美國優(yōu)質(zhì)冶金煤生產(chǎn)商勇士冶金煤公司近日公布了2026年第二季度業(yè)績。2026年第二季度，勇士冶金煤公司實(shí)現(xiàn)凈利潤8740萬美元，攤薄后每股收益為1.65美元，較2025年第二季度凈利潤560萬美元、攤薄后每股收益0.11美元大幅提升。2026年第二季度調(diào)整后EBITDA為1.569億美元，同比增長193%，高于2025年同期的5360萬美元，主要得益于Blue Creek礦持續(xù)提升盈利貢獻(xiàn)，以及冶金煤價格改善。
第二季度，公司連續(xù)第四個季度實(shí)現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的銷售量，冶金煤銷量達(dá)到370萬短噸。銷售成本升至3.4億美元，占銷售收入的68%，主要由于銷售量同比增長65%所推動。盡管整體銷售成本增加，但每短噸現(xiàn)金銷售成本（FOB港口）同比下降9%，從去年同期的每短噸101.17美元降至92.53美元，主要受益于Blue Creek礦自身較低的成本結(jié)構(gòu)，以及《45X先進(jìn)制造生產(chǎn)稅收抵免》（以下簡稱“45X抵免”）帶來的稅收優(yōu)惠。
勇士冶金煤公司首席執(zhí)行官Walt Scheller表示：“我們在第二季度實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的銷售量、更優(yōu)的定價以及更低的成本結(jié)構(gòu)，推動利潤率顯著擴(kuò)大，并創(chuàng)造了超過1.03億美元的自由現(xiàn)金流。Blue Creek繼續(xù)成為公司業(yè)績的重要推動力，隨著客戶對我們產(chǎn)品的積極認(rèn)可，該礦為公司帶來了額外收益和現(xiàn)金流?！?br> 他補(bǔ)充表示：“近期市場環(huán)境也進(jìn)一步凸顯了勇士冶金煤公司高端產(chǎn)品組合和低成本運(yùn)營模式的價值，這些優(yōu)勢能夠幫助公司在不同價格周期中保持強(qiáng)勁表現(xiàn)。盡管冶金煤市場仍面臨區(qū)域需求和供應(yīng)波動，但中國進(jìn)口需求為海運(yùn)價格提供了支撐，而印度鋼鐵產(chǎn)量長期增長仍是推動需求增長的重要因素?！?br> Scheller總結(jié)道：“隨著Blue Creek礦全面投入運(yùn)營，以及礦山開發(fā)支出完成，本季度標(biāo)志著勇士冶金煤公司進(jìn)入下一階段增長周期。未來，公司將重點(diǎn)放在自由現(xiàn)金流創(chuàng)造、資產(chǎn)負(fù)債表強(qiáng)化以及為長期股東回報(bào)創(chuàng)造價值上?！?br> 運(yùn)營業(yè)績
2026年第二季度，公司冶金煤銷量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的370萬短噸，較2025年同期的220萬短噸增長65%，主要受到Blue Creek冶金煤銷售增長的推動。
公司2026年第二季度生產(chǎn)冶金煤330萬短噸，較2025年同期的230萬短噸增長45%。截至2026年6月30日，公司庫存水平降至140萬短噸，而截至2026年3月31日庫存為190萬短噸。
財(cái)務(wù)業(yè)績
2026年第二季度，公司總收入達(dá)到5.097億美元，高于2025年同期的2.975億美元，主要反映出銷售量增長65%，以及平均凈銷售價格上漲6%的綜合影響。
公司冶金煤平均凈銷售價格由2025年第二季度的每短噸130.01美元上漲至2026年第二季度的每短噸137.82美元。2026年第二季度，公司平均實(shí)現(xiàn)的總銷售價格約為普氏優(yōu)質(zhì)低揮發(fā)煤（FOB澳大利亞）指數(shù)價格的66%，低于2025年同期的80%。
這一結(jié)果主要受到以下因素影響：高揮發(fā)A類冶金煤銷售占比提高21%，該類煤炭主要銷往太平洋市場，并面臨較高運(yùn)費(fèi)；與此同時，相較于優(yōu)質(zhì)低揮發(fā)煤指數(shù)價格，二級煤種價格差持續(xù)處于較低水平。盡管指數(shù)價格實(shí)現(xiàn)比例下降，但更高的銷售價格、創(chuàng)紀(jì)錄的銷量以及更低的運(yùn)營成本共同推動了利潤和現(xiàn)金流的大幅增長。
