連李中堂李大人都難望其項(xiàng)背。匯投公司還未正式成立，2000億美元就快造光了，效率如此之高！對(duì)此籌備組內(nèi)部也頗有微辭，如此經(jīng)營(yíng)模式國(guó)家要匯投公司干什么？外匯管理局外匯投資中心不也干的這些事嗎？[注11] 十.問(wèn)題出在哪里？懇請(qǐng)最高層能費(fèi)心親躬巨額外匯儲(chǔ)備問(wèn)題。 目前匯投公司還未正式成立，就急著造光全部家當(dāng)。不管樓繼偉等用心如何，客觀上已對(duì)我國(guó)家安全造成巨大戰(zhàn)略損害。但問(wèn)題是，怎沒(méi)人管他呢？如此軍國(guó)大事竟如同兒戲，由樓繼偉一人作主？ 任何一個(gè)公司或機(jī)構(gòu)，重大的財(cái)務(wù)支出審批都應(yīng)是老總財(cái)權(quán)份內(nèi)之事。國(guó)家更是如此。為何我堂堂大國(guó)數(shù)千億美元經(jīng)營(yíng)支出卻可放權(quán)給一部級(jí)干部任其胡造，而沒(méi)人對(duì)其約束。對(duì)其要求僅“保值”（不低于4.4％的特別國(guó)債利息）而已[注12]，卻無(wú)國(guó)家安全和戰(zhàn)略利益方面的任何要求。（好像外匯儲(chǔ)備不是國(guó)家的戰(zhàn)略財(cái)力儲(chǔ)備而是多余的無(wú)用之物。）如同公司老總將自己的財(cái)權(quán)下放給部門(mén)經(jīng)理，任其支配公司錢(qián)財(cái)而不問(wèn)其用途，甚至這些錢(qián)可能轉(zhuǎn)到對(duì)頭手里用于吞并或搞垮自己也不管，而僅要求其“保值”。這樣的公司能“保值”嗎？ 何況我們這位手握重大財(cái)權(quán)的部級(jí)干部如此愛(ài)美國(guó)又如此不愛(ài)中國(guó)。 毫無(wú)疑問(wèn)，在此方面我們存在重大的制度和組織缺陷。存在著官員愛(ài)國(guó)心和責(zé)任感的問(wèn)題。存在著國(guó)家意志的嚴(yán)重缺失。 我們的國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人整天忙于國(guó)家大事，為國(guó)為民辛苦萬(wàn)分。這人們有目共睹。還望我們的最高領(lǐng)導(dǎo)層能于百忙之中，費(fèi)心過(guò)問(wèn)考察一下巨額外匯儲(chǔ)備的經(jīng)營(yíng)使用情況及所托付之人是否能使自己放心。因?yàn)槿司鶖倱p失是庚子賠款的6－12倍，不論從哪個(gè)方面說(shuō)，都實(shí)在不能算是一樁小事。