10月16日，也就是今天，是滬綜指登上6124點(diǎn)高位一周年。全球經(jīng)濟(jì)急速下落，投資者體驗(yàn)了一把為肥貓買單的痛苦感覺。

　　實(shí)體經(jīng)濟(jì)與大小非難題，讓股市難以重攀6124點(diǎn)高位。美國(guó)與中國(guó)的市場(chǎng)居然有神似之處。

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重到什么程度，根據(jù)官方數(shù)據(jù)，還未達(dá)到連續(xù)兩個(gè)季度負(fù)增長(zhǎng)，所以還沒有進(jìn)入經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的“衰退”。但根據(jù)統(tǒng)計(jì)學(xué)家約翰·威廉斯的計(jì)算，美國(guó)目前的失業(yè)率是14.7%，通貨膨脹率是13.2%，實(shí)際GDP增長(zhǎng)率是負(fù)數(shù)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)早已進(jìn)入衰退。至于中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，建議大家看任若恩對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的數(shù)據(jù)分析，不失為提醒情況嚴(yán)重性的另外一個(gè)角度。

　　美國(guó)預(yù)支納稅人的巨資實(shí)行救市，首先救的是金融機(jī)構(gòu)，對(duì)金融機(jī)構(gòu)的干預(yù)比1929年以后大蕭條時(shí)期有過(guò)之而無(wú)不及。美國(guó)政府在救機(jī)構(gòu)，而不是救市場(chǎng)，他們沒有找到針對(duì)次貸病毒的抗體，而是維持金融機(jī)構(gòu)的生命體征。如果找不到抗體，美國(guó)的衰退就是長(zhǎng)期的，是無(wú)法避免的。

　 更要命的是，美國(guó)資本市場(chǎng)的泡沫在培育新經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，也養(yǎng)育了一群數(shù)量碩大的金融肥貓。這些肥貓報(bào)酬奇高，有許多道德水準(zhǔn)低下，直接導(dǎo)致了次貸危機(jī)。美國(guó)救市的過(guò)程，也是清理肥貓的過(guò)程。

　　高盛在全盛時(shí)期的2006年，總報(bào)酬支出高達(dá)165億美元，平均每個(gè)雇員62.3418萬(wàn)美元。一旦高管豪賭失敗，還有 “黃金降落傘”護(hù)駕，給美林公司造成季度虧損20億美元的前首席執(zhí)行長(zhǎng)斯坦利·奧尼爾被迫離職，卻拿到“黃金降落傘”——1.6億美元。把雷曼公司帶到破產(chǎn)境地的首席執(zhí)行長(zhǎng)理查·富爾德在過(guò)去8年中，拿到的薪金和獎(jiǎng)金共計(jì)4.8億美元。該公司在宣布破產(chǎn)前一個(gè)星期，還付給兩名離職高級(jí)主管近2000萬(wàn)美元。就在美國(guó)政府以850億美元拯救AIG后僅僅一個(gè)星期，它的人壽保險(xiǎn)子公司AIGGeneral就在加州帝王灘為其高級(jí)推銷員舉辦一周度假，花費(fèi)44.2萬(wàn)美元。

　　反觀中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，毫無(wú)疑問(wèn)已經(jīng)處于下行通道，無(wú)論從規(guī)模以上工業(yè)產(chǎn)值看——8月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值同比增長(zhǎng)12.8%，比上年同期回落4.7個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下自2002年8月以來(lái)的6年新低；還是從各行業(yè)贏利、庫(kù)存看，都印證了這一點(diǎn)。工業(yè)企業(yè)增加值統(tǒng)計(jì)的是年銷售收入在500萬(wàn)元以上的企業(yè)所完成的增加值，是工業(yè)產(chǎn)值的基準(zhǔn)測(cè)量指標(biāo)。由于工業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Γ�工業(yè)增加值大幅下滑顯示出中國(guó)經(jīng)濟(jì)急速降溫的風(fēng)險(xiǎn)在積累。

　　但中國(guó)的肥貓卻沒有受到清理。所謂中國(guó)式肥貓，就是在資本市場(chǎng)截取利益的部分大小非們，截至2008年8月末，共有196家、628只大小非解禁。從中登公司公布的大宗交易系統(tǒng)上的大小非減持情況來(lái)看，截止2008年8月，共有628只大小非減持，減持部分總市值合約334.43億元，其中大非41只，小非587只。從目前情況上看，解禁不多，但實(shí)際壓力卻如泰山壓頂。

　　與美國(guó)肥貓不同的是，對(duì)于我國(guó)股市中的大小非還存在著認(rèn)識(shí)上的模糊不清之處，許多人把大小非混同于投資風(fēng)險(xiǎn)收益，而我國(guó)大小非中的風(fēng)投、關(guān)聯(lián)資本交織的復(fù)雜情況，更讓大小非問(wèn)題復(fù)雜無(wú)比。

　　6124點(diǎn)周年紀(jì)念之前一天，央行機(jī)關(guān)報(bào)《金融時(shí)報(bào)》發(fā)表《A股為何難成為全球股市反彈先鋒》，指出“由于A股在未來(lái)兩年內(nèi)存在著巨量‘大小非’有待釋放的壓力，而即便將我國(guó)儲(chǔ)蓄資源全部拿來(lái)承接‘大小非’減持，也難以有效解決問(wèn)題，這使得中國(guó)股市在全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩中變得跌易漲難”。

　　不解決大小非問(wèn)題，就難以使中國(guó)股市回到市場(chǎng)正軌，不清除混跡于大小非中的肥貓，普通投資者的收入將成為替大小非買單的犧牲品。無(wú)論中國(guó)也好，美國(guó)也好，清理市場(chǎng)、重塑市場(chǎng)信心，激活經(jīng)濟(jì)活力，前提是意識(shí)到肥貓的危害。

如果你是池塘里的一只鴨子，由于暴雨的緣故水面上升，你開始在水的世界之中上浮。但此時(shí)你卻以為上浮的是你自己，而不是池塘。。。