2026年第二季度，公司銷售成本為3.4億美元，而2025年同期為2.264億美元?，F(xiàn)金銷售成本（FOB港口）為3.381億美元，占采礦收入的67.1%，低于2025年同期的2.245億美元（占采礦收入77.8%）。
2026年第二季度，每短噸現(xiàn)金銷售成本降至92.53美元，而2025年同期為101.17美元。這主要得益于Blue Creek煤炭銷售占比提升及其固有的低成本結(jié)構(gòu)，同時45X抵免也帶來了成本優(yōu)勢。部分影響被冶金煤價格上漲帶來的可變成本增加所抵消，相關(guān)成本主要包括工資、運(yùn)輸費(fèi)用和特許權(quán)使用費(fèi)。
2026年第二季度，公司折舊及耗竭費(fèi)用為5830萬美元，占總收入的11.4%，高于2025年同期的4330萬美元（占總收入14.5%）。增加主要由于Blue Creek新增投入運(yùn)營資產(chǎn)產(chǎn)生折舊，以及銷售量增長所致。
銷售、一般及行政費(fèi)用為980萬美元，占總收入的1.9%，低于2025年同期的1190萬美元，主要由于本季度包含與沃爾特能源（Walter Energy）破產(chǎn)程序相關(guān)的240萬美元回收收益。
2026年第二季度凈利息支出為340萬美元，而2025年同期為220萬美元的凈利息收入。
2026年第二季度，公司所得稅費(fèi)用為370萬美元，對應(yīng)稅前利潤9110萬美元；2025年同期所得稅費(fèi)用為430萬美元，對應(yīng)稅前利潤990萬美元。
現(xiàn)金流與流動性
2026年第二季度，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流為1.323億美元，高于2025年同期的3750萬美元，主要受益于盈利增長和運(yùn)營表現(xiàn)改善。
2026年第二季度，不計(jì)現(xiàn)金的凈營運(yùn)資本較2026年第一季度增加1370萬美元，主要反映庫存增加、預(yù)付費(fèi)用增加以及應(yīng)計(jì)費(fèi)用減少。
2026年第二季度，公司用于資本支出和礦山開發(fā)的投資活動現(xiàn)金流出為1830萬美元，明顯低于2025年同期的9430萬美元。
2026年第二季度，公司自由現(xiàn)金流達(dá)到1.034億美元，而2025年同期自由現(xiàn)金流為負(fù)5670萬美元，主要由于經(jīng)營現(xiàn)金流改善，以及Blue Creek建設(shè)階段完成后資本支出下降。
2026年第二季度，公司融資活動現(xiàn)金流出為1420萬美元，主要包括償還融資租賃債務(wù)本金990萬美元，以及支付420萬美元季度現(xiàn)金股息。
截至2026年6月30日，公司總流動資金為4.529億美元，其中包括現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物3.023億美元、短期投資1010萬美元（扣除作為抵押品提供的1010萬美元后計(jì)算），以及基于資產(chǎn)抵押貸款機(jī)制（ABL Facility）提供的可用流動資金1.405億美元（扣除250萬美元未償信用證）。
資本配置
2026年7月28日，公司董事會宣布派發(fā)季度現(xiàn)金股息，每股0.08美元。公司計(jì)劃于2026年8月17日向截至2026年8月10日收盤時登記在冊的股東支付該股息。
公司展望
由于Blue Creek產(chǎn)量測試持續(xù)獲得積極反饋，并得到客戶進(jìn)一步采用，公司將2026年全年銷量指引上調(diào)50萬短噸。
公司表示，該指引仍面臨多項(xiàng)可能影響業(yè)績的風(fēng)險(xiǎn)，包括全球貿(mào)易和關(guān)稅政策不確定性、鋼鐵及冶金煤行業(yè)市場環(huán)境變化，以及全球經(jīng)濟(jì)和競爭環(huán)境變化等因素，具體風(fēng)險(xiǎn)將在前瞻性聲明部分進(jìn)一步說明。
影響公司2026年全年展望的主要因素包括：
1. 2026年第二季度完成一次長壁采煤機(jī)搬遷，預(yù)計(jì)全年年底前還將進(jìn)行三次搬遷，其中第三季度兩次、第四季度一次；
2. HCC指數(shù)價格、銷售區(qū)域分布以及運(yùn)費(fèi)水平；
3. 全球貿(mào)易及關(guān)稅政策；
4. 不計(jì)入其他一次性成本；
5. 新的勞工合同；
6. 通脹壓力。
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