盡管歐洲動力煤消費(fèi)并未出現(xiàn)明顯改善，但近期歐洲煤價卻出現(xiàn)快速上漲。數(shù)據(jù)顯示，5月30日至6月1日期間，歐洲ARA港6000大卡動力煤到岸價（CIF ARA）從約128美元/噸上漲至138.05美元/噸，兩個交易日累計漲幅超過10美元/噸。相比之下，同期6000大卡動力煤（FOB哥倫比亞）則基本維持在96美元/噸附近，顯示本輪上漲更多受到供應(yīng)擔(dān)憂推動，而非實(shí)際需求改善。
市場情緒升溫的直接導(dǎo)火索，主要來自哥倫比亞煤炭供應(yīng)的不確定性加劇，以及該國總統(tǒng)選舉帶來的政治風(fēng)險。尤其是在首輪投票后，右翼候選人阿韋拉多·德拉埃斯普列利亞意外領(lǐng)先，引發(fā)市場對未來煤炭出口政策及礦山運(yùn)營穩(wěn)定性的擔(dān)憂。
與此同時，哥倫比亞煤炭出口數(shù)據(jù)也進(jìn)一步強(qiáng)化了市場對供應(yīng)端的憂慮。數(shù)據(jù)顯示，2026年5月，哥倫比亞煤炭及焦炭出口總量降至333萬噸，較4月的450萬噸環(huán)比下降15.3%，同比也小幅下滑1.4%。出口下滑主要受到韓國和智利需求疲弱拖累，不過巴西等市場進(jìn)口增加，在一定程度上緩解了整體跌幅。
今年1至5月，哥倫比亞煤炭及焦炭累計出口1740萬噸，同比下降11%，低于2025年同期的1950萬噸。
從出口流向來看，巴西已成為哥倫比亞最大的煤炭出口目的地。5月對巴西出口升至61萬噸，環(huán)比增長19.6%，同比大增61.2%，反映出當(dāng)?shù)剡M(jìn)口需求明顯增強(qiáng)。相比之下，對韓國出口僅為6萬噸，環(huán)比暴跌85.7%，同比下降63%，成為拖累整體出口的主要因素。對智利出口同樣走弱，降至20萬噸，環(huán)比減少37.5%，同比下降16.1%。
值得注意的是，哥倫比亞對其他地區(qū)出口仍保持一定韌性。5月對其他市場出口246萬噸，環(huán)比增長7%，同比增長19.5%，占總出口量近74%，顯示多元化市場仍是支撐哥倫比亞煤炭出口的重要力量。
除需求變化外，礦區(qū)運(yùn)營問題也進(jìn)一步影響供應(yīng)穩(wěn)定。哥倫比亞大型煤礦Cerrejon煤礦在2026年已累計遭遇約80次封鎖事件，而2024年和2025年分別因類似問題停工135天和95天。市場認(rèn)為，在當(dāng)前歐洲現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊背景下，即便是小規(guī)模擾動，也可能對短期供應(yīng)產(chǎn)生放大效應(yīng)。
不過，與供應(yīng)端緊張形成鮮明對比的是，歐洲需求基本面依舊疲弱。德國市場表現(xiàn)尤為明顯。當(dāng)前德國電力企業(yè)仍更傾向于使用褐煤發(fā)電，同時在天然氣價格具備競爭力時，也會優(yōu)先采用燃?xì)獍l(fā)電，從而限制進(jìn)口動力煤需求增長。
一個重要信號來自ARA煤價與歐洲混合煤價指數(shù)（EBP）之間不斷擴(kuò)大的價差。6月1日，CIF ARA價格為138.05美元/噸，而EBP僅為114.55美元/噸，兩者價差達(dá)到23.5美元/噸。市場普遍認(rèn)為，這意味著當(dāng)前煤價上漲更多是在反映短期供應(yīng)風(fēng)險，而非真實(shí)需求回暖。
業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，本輪歐洲煤價上漲主要由政治及供應(yīng)擾動驅(qū)動，而不是消費(fèi)改善。若未來歐洲電力需求無法明顯增強(qiáng)，ARA煤價較歐洲整體煤炭市場維持超過20美元/噸的高溢價恐難長期持續(xù)。雖然哥倫比亞供應(yīng)風(fēng)險仍可能繼續(xù)影響歐洲現(xiàn)貨價格，但疲弱的歐洲煤炭消費(fèi)最終可能限制煤價進(jìn)一步上行空間。
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